Thanh khoản là yếu tố cốt lõi của bất cứ thị trường tài chính nào, với tư cách là nhóm dự án cốt lõi xây dựng thanh khoản cho DeFi, DEX đã phát triển rất mạnh trong bull market qua. Trong bài viết “State of DEX” này, chúng ta sẽ tìm hiểu tổng quan tình hình hoạt động và hướng phát triển của nhóm dự án AMM DEX.

1. Tổng quan về DEX

Tầm quan trọng của DEX trong DeFi

Sàn giao dịch phi tập trung (DEX) là các hợp đồng thông minh (smart contract) được xây dựng trên blockchain, kết nối người mua và người bán tài sản crypto với nhau. Nó cho phép người dùng kiểm soát hoàn toàn tài sản của mình (non-custodial), tạo lập các thị trường để mua bán tài sản crypto mà không cần bên thứ ba quản lý và can thiệp (permissionless).

DEX là nền tảng của tài chính phi tập trung (DeFi) vì nó là nơi tạo ra thanh khoản – khía cạnh quan trọng hàng đầu trong bất kỳ hệ thống tài chính nào trên thế giới.

Bên cạnh đó, DEX đóng vai trò như một lớp cơ sở, trên đó, các sản phẩm tài chính phức tạp hơn có thể được tạo ra nhờ khả năng kết hợp không được phép (permissionless composability).

Phân loại DEX

Hiện nay, thị trường có một số thiết kế DEX, mỗi thiết kế cung cấp những lợi ích khác nhau, chúng đánh đổi một số tính năng để lấy khả năng mở rộng và phân cấp. Hai loại DEX phổ biến nhất là order book và automated market makers (AMM).

Order book DEX

Order book DEX có thiết kế tương đối giống các sàn dịch truyền thống. Trong đó, người mua và người bán đặt giá và số lượng trên một sổ lệnh (order book), khi giá và số lượng này khớp với nhau, giao dịch sẽ được thực thi.

AMM DEX

Automated Market Maker là phương thức sử dụng thuật toán để tạo thị trường và xác định giá token dựa trên số lượng token trong Pool.

Cơ chế AMM không có khái niệm người bán, thay vào đó, các smart contract sẽ đóng vai trò trung gian, cho phép người dùng hoán đổi (swap) tài sản thông qua pool thanh khoản (LP) do những người dùng khác đóng góp. Giá cả của các tài sản trong pool được xác định bằng một thuật toán xác định trước.

2. Tổng quan tình hình hoạt động của DEX

TVL và khối lượng giao dịch suy giảm

Sau khi đạt đỉnh vào 2021, DEX TVL có xu hướng đi ngang và giảm nhẹ trong Q1/2022, sau đó sụt giảm mạnh trong tháng 5 và tháng 6. Hình dưới là tổng TVL của top 20 DEX trên thị trường, dữ liệu do DefilLama cung cấp.

Nguyên nhân chính dẫn tới sự sụt giảm trên là do:

• Ảnh hưởng tiêu cực từ thị trường chung (sự sụp đổ của hệ sinh thái Terra và một số tổ chức CeFi & hedge fund hàng đầu trong thị trường crypto, tình hình kinh tế vĩ mô tiêu cực và địa chính trị căng thẳng).
• Mặt trái của chương trình khai thác thanh khoản.

Bên cạnh đó, trong năm 2022, khối lượng giao dịch của DEX cũng có xu hướng giảm mạnh. Nếu trong Q1/2022, khối lượng giao dịch của tất cả các DEX dao động từ 115 – 160 tỷ USD thì sang Q2/2022 nó đã giảm xuống còn 66 – 85 tỷ USD (trừ sự kiện UST mất peg, khiến khối lượng giao dịch trên cả thị trường tăng đột ngột).

Thanh khoản trên Alt-L1 suy giảm nghiêm trọng

Trong Q2/2021, DeFi bắt đầu mở rộng và phát triển bên ngoài Ethereum. Cách DeFi phát triển trên các Alt-L1 tương đối giống nhau, nhóm dự án DEX sẽ phát triển đầu tiên để tạo thanh khoản cho cả blockchain đó.

