Trước đây, tin tức Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) thông qua một Bitcoin Futures ETF là một trong những tin tức gây sốt của thị trường. Ở thời điểm mới bắt đầu được ra mắt, các loại Bitcoin ETF đã nhận được sự quan tâm rất lớn của thị trường với những ưu điểm mà chúng mang lại. Cùng tìm hiểu chi tiết về Bitcoin ETF, ưu nhược điểm cũng như phân biệt các loại Bitcoin ETF trên thị trường hiện nay!

Trước khi tìm hiểu về Bitcoin ETF, chúng ta sẽ tìm hiểu về các loại quỹ ETF, một khái niệm đã xuất hiện từ trước đó khá lâu trên thị trường tài chính truyền thống. Như vậy, một quỹ ETF là gì?

1. Quỹ ETF là gì?

Quỹ ETF (Exchange-traded fund) hay còn được gọi là quỹ hoán đổi danh mục, là một quỹ đầu tư được thiết kể để mô phỏng theo biến động của một bộ chỉ số nhất định. Có thể hiểu ETF là một rổ chứa các loại tài sản như hàng hoá, trái phiếu, cổ phiếu khác nhau. Thay vì đầu tư vào một loại tài sản nhất định, bạn đầu tư vào một bộ chỉ số bao gồm nhiều loại tài sản có tính chất tương đồng.

Các quỹ ETF được giao dịch như một loại cổ phiếu và được niêm yết trên các sàn giao dịch chứng khoán. Hầu hết các quỹ ETF được coi là chiến lược đầu tư thụ động, đây cũng là phương pháp minh bạch và linh hoạt giúp các nhà đầu tư tiết kiệm thời gian, chi phí, giảm thiểu rủi ro, đa dạng hoá danh mục.

Giả sử một nhà đầu tư nhận thấy ngành du lịch có thể phát triển mạnh trong giai đoạn hậu co-vid, thay vì đầu tư vào một công ty du lịch A, nhà đầu tư đó có thể đầu tư vào một quỹ ETF nào đó bao gồm công ty A và một vài công ty trong ngành du lịch khác. Khi đó, nhà đầu tư sẽ mở rộng danh mục và chịu ít rủi ro hơn.

Quỹ ETF đầu tiên trên thế giới là SPDR S&P 500 ETF (SPY), mô phỏng chỉ số S&P 500, quỹ này vẫn đang được giao dịch trên sàn chứng khoán Mỹ. Ngày nay, ngày một nhiều loại quỹ ETF ra đời giúp các nhà đầu tư dễ dàng tiếp cận với nhiều loại tài sản khác nhau mà không cần trực tiếp sở hữu chúng.

Tiếp theo, chúng ta sẽ tìm hiểu về Bitcoin ETF.

2. Bitcoin ETF là gì?

Bitcoin ETF (hay Bitcoin exchange-traded funds) là nhóm các tài sản có liên quan đến Bitcoin hoặc giá Bitcoin được cung cấp trên các sàn giao dịch chứng khoán truyền thống bởi các công ty môi giới, giao dịch dưới dạng chứng chỉ quỹ (ETF).

Mục đích đằng sau những ETF này là cung cấp phương tiện tiếp cận tiền điện tử cho các nhà đầu tư không thoải mái, gặp rắc rối với các thao tác khi đầu tư vào các loại tài sản này mà không cần thật sự sở hữu chúng.

Bitcoin ETF sử dụng cấu trúc tương tự như ETF truyền thống để cho phép giao dịch. Giá của ETF sẽ theo sát giá của Bitcoin. Khi giá trị của Bitcoin tăng và giảm, giá trị của ETF sẽ tăng và giảm tương ứng.

Khi nhắc tới Bitcoin ETF, nhiều người sẽ nghĩ các Bitcoin ETF sẽ được bảo chứng bởi BTC nắm giữ trong ví. Trên thực tế, có 2 loại Bitcoin ETF chính: Bitcoin Physical ETF và Bitcoin Futures ETF.

3. Phân loại Bitcoin ETF

Bitcoin Physical ETF

Bitcoin Physical ETF hay còn gọi là Bitcoin spot ETF, là quỹ ETF hoạt động giống như các loại ETF trong thị trường truyền thống. Các công ty quản lý quỹ sẽ thực hiện việc mua BTC, các nhà đầu tư có thể tham gia đầu tư bằng cách mua cổ phần trong ETF, các cổ phần này đại diện cho quyền sở hữu BTC, đồng nghĩa với việc nhà đầu tư đang gián tiếp sở hữu BTC mà không phải chịu các rủi ro liên quan tới thị trường crypto. Điều này cũng có nghĩa giá trị của các loại quỹ BTC ETF này sẽ theo sát giá trị thực tế BTC được giao dịch trên thị trường.

Đã có nhiều quỹ ETF liên quan tới Bitcoin được SEC thông qua, tuy nhiên, đó chủ yếu là Bitcoin Futures ETF, trên thực tế vẫn chưa có bất kì Bitcoin Physical ETF nào được SEC cho phép giao dịch trên các thị trường chứng khoán Mỹ.

Mới đây, SEC đã tiếp tục từ chối đơn đăng ký của Grayscale Investments để chuyển đổi Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) thành một loại Bitcoin Spot-based ETF. Tuy nhiên, các loại Bitcoin Physical ETF lại được chấp nhận rộng rãi hơn ở các quốc gia khác như Canada, Brazil…

Một vài ví dụ về các quỹ Bitcoin ETF đầu tư vào Bitcoin spot: Evolve Bitcoin ETF (EBIT), Purpose Bitcoin ETF (BTCC), Jacobi Bitcoin Exchange Traded Fund…

Bitcoin Futures ETF

Do SEC từ trước đến nay vẫn ủng hộ các quỹ ETF gắn với hợp đồng tương lai Bitcoin của Chicago Mercantile Exchange (CME), ở thời điểm hiện tại, các tài sản cơ bản trong Bitcoin ETF trên các thị trường chứng khoán Mỹ thường được liên kết với các hợp đồng tương lai Bitcoin và giao dịch trên các sàn giao dịch như New York Stock Exchange ARCA, Nasdaq…

Hợp đồng tương lai là một hợp đồng thoả thuận giữa hai bên, nhằm trao đổi một tài sản cụ thể với chất lượng và số lượng chuẩn hóa, với giá thỏa thuận hôm nay nhưng lại giao hàng vào một thời điểm khác trong tương lai.

Như vậy, hợp đồng tương lai BTC là một thoả thuận giữa 2 bên để trao đổi một đơn vị hợp đồng Bitcoin, quỹ sẽ tạo ra cổ phiếu với giá dựa trên giá hiện tại của một đơn vị hợp đồng và đưa ra trao đổi mua bán trên sàn. Vì vậy, Bitcoin futures ETF được đảm bảo bởi giá Bitcoin ở những thị trường phái sinh (tỷ lệ tham chiếu Bitcoin BRR của CME) thay vì giá trị Bitcoin spot.

Một vài ví dụ về các quỹ Bitcoin Futures ETF: ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (BTF), VanEck Bitcoin Strategy ETF (XBTF), Global X Blockchain & Bitcoin Strategy ETF (BITS), ProShares Short Bitcoin ETF (BITI)…

4. Ưu nhược điểm của Bitcoin ETF

Ưu điểm

Sự ra đời của các quỹ Bitcoin ETF nhận được sự quan tâm của cộng đồng crypto do mang lại nhiều ưu điểm nổi bật:

• Sự thuận tiện: Bitcoin ETF được ra đời với mục đích giúp nhiều người có thể dễ dàng đầu tư vào Bitcoin mà không cần quá hiểu biết về công nghệ blockchain, hay những thao tác phức tạp để mua Bitcoin thật sự trên các sàn giao dịch tiền điện tử.
• Đa dạng hoá danh mục: Một Bitcoin ETF cũng có thể gồm nhiều loại tài sản khác nhau như vàng, cổ phiếu Apple,… vì vậy, Bitcoin ETF cũng mang đặc điểm nổi bật của ETF là giúp nhà đầu tư đa dạng hoá danh mục đầu tư, phòng ngừa rủi ro liên quan tới việc đầu tư vào một hoặc một nhóm tài sản nhỏ.
• Tăng tính thanh khoản: Các Bitcoin ETF được cho phép giao dịch đem lại một nhóm các nhà đầu tư hoàn toàn mới, trong đó có thể bao gồm cả những nhà đầu tư tổ chức tham gia gián tiếp vào thị trường tiền điện tử.
• Giải quyết vấn đề pháp lý: Một số nhà đầu tư tổ chức như các quỹ hưu trí hoặc các công ty quản lý tài sản có thể phải tuân thủ các quy tắc không được đầu tư trực tiếp vào Bitcoin. Tuy nhiên, với Bitcoin ETF, họ có thể tiếp cận dễ dàng hơn với Bitcoin cho dù không nắm giữ Bitcoin trực tiếp.
• Bảo mật: Với những nhà đầu tư không có kinh nghiệm trong thị trường crypto, việc sử dụng ví Bitcoin hoặc các sàn giao dịch tiền điện tử có thể gặp phải những rủi ro mất mát cao như bị hack coin/token, quên hoặc để lộ private key, không biết sử dụng ví…
• Tối ưu thuế: Ở các quốc gia đã ban hành luật về crypto như Mỹ, việc đầu tư trực tiếp vào Bitcoin có thể chịu thuế cao hơn so với việc giao dịch ETF như một loại cổ phiếu trên thị trường chứng khoán.
• Thuận lợi cho các quỹ ETF crypto khác được chấp thuận: Có thể trong tương lai sẽ có nhiều loại quỹ ETF khác liên quan tới các loại tiền điện tử hơn, thu hút nhiều nhà đầu tư hơn vào thị trường crypto.

Nhược điểm

Ngoài những ưu điểm trên, Bitcoin ETF cũng không phải là không có nhược điểm:

• Phí quản lý: Các quỹ ETF thường thu phí quản lý hàng năm cho các hoạt động họ cung cấp. So với việc chịu phí 1 lần (thậm chí 0%) khi mua bán trên một số sàn giao dịch tiền điện tử, việc sở hữu cổ phần trong một Bitcoin ETF có thể dẫn đến phí quản lý cao theo thời gian.
• Thời gian giao dịch: Thị trường crypto hoạt động 24/7, nhà đầu tư có thể tham gia vào bất cứ thời điểm nào. Tuy nhiên, Bitcoin ETF sẽ chỉ giao dịch tuỳ theo thời gian mở và đóng cửa của thị trường chứng khoán.
• Mất tính năng thanh toán: Bitcoin có thể được sử dụng là phương tiện thanh toán tại một vài quốc gia, nhưng Bitcoin ETF tất nhiên không thể sử dụng trực tiếp để thanh toán, điều này làm mất khoản thanh toán tức thời.
• Giá ETF khác so với giá trị thực của Bitcoin: Các quỹ ETF theo dõi giá cả của một nhóm tài sản cơ sở được quản lý, do đó đôi khi giá ETF không phải lúc nào cũng khớp với giá trị tài sản ròng của quỹ