Vì vậy, khi một hệ sinh thái Alt-L1 nào đó tăng trưởng mạnh, nhóm AMM DEX thường sẽ là nhóm dự án phát triển đầu tiên trên blockchain đó, số lượng AMM và khối lượng giao dịch on-chain sẽ tăng nhanh chóng.

Mở đầu cho sự tăng trưởng của Alt-L1 là BSC vào cuối Q1/2022, tổng khối lượng giao dịch trên các DEX của BSC tăng mạnh và chiếm tỷ trọng lớn trong cả thị trường.

Khi DeFi BSC đạt đỉnh và có dấu hiệu suy thoái vào cuối Q1 và đầu Q2/2022, làn sóng DeFi bắt đầu tràn qua Polygon PoS Chain. Khối lượng giao dịch trên các DEX của Polygon PoS Chain bắt đầu tăng nhanh chóng. Xu hướng tương tự xảy ra với Avalanche vào tháng 8/2021 và Fantom vào tháng 12/2021.

Tuy nhiên, trong năm 2022, những cách triển khai và bootstrapping không bền vững của các Alt-L1 khiến hệ sinh thái DeFi của chúng nhanh chóng suy tàn, thanh khoản suy giảm nghiêm trọng trên diện rộng và chúng có xu hướng tập trung trở lại Ethereum.

3 DEX nổi bật: Uniswap, Curve Finance và Pancakeswap

Xét ở khía cạnh TVL, Uniswap và Curve Finance là hai giao thức nổi bật nhất. Xét ở khía cạnh khối lượng giao dịch, lợi thế thuộc về Uniswap v3 và PancakeSwap, khi hai AMM này đang chiếm trung bình 75% khối lượng giao dịch của DEX.

Nhìn chung cả ba dự án đều có những điểm mạnh riêng để duy trì vị thế của mình:

• Curve Finance là AMM thiết kế tối ưu cho việc giao dịch stablecoin và các cặp tài sản có tỷ giá tương đương một. Nếu đổi mới của Uniswap nằm ở khía cạnh kỹ thuật thì Curve Finance cung cấp đổi mới ở khía cạnh tokenomic với mô hình veTokens.
• Pancakeswap là dự án tiên phong trong lĩnh vực AMM trên BSC, điểm mạnh của nó nằm ở tốc độ đổi mới và việc phát triển nhanh các sản phẩm bổ sung.
• Uniswap là giao thức tiên phong trong lĩnh vực AMM, cung cấp các tính năng đổi mới cho cả AMM thông qua các phiên bản Uniswap v2 và Uniswap v3

Uniswap là một trong những DEX hàng đầu và một trong những giao thức DeFi mạnh mẽ nhất. Kể từ khi ra đời với tư cách là AMM đầu tiên, giao thức đã và đang tạo ra các thị trường giao dịch hiệu quả hàng đầu trên Ethereum, Polygon và một số L2 nổi bật như Optimism và Arbirum.

Điểm mạnh nhất của Uniswap nằm ở khía cạnh sản phẩm khi cả hai phiên bản của nó đều mang tính cách mạng cho cả ngành AMM.

Khối lượng giao dịch của Uniswap đến từ hai phiên bản chính là Uniswap v2 và v3. Trong đó, phần lớn khối lượng giao dịch đến từ V3. Mức độ sử dụng “tương đối” của Uniswap v3 cũng cao hơn hẳn những AMM khác, cứ 1 USD TVL khóa trong giao thức, Uniswap sẽ tạo ra 1 USD khối lượng giao dịch trong 1 tuần. Con số này cao hơn hẳn các top AMM khác.

Bảng dưới là khối lượng giao dịch của 4 AMM hàng đầu trên thị trường, số liệu được thu thập từ 5 – 11/8/2022:

Ở khía cạnh tích cực, Uniswap v3 cung cấp cho những nhà cung cấp thanh khoản tính linh hoạt cao. Nó cho phép họ có nhiều quyền chi phối hơn đối với việc thiết lập và quản lý các vị trí LP, cụ thể người dùng có thể có ba mức phí để lựa chọn và tự do thiết lập phạm vi cho LP. Các thiết lập của Uniswap v3 giúp nguồn vốn chủ yếu tập trung xung quanh các mức giá hiện tại, làm giảm đáng kể độ trượt giá giao dịch.

Tuy nhiên, các thay đổi của Uniswap yêu cầu các nhà cung cấp thanh khoản phải quản lý rủi ro của chính mình để có được mức lợi nhuận tiềm năng tối đa. Vì khi giá thị trường di chuyển ra ngoài phạm vi giá được chỉ định của LP, thanh khoản của chúng sẽ bị loại bỏ khỏi nhóm và không còn thu phí được nữa.

Sự thống trị của AMM DEX

Hình dưới thể hiện sự thống trị của các DEX sử dụng mô hình AMM. Trong Q1/2022, khối lượng của order book DEX chiếm từ 4 – 9% tổng khống lượng giao dịch. Trong Q2/2022, khối giao dịch của các order book DEX giảm mạnh, trung binh chỉ chiếm 1 – 2% tổng khối lượng giao dịch.

Sự sụt giảm thị phần của order book DEX bắt nguồn từ nhiều nguyên nhân:

• Bối cảnh và tình hình phát triển hiện tại của công nghệ blockchain không ủng hộ sự phát triển của các order book DEX.
• AMM phù hợp hơn với blockchain trong giai đoạn phát triển vừa rồi.

Dưới đây là một vài hạn chế chính của order book DEX khi so sánh với AMM DEX trong môi trường blockchain, và giải thích tại sao AMM lại phát triển trong crypto circle vừa qua.

1. Chi phí vận hành bổ sung của các order book DEX cao hơn các AMM DEX

Vấn đề đầu tiên đối với các order book DEX là phí giao dịch. Cấu trúc của đa số blockchain hiện nay không thích hợp cho các order book DEX phát triển.

Trong các CEX, việc liên tục điều chỉnh lệnh là điều bình thường. Tuy nhiên, trong môi trường on-chain, việc liên tục điều chỉnh và đặt lệnh đơn giản là không thể thực hiện được, bởi vì bạn sẽ bị tính phí gas trên mỗi giao dịch on-chain, phí giao dịch bạn phải trả đôi khi sẽ rất lớn, đặc biệt trên các blockchain đắt đỏ như Ethereum.

1. Các order book DEX phức tạp trong việc vận hành

Nếu bạn là nhà phát triển ứng dụng, khi muốn tạo thanh khoản cho người dùng trên một sàn giao dịch tập trung, bạn sẽ phải liên hệ những tổ chức giao dịch chuyên nghiệp (market maker), tiến hành thỏa thuận, so sánh, giải quyết những vấn đề phát sinh, đàm phán giá cả… Những vấn đề trên tốn nhiều thời gian, tiền bạc và công sức để giải quyết.

Trong khi đó trên các AMM, quá trình vận hành đơn giản, tập trung vào nhóm người dùng chính:

• Người giao dịch (swap A qua B): Approve A & swap A qua B, cả quá trình tối đa bao gồm 2 tx.
• Liquidity provider (LP): Approve token A và token B và “add liquidity”, cả quá trình tối đa 3 tx.

1. Khả năng mở rộng kém trong môi trường on-chain

Đa phần các market maker hoạt động vì lợi nhuận. Vì vậy, trước khi nghĩ đến việc trở thành nhà tạo lập và cung cấp thanh khoản cho bất cứ thị trường nào, các market maker chuyên nghiệp cũng cần xem xét các yếu tố ảnh hưởng tới lợi nhuận tiềm năng của các thị trường.

Trong thị trường crypto, đa phần các tài sản long-tail không có nhiều thanh khoản, vì thế, nếu không có các lợi ích bổ sung lợi nhuận tiềm năng của việc cung cấp thanh khoản cho chúng không hấp dẫn..

1. Khả năng kết hợp của các order book DEX kém hơn các AMM DEX

Một trong những điểm yếu cố hữu của các order book DEX là sự hạn chế trong các kết hợp. Các dự án on-chain có cùng ngôn ngữ, có mã nguồn mở và không cần cấp phép (permissionless), do đó các nhà phát triển có thể kết hợp chúng để xây dựng một tổng thể tuyệt vời chứ không chỉ những phần nhỏ rời rạc.