5. Lịch sử & Tương lai của Bitcoin ETF ở U.S

Lịch sử hình thành

Mỹ là đất nước được biết tới là một trong những đất nước có tỉ lệ chấp nhận crypto cao nhất trên thế giới, do đó, việc các quỹ Bitcoin ETF được chấp thuận ở quốc gia này đã được chờ đợi từ nhiều năm về trước. Tuy nhiên, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) với lí do mong muốn bảo vệ nhà đầu tư đã nhiều lần từ chối thông qua các quỹ ETF.

Đơn đăng ký Bitcoin ETF đầu tiên thuộc về Cameron và Tyler Winklevoss vào tháng 7 năm 2013 và chính thức bị từ chối bốn năm sau đó. Trong những năm tiếp theo đã có một vài bên khác tiếp tục nộp đơn bao gồm SolidX, Grayscale, Direxion và GraniteShares nhưng sau đó cũng bị từ chối hoặc tự rút đơn.

Cho tới đầu T8/2021, chủ tịc SEC Gary Gensler lên tiếng sẽ cho phép giao dịch ETF theo hợp đồng tương lai Bitcoin nếu chúng tuân thủ các quy tắc của SEC dành cho các loại quỹ.

Vào ngày 16/10/2021, SEC cuối cùng đã cho phép ProShares Bitcoin Strategy ETF, loại Bitcoin future ETF đầu tiên được giao dịch trên thị trường.

Sau đó, đã có nhiều Bitcoin future ETF được chấp thuận như Valkyrie Bitcoin Strategy ETF, VanEck Gold & Bitcoin Strategy ETF, AdvisorShares Managed Bitcoin Strategy ETF (CRYP)…

Tương lai của Bitcoin ETF

Với sự chấp thuận của SEC với các ETF dựa trên giá Bitcoin đầu tiên, các nhà đầu tư trên thị trường crypto đang cảm thấy lạc quan hơn về các loại ETF khác mà SEC đang trong giai đoạn xem xét.

Các loại future ETF sẽ được ưu tiên phê duyệt cao hơn do SEC có quyền giám sát quy định chặt chẽ hơn đối với Chicago Mercantile Exchange, cũng như các loại hợp đồng tương lai được giao dịch tại đây.

Đã có nhiều bên mong muốn được phê duyệt Bitcoin spot ETF tại Hoa Kỳ như Grayscale, VanEck, Ark 21Shares, NYDIG and Global X’s, Fidelity, First Trust, Kryptoin, WhisdomTree… Tuy nhiên đều đã bị SEC từ chối hoặc dời thời gian ra quyết định. Lý giải cho điều này, SEC cho rằng các Bitcoin spot ETF có thể dẫn tới việc thị trường bị thao túng và các đề xuất ETF thiếu phương pháp bảo vệ nhà đầu tư thích hợp.

Cho dù nhiều bên liên tiếp nộp đơn đăng ký, có thể chúng ta sẽ phải đợi tới khi SEC thay đổi lập trường hoặc cảm thấy các Bitcoin futures ETF hoạt động ổn định mới bắt đầu cho phép giao dịch Bitcoin spot ETF. Các nhà phân tích của Bloomberg Intelligence cho rằng phải tới giữa năm 2023, khi SEC có thay đổi về quy định xoay quanh các sàn giao dịch crypto, Bitcoin spot ETF mới có thể được thông qua.

6. Tổng kết

Bitcoin ETF là một trong những bước tiếp lớn trong việc đem các loại tài sản crypto tới với các nhà đầu tư truyền thống cũng như đẩy mạnh việc chấp nhận crypto chính thống. Tuy nhiên, các quỹ Bitcoin ETF vẫn đang ở giai đoạn đầu và vẫn đi kèm với những rủi ro, bất tiện riêng. Có thể trong tương lai, chúng ta sẽ được chứng kiến sự mở rộng hơn nữa của thị trường Bitcoin ETF cả về số lượng và tính chất.

Cổ phiếu ETF, giống như cổ phiếu riêng lẻ, được giao dịch suốt cả ngày với các mức giá khác nhau dựa trên cung và cầu trên thị trường. Tương tự như vậy, các Bitcoin ETF (BTC) theo dõi giá trị của BTC và giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán truyền thống thay vì sàn giao dịch tiền điện tử, tức là chúng không phải là quỹ giao dịch trao đổi tiền điện tử. Ngoài ra, họ cho phép các nhà đầu tư đầu tư vào Bitcoin mà không gặp bất tiện khi sử dụng sàn giao dịch tiền điện tử đồng thời cung cấp đòn bẩy giá.

1. Bitcoin ETF là gì ? và nó hoạt động như thế nào ?

Các nhà giao dịch linh hoạt thích đa dạng hóa danh mục đầu tư của họ với chi phí thấp hơn và lợi ích về thuế thường đầu tư vào ETFs. Nhưng, ETF là gì? ETF đề cập đến các quỹ giao dịch trao đổi (exchange-traded funds), là một tập hợp các tài sản có cổ phiếu được giao dịch trên thị trường chứng khoán. Chúng pha trộn các đặc điểm và lợi ích tiềm năng của quỹ tương hỗ, cổ phiếu và trái phiếu.