Ví dụ, nếu như bạn muốn cung cấp thanh khoản với đòn bẩy x2.5 để kiếm nhiều lợi nhuận, bạn có thể kết hợp khả năng borrow/lending trên một lending procol với AMM DEX – điều mà Alpha Homora làm.

Tóm lại, những mặt hạn chế của order book DEX lại là ưu điểm của AMM DEX, những yếu tố này giúp giải thích lý do AMM DEX lại thành công như vậy. Tuy nhiên, AMM vẫn tồn tại những hạn chế và chúng ta chỉ đang ở giai đoạn đầu DeFi, sự phát triển của lớp cơ sở sẽ tạo điều kiện cho các thị trường phức tạp hơn phát triển.

3. Xu hướng phát triển Multi-chain & Cross-chain

Hệ sinh thái multi-chain bùng nổ thể hiện qua sự tăng trưởng liên tục của tổng TVL trong category bridge một năm vừa qua. Nhu cầu di chuyển nguồn vốn giữa các blockchain ngày càng rõ ràng hơn. Hệ quả của quá trình đó là sự phát triển của các DEX trên môi trường multi-chain.

Các DEX hàng đầu đã bắt đầu mở rộng giao thức trên các blockchain khác nhau để xây thanh khoản multi-chain. Phiên bản Uniswap v3 đã được triển khai trên Ethereum, cũng như các giải pháp mở rộng L2 và sidechain hàng đầu như Polygon, Arbitrum và Optimism. Tương tự, Curve Finance cũng đã hỗ trợ 7 blockchain, Balancer hỗ trợ 3 blockchain.

Tận dụng thanh khoản tồn tại ở các chain có sẵn trên multi-chain, các cross-chain DEX & Aggregator bắt đầu tổng hợp thanh khoản xuyên chuỗi.

Ví dụ: Khi người dùng có nhu cầu swap 1,000 USDT (BSC) sang ETH (Arbitrum), các cross-chain DEX hoặc Aggregator sẽ giúp họ làm điều đó trong 2 – 5 cú nhấp chuột.

Người dùng có thể thực hiện việc này trên cùng một front-end bằng cách sử dụng các nguồn thanh khoản và cơ sở hạ tầng cross-chain trên các chain liên quan. Điều người dùng quan tâm là độ trễ và phí giao dịch. Quy trình được mô phỏng như hình bên dưới.

Nhìn chung, chỉ cần hệ sinh thái multi-chain luôn tồn tại thì nhu cầu chuyển giao giá trị giữa các chain sẽ ngày càng rõ ràng hơn. Tuy nhiên, khi giao dịch không còn tồn tại trong một môi trường cô lập nữa, các rủi ro liên quan đến sự phân cấp, bảo mật và khả năng mở rộng sẽ tăng lên rất nhiều.

4. Tổng kết

Thị trường đang có xu hướng chuyển từ môi trường single-chain sang multi-chain. Với tư cách là nhóm dự án chính xây dựng thanh khoản cho thị trường, các DEX đang phát triển theo hướng này để tổng hợp thanh khoản tốt hơn giữa các blockchain.

Binance Smart Chain (BSC) đang nổi lên như một mạng lưới có tốc độ ấn tượng cùng mức phí giao dịch vô cùng thấp. Trong làn sóng đổ bộ của các ứng dụng lên BSC, không thể kể đến ứng dụng Yield Farming đầu tiên trên nền tảng này là PancakeSwap. Vậy nền tảng này có gì thú vị và sử dụng ứng dụng này cần lưu ý những điểm nào, hãy cùng XGems tìm hiểu qua bài viết dưới đây.

1. PancakeSwap Là Gì?

PancakeSwap về bản chất là một sàn giao dịch phi tập trung (DEX) cho phép người dùng có thể trao đổi các token chuẩn BEP20 (chuẩn token mới nhất từ Binance Smart Chain), stake token để nhận về phần thưởng, đồng thời tham gia bầu chọn chi phối các quyết định trên hệ thống dựa vào lượng token Syrup mình nắm giữ.

Đây là hệ thống vận hành dưới dạng một Automated Market Maker (AMM – tạm dịch: “Hệ thống tạo thị trường tự động). Điều này có nghĩa giao dịch của bạn sẽ không được khớp lệnh với người khác bằng các sổ lệnh. Thay vào đó, người dùng sẽ giao dịch với nhau thông qua việc khoá token của mình vào một pool thanh khoản.

Theo dữ liệu liên quan đến các nền tảng Yield Farming từ CoinMarketCap tính đến ngày 02/11, PancakeSwap hiện đang đứng thứ 7 xét về tổng giá trị được khoá (TVL) trên nền tảng:

Ngoài ra, theo thống kê từ website DappRadar, PancakeSwap đang là ứng dụng đứng đầu về volume cũng như số lượng user trên mạng lưới Binance Smart Chain.

2. Cách tạo ví để tham gia PancakeSwap

Trên nền tảng web

Về cơ bản, ví MetaMask mặc định mạng lưới kết nối là ưu tiên cho Ethereum.

Tuy nhiên, người dùng có thể sử dụng nền tảng ví MetaMask, điều chỉnh kết nối từ Ethereum sang mạng lưới Binance Smart Chain là đã có thể tham gia giao dịch trên PancakeSwap. Cụ thể thì mình xin trình bày qua các bước sau:

Bước 1: Thiết lập cài đặt ví MetaMask. Bước này thì XGems đã hướng dẫn cụ thể ở bài viết tại đây

Bước 2: Sau khi anh em đã có ví MetaMask rồi, anh em bấm vào mục mạng lưới ở trên cùng của trình duyệt. Bấm vào “Custom RPC”.

Bước 3: Sau khi bấm vào Custom RPC, màn hình sẽ trả về các ô thông tin cần điền như Network Name, New RPC URL,v.v.

Bước 4: Anh em điền vào các ô các thông tin y như trong hình trên. Cụ thể:

• Network name: Binance Smart Chain
• New RPC URL: https://bsc-dataseed.binance.org
• ChainID: 56
• Symbol: BNB
• Block Explorer URL: https://bscscan.com

Bước 5: Bấm “Save” là anh em đã có thể kết nối với Binance Smart Chain rồi. Từ đó anh em có thể bấm nạp BNB vào là có thể tiếp tục tham gia giao dịch trên PancakeSwap.

Lưu ý: Khi chuyển BNB vào ví, anh em phải đảm bảo là mình đang giao dịch với chuẩn BEP20 – tức chuẩn token mới của Binance Smart Chain.

Trên nền tảng điện thoại

Một cách khác để tiếp cận với PancakeSwap là trên nền tảng mobile với ví TrustWallet. Cá nhân mình thấy nếu muốn tham gia PancakeSwap thì nên sử dụng TrustWallet hơn vì 2 lí do:

• TrustWallet có độ tương thích với nhà Binance cao hơn, cài đặt setup mọi thứ gọn gàng, giao diện và các Dapp hỗ trợ hiển thị một cách rõ ràng và tiện sử dụng.
• CAKE hiện chỉ được hỗ trợ trên sàn CEX duy nhất là Binance và tốc độ chuyển từ ví Trust Wallet lên sàn Binance là nhanh hơn với mạng lưới Binance Smart Chain, hỗ trợ quá trình dịch chuyển coin qua lại nếu như anh em muốn bán với thanh khoản cao.

Dưới đây là hướng dẫn sử dụng App ví TrustWallet để tham gia PancakeSwap.

Bước 1: Tải Trust Wallet và thiết lập các cài đặt trong ví. Hướng dẫn chi tiết tại đây

Bước 2: Thêm coin BNB chuẩn BEP20 vào ví.

Anh em bấm vào nút cài đặt ở góc phải ở hình trên. Sau đó tìm kiếm đồng BNB để add thêm vào hiển thị ở trang chủ của ví.

Lưu ý: Anh em phải sử dụng đồng BNB có chuẩn BEP20. Với tên hiển thị trên Trust Wallet là “Smart Chain (BNB)” như ở hình dưới.

Tiếp đến anh em cứ nạp BNB vào ví để tiếp tục tham gia giao dịch trên PancakeSwap thôi. Anh em bấm vào biểu tượng 4 ô vuông ở dưới thanh tab.

Ví Trust Wallet sẽ hiện ra các Dapp được hỗ trợ. Anh em chọn vào PancakeSwap là có thể kết nối với sàn DEX này rồi.