Cổ phiếu ETF, giống như cổ phiếu riêng lẻ, được giao dịch suốt cả ngày với các mức giá khác nhau dựa trên cung và cầu trên thị trường. Tương tự như vậy, các Bitcoin ETF (BTC) theo dõi giá trị của BTC và giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán truyền thống thay vì sàn giao dịch tiền điện tử, tức là chúng không phải là quỹ giao dịch trao đổi tiền điện tử. Ngoài ra, họ cho phép các nhà đầu tư đầu tư vào Bitcoin mà không gặp bất tiện khi sử dụng sàn giao dịch tiền điện tử đồng thời cung cấp đòn bẩy giá.

ProShares Bitcoin Strategy ETF (mã chứng khoán: BITO), đang giao dịch trên NYSEArca, là một ví dụ về ETF Bitcoin. Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) của Hoa Kỳ đã từ chối nhiều đề xuất trước đó cho Bitcoin ETF, với lý do thị trường tiền điện tử thiếu quy định là lý do chính khiến họ phản đối.

Phần lớn các ETF Bitcoin sử dụng hợp đồng tương lai để mô phỏng hoạt động của tiền điện tử . Hợp đồng tương lai cho phép các nhà đầu tư tự bảo vệ mình trước những thị trường hỗn loạn bằng cách đảm bảo rằng họ có thể mua hoặc bán một loại tiền điện tử cụ thể với một mức giá cụ thể trong tương lai.

Đầu tư vào tiền điện tử và các công ty blockchain cung cấp đòn bẩy cho thị trường tiền điện tử là một lựa chọn khác để tiếp xúc với Bitcoin mà không thực sự có được nó.

ETF giám sát giá của một tài sản hoặc chỉ số cơ bản. Ví dụ: một ETF Bitcoin sẽ hoạt động tương tự, với giá của một cổ phiếu của quỹ giao dịch hối đoái dao động trong khoảng thời gian ngắn với giá của BTC.

Nếu giá trị của Bitcoin tăng, ETF cũng vậy và ngược lại. Tuy nhiên, ETF sẽ giao dịch trên một sàn giao dịch chứng khoán như NYSE. ETF hiện có thể truy cập được đối với nhiều tài sản và ngành khác nhau, bao gồm cả hàng hóa và tiền tệ.

Trong bài viết này, chúng tôi sẽ giải thích Bitcoin exchange-traded funds là gì, lợi thế của Bitcoin ETF, sự chấp thuận của Bitcoin ETF bởi SEC, Bitcoin giao ngay ETF, Bitcoin tương lai ETF và cách mua Bitcoin ETF.

2. Bitcoin futures và Bitcoin spot ETFs

Futures ETF là một quỹ đại diện cho giá trị của tiền điện tử mà bạn có thể mua hoặc bán dựa trên các điều kiện hợp đồng. Tuy nhiên, bạn không sở hữu tài sản tiền điện tử cơ bản khi mua hoặc bán hợp đồng tương lai. Thay vào đó, bạn sở hữu một hợp đồng hứa hẹn mua hoặc bán tiền điện tử vào một thời điểm nào đó trong tương lai.

Kết quả là, hợp đồng tương lai được bảo vệ khỏi sự bất ổn của thị trường và biến động giá cả. Mặt khác, hợp đồng tương lai không cho phép bạn stake hoặc sử dụng coins để bỏ phiếu như bạn làm nếu bạn sở hữu hoàn toàn tiền tệ.

Không giống như futures contracts (hợp đồng tương lai), spots là giao dịch mua tài sản kỹ thuật số một lần mang lại cho người mua và người bán quyền sở hữu trực tiếp đối với tiền điện tử. Điều này hoạt động tương tự như bất kỳ sàn giao dịch tiền điện tử nào hiện có.

Cấu trúc Bitcoin futures ETF đã bị chỉ trích vì việc nắm giữ các hợp đồng tương lai BTC để định giá thay vì Bitcoin giao ngay có thể dẫn đến hoạt động kém hiệu quả. Một lý do khác khiến các nhà giao dịch không thích futures contracts (hợp đồng tương lai) là họ thường giao dịch ở mức giá cao hơn tài sản cơ bản, mặc dù họ cũng có thể giao dịch ở mức giá thấp hơn.

Do đó, sự khác biệt chính giữa Bitcoin futures ETF và spot ETF là futures ETF được hỗ trợ bởi các công cụ phái sinh (trong trường hợp này là hợp đồng tương lai Bitcoin), trong khi BTC thực hỗ trợ spot-based ETF.

Quan trọng hơn, giá của futures contracts (hợp đồng tương lai) Bitcoin có thể lệch khỏi giá thị trường hiện tại do cảm xúc của nhà đầu tư và đôi khi nó cũng có thể theo dõi giá không chính xác. Tuy nhiên, trong trường hợp spot-based ETF, rủi ro này không tồn tại.

3. Bitcoin futures ETF hoạt động như thế nào ?

Nếu bạn đầu tư vào Bitcoin exchange-traded funds, điều đó có nghĩa là bạn đồng ý mua hoặc bán BTC ở một mức giá nhất định vào một ngày cụ thể, bất kể điều kiện thị trường. Ngày kết thúc hợp đồng hoặc ngày hết hạn là ngày thoả thuận mà hai bên phải thoả mãn các nghĩa vụ của mình.

Bên đồng ý mua BTC khi futures contract (hợp đồng tương lai) Bitcoin hết hạn sẽ phải mua nó với mức discount hoặc cao hơn. Futures market được gọi là “premium” khi giá tương lai được giao dịch cao hơn giá giao ngay.

Mặt khác, “discount” xảy ra khi giá giao ngay cao hơn giá giao sau. Backwardation là thuật ngữ được sử dụng trong thị trường phái sinh hàng hóa, trong khi chiết khấu được sử dụng trong thị trường phái sinh vốn chủ sở hữu. Tình hình được coi là bình thường khi giá kỳ hạn hội tụ với giá hiện tại.

Số tiền cần phải thanh toán phụ thuộc vào giá giao ngay và giá trị của hợp đồng tương lai mà người mua đã mua. Hơn nữa, theo giả thuyết, các nhà đầu tư có thể mua bán chênh lệch giá chênh lệch giữa ETF và tài sản cơ bản nếu nó trở nên quá rộng; giá của ETF nhìn chung sẽ duy trì mối tương quan cao với biến động giá của tài sản cơ bản.

Suy giảm của Bitcoin futures ETF

Vấn đề nổi bật nhất với các Bitcoin futures ETF là sự thiếu chính xác trong trình theo dõi giá của họ. Một chỉ báo tiêu cực đối với các nhà đầu tư trong hợp đồng tương lai Bitcoin, được gọi là “contango”, xuất hiện khi giá hợp đồng tương lai Bitcoin lớn hơn giá giao ngay, cho thấy rằng ETF đang theo dõi giá BTC không chính xác. Tuy nhiên, các tình huống mà giá kỳ hạn thấp hơn giá Bitcoin hiện tại dẫn đến “backwardation”.

Trong trường hợp giá của hợp đồng mới cao hơn giá của futures contract (hợp đồng tương lai) Bitcoin, tiền từ việc bán các hợp đồng sắp hết hạn sẽ không đủ để mua cùng một số lượng hợp đồng sẽ hết hạn vào một ngày sau đó. Do đó, hoạt động của ETF sẽ bị ảnh hưởng do tình trạng khó khăn này.

4. Bitcoin spot ETF hoạt động như thế nào ?

Tại Hoa Kỳ, hiện không có quỹ tương hỗ Bitcoin hoặc ETF nào có sẵn và chắc chắn sẽ không có trong một thời gian. Tuy nhiên, Fidelity Advantage Bitcoin ETF (FBTC) được thiết kế để đầu tư vào spot BTC, một chiến lược đã bị SEC từ chối. Cơ quan quản lý Hoa Kỳ cũng từ chối đơn đăng ký niêm yết spot Bitcoin ETF của Nhóm đầu tư kỹ thuật số New York và nhà quản lý quỹ Global X.

Tuy nhiên, sự ra mắt đầu tiên của FBTC tại Úc đã được lên kế hoạch trong thời gian ngắn; tuy nhiên, một số khu vực pháp lý nhất định, bao gồm cả Vương quốc Anh, thậm chí đã không chấp thuận chúng, với cơ quan quản lý của Vương quốc Anh cảnh báo rằng bất kỳ ai đầu tư vào tài sản tiền điện tử “nên chuẩn bị để mất tất cả tiền của họ.”

Bitcoin futures ETFs được ưa thích hơn spot ETFs vì Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai (Commodity Futures Trading Commission) điều chỉnh thị trường tương lai và có khối lượng giao dịch khổng lồ, có thể là một nơi nổi bật để khám phá giá.

Giá BTC thực tế, hữu hình sẽ được theo dõi thông qua spot-based Bitcoin ETF thông thường để cung cấp cho các nhà đầu tư quyền truy cập vào Bitcoin thông qua một sản phẩm được quản lý và quen thuộc về mặt tài chính mà không yêu cầu họ phải nắm giữ tài sản cơ bản. Ngoài ra, người dùng không thể stake vào việc giá giảm khi đầu tư giao ngay. Tuy nhiên, nếu ETF tồn tại, các nhà đầu tư có thể bán khống cổ phiếu của ETF để thu lợi nhuận từ sự biến động đi xuống.

Hiện tại, spot BTC ETFs có sẵn ở Canada. Ba quỹ quan trọng – Purpose Bitcoin, 3iQ Coinshares và CI Galaxy Bitcoin – đều được đầu tư trực tiếp vào spot Bitcoin. Ngoài ra, các sản phẩm Bitcoin exchange-traded của 21Shares, 100% tiếp xúc với spot BTC, được niêm yết trên các sàn giao dịch khác nhau của Đức và Sàn giao dịch Thụy Sĩ với tài sản được quản lý khoảng nửa tỷ đô la.

5. Đầu tư vào Bitcoin ETFs

Tại Hoa Kỳ, các quỹ BTC exchange-traded funds có thể được mua thông qua Bitcoin Strategy ETF, được liệt kê trên Mercantile Exchange of Chicago. Một quỹ khác có mã là BITO cho phép các nhà đầu tư tiếp xúc với Bitcoin mà không cần mua loại tiền kỹ thuật số nổi tiếng dễ bay hơi.

BITO có thể được mua thông qua các công ty môi giới trực tuyến, giống như bất kỳ quỹ ETF nào khác. Bạn sẽ cần mở tài khoản môi giới với nền tảng như Robinhood hoặc Fidelity nếu bạn chưa có. Xác định số lượng cổ phiếu BITO bạn muốn mua và bạn có thể mua ở mức giá nào sau khi đã mở tài khoản.

Bạn có thể sử dụng lệnh thị trường để mua cổ phiếu của quỹ tương hỗ với giá thị trường hiện tại. Mặt khác, lệnh giới hạn cho phép bạn chỉ định mức giá cao nhất mà bạn sẵn sàng trả cho một cổ phiếu.

Vì vậy, nó là tốt để đầu tư vào một Bitcoin ETF? Nếu bạn muốn đầu tư dài hạn vào Bitcoin, ETF dựa trên hợp đồng tương lai là một lựa chọn không tồi. Ngoài ra, trước khi đầu tư vào ETF, các nhà giao dịch nên xem xét một số yếu tố như khả năng sai lệch so với giá trị tài sản ròng, phí quỹ và chi phí luân chuyển.

6. Ưu điểm và nhược điểm của Bitcoin ETF

Đầu tư vào Bitcoin ETF cho phép bạn tiếp xúc với giá Bitcoin mà không cần giao dịch với sàn giao dịch tiền điện tử, phải tìm hiểu cách thức hoạt động của BTC hoặc chịu rủi ro khi trực tiếp sở hữu Bitcoin. Không sợ mất mật khẩu ví của bạn, quá trình đầu tư vào Bitcoin được thực hiện dễ dàng hơn với hợp đồng tương lai Bitcoin hoặc ETF giao ngay.

Hơn nữa, vì ETF là sự kết hợp của nhiều loại chứng khoán khác nhau như cổ phiếu Google, BTC, v.v. nó cho phép các nhà đầu tư đa dạng hóa danh mục đầu tư và giảm rủi ro. Kể từ khi Bitcoin futures ETFs được SEC quy định khi giao dịch trên các sàn giao dịch truyền thống, nên chúng đủ điều kiện để hưởng thuế hiệu quả.

Một lượng lớn Bitcoin ETF có nghĩa là phí quản lý cao. Ngoài ra, một ETF có nhiều cổ phần, có nghĩa là giá BTC tăng/giảm có thể dẫn đến giá không chính xác. Ngoài ra, vì ETF không phải là tiền điện tử (mà là quỹ đầu tư theo dõi giá BTC), nên ETF Bitcoin sẽ không được phép giao dịch để đổi lấy các loại tiền ảo khác.

Bitcoin loại bỏ các bên thứ ba và cung cấp sự phân quyền và bảo mật thông qua Blockchain Bitcoin, nhưng những lợi thế này sẽ bị mất vì chính phủ sẽ điều chỉnh một Bitcoin ETF.

7. Các lựa chọn thay thế cho Bitcoin ETF

Sở hữu Bitcoin giúp các nhà đầu tư tiếp xúc trực tiếp với thị trường tiền điện tử. Vì vậy, nếu bạn không muốn đầu tư vào Bitcoin ETF, bạn có thể trực tiếp đầu tư vào các tài sản ảo khác như BTC, chính nó, Ether ( ETH ) hoặc Tether ( USDT ) thông qua các sàn giao dịch tiền điện tử như Binance, Coinbase và KuCoin.

Ngoài ra, bạn có thể mua cổ phiếu của các sàn giao dịch tiền điện tử công khai như Coinbase. Chúng được gọi là blockchain ETFs, có thể cung cấp cho bạn khả năng tiếp xúc liên quan đến công nghệ mà không cần đầu tư trực tiếp vào tiền tệ.

Bitcoin ETF so với Blockchain ETF

Trong khi các quỹ Bitcoin exchange-traded funds tương đối mới, số lượng các quỹ blockchain ETFs tiếp tục mở rộng. Công nghệ blockchain không bị cấm cũng như không bị kiểm tra theo quy định. Mặt khác, tiền ảo đã bị hạn chế hoặc bị cấm hoàn toàn ở một số quốc gia .

Bitcoin ETFs theo dõi giá Bitcoin và giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán tiêu chuẩn, trong khi các Blockchain ETF như Bitwise Crypto Industry Innovations ETF theo dõi giá thị trường chứng khoán của các tập đoàn đã đầu tư vào công nghệ blockchain trong quỹ của họ.

8. Tương lai của Bitcoin ETF

Bitcoin ETFs có thể giúp các nhà đầu tư tìm thấy điểm trung gian giữa thị trường tiền điện tử đang thay đổi nhanh chóng và các phương tiện đầu tư truyền thống. Mua và bán ETF thông qua môi giới yêu thích của bạn tương tự như giao dịch cổ phiếu, vì vậy đây là một quá trình đơn giản. Tuy nhiên, tương lai của loại hình đầu tư này là không chắc chắn.

Môi trường có thể thay đổi nhanh chóng khi ngày càng có nhiều ứng dụng cho Bitcoin ETF dựa trên giao dịch spot. Ngoài ra, nhiều ETF dựa trên tương lai được các cơ quan quản lý như SEC chấp thuận. Vì vậy, trước khi đầu tư, hãy chắc chắn rằng bạn nhận thức rõ về những rủi ro liên quan đến loại công cụ đầu tư này.

Hiện nay, trên thị trường tài chính có rất nhiều quỹ ETF được thành lập với mục đích tổng hợp cũng như bảo vệ nhà đầu tư, nhưng chúng ta có thể thấy phổ biến với vài loại quỹ sau: quỹ ETF cổ phiếu, quỹ ETF trái phiếu, quỹ ETF theo ngành. Trải qua nhiều năm thăng trầm trên thị trường, Bitcoin lần đầu tiên được ra mắt trên Sàn giao dịch chứng khoán New York vào ngày 19/10, công ty tài chính ProShares đã ra mắt quỹ giao dịch trao đổi đầu tiên được liên kết với Bitcoin gọi là Bitcoin ETF

1. Quỹ ETF là gì ?

Quỹ ETF gọi tắt của cụm từ Exchange Traded Fund tức tức là quỹ trao đổi danh mục đầu tư

Quỹ ETF là quỹ đầu tư nhiều loại tài sản và được mô phỏng theo sự biến động của một chỉ số tham chiếu trên thị trường tài chính như: chỉ số chứng khoán, cổ phiếu hoặc một loại tài sản nào đó như giá vàng, giá dầu, tỷ giá hối đoái, chỉ số VN30,v.v.

Quỹ này có đặc điểm của một quỹ đầu tư thông thường đều được quản lí và kiểm soát bởi các tổ chức tài chính. Tuy nhiên, khi được niêm yết và giao dịch trên thị trường chứng khoán thì Quỹ ETF lại được xem là một loại cổ phiếu và có thể giao dịch chúng

Quỹ ETF đầu tiên được thành lập và niêm yết trên sàn chứng khoán những năm 1990. Cho đến hiện tại, Quỹ ETF đã phát triển ra nhiều quốc gia khác trên toàn thế giới nói chung và Việt Nam nói riêng

Hiện nay, trên thị trường tài chính có rất nhiều quỹ ETF được thành lập với mục đích tổng hợp cũng như bảo vệ nhà đầu tư, nhưng chúng ta có thể thấy phổ biến với vài loại quỹ sau: quỹ ETF cổ phiếu, quỹ ETF trái phiếu, quỹ ETF theo ngành.

2. Bitcoin ETF là gì ?

Trải qua nhiều biến động về tích cực lẫn tiêu tực, thì Bitcoin lần đầu tiên được ra mắt trên Sàn giao dịch chứng khoán New York vào ngày 19/10, công ty tài chính ProShares cũng đã ra mắt quỹ ETF lần đầu tiên được liên kết với Bitcoin gọi là Bitcoin ETF

Bitcoin ETF là quỹ đầu tư giao dịch Bitcoin trên các sàn chứng khoán ở thị trường tài chính truyền thống thay vì các sàn giao dịch tiền điện tử như hiện nay.

Quỹ ETF Bitcoin sinh ra với mục đich giúp loại bỏ mọi vấn đề về quy trình lưu trữ và bảo mật phức tạp của blockchain mà các nhà đầu tư tiền điện tử đang gặp phải, giúp dễ dàng kết nối nhà đầu tư truyền thống hay nhà đầu tư cổ phiếu đến với bitcoin một cách đơn giản hơn.

Bitcoin ETF cho cũng cấp dịch vụ và khoản đầu tư vào bitcoin, giúp nhà đầu tư đa dạng hóa danh mục đầu tư của mình, tuy nhiên các danh mục này được quản lí bởi các công ty hay quỹ đầu tư bên thứ 3

3. Bitcoin ETF hoạt động như thế nào ?

Bitcoin sẽ được mua và lưu trữ công khai trên blockchain bởi các quỹ đầu tư, tổ chức tài chính hay bên cung cấp dịch vụ thứ 3. Sau đó sẽ thành lập quỹ đầu dưới dạng trái phiếu, cổ phiếu,v.v. và bán cho các nhà đầu tư qua các hình thức khác nhau. Cuối cùng các quỹ này sẽ niêm yết ETF trên một sàn chứng khoán truyền thống, nơi các đầu tư có mua/bán các quỹ ETF liên kết với bitcoin như một dạng cổ phiếu vậy,

Hiện có 2 loại quỹ ETF thường thấy là:

• Bitcoin ETF Spot: hay còn gọi Bitcoin ETF giao ngay. Tức là các quỹ mua và lưu trữ bitcoin dưới dạng tài sản đầu tư. Sau đó phát hành các đồng coin như một tài sản đầu tư dưới dạng cổ phiếu như các loại tài sản khác trên thị trường. Nhà đầu tư mua cổ phiếu từ quỹ Bitcoin ETF được xem như họ đang sở hữu bitcoin một cách gián tiếp mà không phải đổi mặt các rủi ro tiềm ẩn như mất private key, bị hack ví hay bị lừa đảo,v.v.
• Bitcoin ETF Future: hay còn gọi là Bitcoin ETF tương lai. Cách thức hoạt động giống như giao dịch hợp đồng tương lại (Margin/Future) của bitcoin trong các sàn giao dịch tiền điện tử dựa trên các chỉ số tổng hợp của bitcoin. Nhà đầu tư có thể giao dịch dễ dàng mà không gặp bất cứ rào cản nào.

Cách Bitcoin ETF hoạt động

4. Tầm quan trọng của Bitcoin ETF

Đơn giản hóa quá trình đầu tư:

Các nhà đầu tư có thể giao dịch margin/future với Bitcoin ETF mà không cần phải đăng kí, kyc hay tìm hiểu về bitcoin cũng như rủi ro mà Bitcoin có thể mang lại trước khi đầu tư mà chỉ giao dịch như các loại cổ phiếu thông thường

Đa dạng hóa các khoản đầu tư:

Vì quỹ ETF là một quỹ tập hợp một danh sách các danh mục đầu tư đa dạng, do đó Bitcoin ETF cũng không ngoại lệ. Nó cũng bao gồm nhiều loại tài sản khác nhau như Bitcoin, cổ phiếu Công nghệ hay các tài sản khác như vàng,v.v. Giúp nhà đầu tư giảm tránh được các rủi ro biến động về giá bitcoin

Hiệu quả về thuế:

Do đặc tính của Blockchain vì vậy việc giao dịch Bitcoin hầu như phi tập trung không bị kiểm soát bởi một tổ chức bên thứ 3.

Nhưng các Quỹ Bitcoin ETF tồn tại như một dạng cổ phiếu truyền thống và việc giao dịch Bitcoin ETF trên các sàn chứng khoán truyền thống vẫn sẽ được quản lí bởi cơ quan SEC và có các quy định, điều kiện để có hiệu lực về thuế.

Ngoài ra, khi Bitcoin ETF được thông qua sẽ mở ra cơ hội cho thị trường crypto như:

• Sự chấp nhận từ Chính quyền: Bitcoin ETF được thông qua thì các cơ quan nhà nước có thể xem đây là một loại tài sản đầu tư tương tự như vàng, bạc, dầu thô,v.v.
• Các rủi ro tiềm ẩn bị loại bỏ: Vì tính chất đặc trưng riêng nên Bitcoin phần khá phức tạp đối với người mới hay các nhà đầu. Bitcoin ETF đươc sinh ra để loại bỏ các rào cản đó giúp các nhà đầu tư truyền thống dễ dàng tiếp cận hơn và an toàn trong đầu tư
• Tìm kiếm nhà đầu tư tiềm năng: Khi Bitcoin ETF được niêm yết trên các sàn giao dịch chứng khoán lớn của Mỹ nghĩa là nó sẽ được mua và bán trên toàn cầu. Điều này giúp mở rộng được khả năng biết về Bitcoin từ những nhà đầu tư chứng khoán truyền thống và thu hút họ đến với thị trường crypto, tăng tính phổ biến của bitcoin

5. Những hạn chế của Bitcoin ETF

Phí quản lý:

Thông thường các quỹ Bitcoin ETF đều do công ty hay các tổ chức lớn phát hành và đăng kí, do đó họ sở hữu một lượng lớn cổ phiếu trong quỹ và bán lại cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ, vì vậy các Quỹ Bitcoin ETF này thường có chi phí quản lí khá cao.

Giới hạn đối với giao dịch tiền điện tử:

Đối với việc sở hữu Bitcoin, bạn có thể giao dịch mua/bán với bất kì tài sản nào trên thị trường thứ cấp. Nhưng với Bitcoin ETF, đây chỉ là một dạng cổ phiếu chứng khoán mô phỏng lại Bitcoin và do các quỹ bên thứ 3 kiểm soát, do đó bạn không thể mua/bán nó được.

Thiếu quyền sở hữu Bitcoin:

Bitcoin như một giải pháp thanh toán, một hàng rào chống lại các rào cản pháp lí của các ngân hàng trung ương, tiền tệ fiat và cổ phiếu. Bằng cách độc lập, phi tập tập và ẩn danh, Bitcoin cung cấp một cách để giảm thiểu rủi ro liên quan đến hệ thống tài chính hiện nay đang gặp phải.

Bitcoin ETF cũng bảo vệ nhà đầu bằng cách cung cấp quyền riêng tư thông qua blockchain Bitcoin, tuy nhiên nó chỉ đảm bảo rủi ro tránh lừa đảo trên thị trường trong tình trạng đảm bảo pháp lí cho nhà đầu tư. Chính vì thế Bitcoin ETF đều được quản lí bởi có cơ quan chính phủ, tổ chức lớn toàn cầu hay bên thứ 3 cung cấp dịch, làm mất đi bản chất thực sự của Bitcoin được sinh ra và tồn tại

6. Có nên đầu tư vào Bitcoin ETF ?

Dù đã trải qua hơn 13 năm kể từ khi ra đời và phát triển, nhưng đến này Bitcoin vẫn còn khá mới mẻ và nhiều rủi ro đối với nhiều người mới hay phải đổi mặt với nhiều rào cản pháp lí vì tính chất đặc trưng của nó. Cũng như quy trình mua/bán và lưu trữ Bitcoin cũng còn nhiều khó khăn với những nhà đầu tư mới tham gia thị trường crypto và đối mặt với các vấn đề về bảo mật tài khoản, lưu trữ seed phrase,v.v.

Bitcoin ETF sẽ giúp các nhà đầu tư truyền thống dễ dàng tiếp cận với thị trường Crypto bởi sự đơn giản hóa nó qua các Quỹ đầu tư quản lí.

Theo dữ liệu từ công ty phần mềm và nghiên cứu tiền điện tử Chainalysis, khoảng 18% nguồn cung Bitcoin có thể bị loại bỏ vĩnh viễn vì một số lí do như mất private key, quên mật khẩu ví lưu trữ,v.v.

Do đó, nếu bạn quan tâm và muốn đầu tư vào Bitcoin nhưng chưa nắm rõ các quy trình lưu trữ và bảo mật ví hay các rào cản về pháp lí thì Bitcoin ETF có thể là sự lựa chọn tốt giống như các loại cổ phiếu truyền thống khác trên thị trường chứng khoán

7. Tổng kết

Như vậy bài viết trên XGems đã mang đến cho các bạn những thông tin về Quỹ ETF và Bitcoin ETF. Tìm hiểu về tầm quan trọng của Bitcoin ETF. Mong các kiến thức trên sẽ bổ ích và giúp đỡ các bạn trên con đường đầu tư Crypto của chính mình nhé!!!