3. Token PancakeSwap (CAKE) là gì?

CAKE là token nội bộ sàn DEX PancakeSwap. Đây là token được phát triển bởi một nhóm lập trình viên ẩn danh và lấy chuẩn BEP20 của Binance Smart Chain để vận hành.

Một vài thông số về token CAKE

• Symbol: CAKE
• Chain: BEP-20

Có thể nhận CAKE bằng cách nào?

Swap

Trên sàn giao dịch PancakeSwap, bạn có thể swap trực tiếp BNB, BAND, BCH, ALPHA,v.v. sang CAKE để tiến hành staking hoặc mining trên nền tảng.

Giao dịch trên Binance

Đối với anh em chơi CAKE và chỉ muốn đầu tư vào biến động giá của token này thay vì muốn gia tăng số token nhanh thì có thể giao dịch trên sàn Binance.

Hiện thì Binance đang hỗ trợ các cặp giao dịch CAKE/BUSD và CAKE/BNB.

Staking

Trên mục menu của PancakeSwap, anh em bấm vào mục Staking. Ở đây khi tiến hành stake (tức khoá lượng CAKE hiện có) bạn sẽ được trả thưởng dưới dạng CAKE.

Yield Farming

Cũng giống với stake, nhưng mining thì bạn cần phải stake 2 loại token để tạo ra một pool token.

Sau khi có pool token, bạn có thể khoá các pool token này vào các pool từ đó nhận về CAKE. Về hoạt động Yield Farming này thì mình sẽ nói kỹ hơn ở phần sau.

4. Yield Farming

Yield Farming là một làn sóng mới nổi gần đây trên các nền tảng DeFi, đơn giản vì nó cho phép nhà đầu tư có thể hưởng lợi nhanh từ mức lãi cao, cũng như tiềm năng phát triển vẫn còn là rất lớn trong thời gian tới.

Bây giờ mình sẽ hướng dẫn anh em từng bước để có thể tham gia Farming trên PancakeSwap nhé.

Đầu tiên, vào mục “Menu”, anh em bấm vào “Farm”.

Có một lưu ý nhỏ và là một điểm cộng cho PancakeSwap khi hệ thống tích hợp đa dạng nhiều ngôn ngữ. Để tiện lợi hơn thì anh em có thể bấm vào kí hiệu ngôn ngữ ở góc phải. Sau đó chọn “Tiếng Việt” để tiện sử dụng hơn khi tham gia nền tảng.

Ở đây, anh em có thể thấy các pool đào. Mỗi pool đào sẽ gồm 2 token. Ví dụ dưới đây mình sẽ lấy là CAKE và BNB.

Sau khi xác định được 2 token pool đào mà mình muốn tham gia, anh em sẽ phải tạo các pool token bằng cách “Add Liquidity”. Anh em bấm vào “Trade” rồi “Exchange” trên thanh Menu. Tiếp đến bấm vào tab “Pool” là đã có thể bắt đầu “Add Liquidity”

Chọn 2 token như mục tiêu ban đầu, trong ví dụ của mình là BNB và CAKE, sau đó anh em bấm Add.

Tiếp đến khi đã có Pool Token (trong ví dụ của mình nó sẽ có mã CAKE-BNB FLIP), anh em trở lại giao diện pool đào, Stake các Pool Token mà mình vừa tạo vào pool.

Chú thích: Chỉ số APY (Annual Percentage Yield tạm dịch là Lãi suất Lợi nhuận tính theo năm) là phần lãi suất trả thưởng mà anh em có thể nhận về khi tham gia farm trong các pool. APY này sẽ cao thấp tuỳ thuộc vào độ rủi ro và biến động của các token được stake trong pool.

Dưới đây là bảng thống kê các mức APY cho các pool yield farming đáng chú ý trên PancakeSwap – số liệu được lấy vào ngày 02/11.

Ngoài ra, trên PancakeSwap vẫn còn rất nhiều farm pool với nhiều đồng tiền điện tử đáng chú ý khác như EOS, ETH, BTC,v.v. Anh em có thể vào giao diện farm pool của PancakeSwap thoả thích lựa chọn pool phù hợp với chiến lược đầu tư của mình.

Và trên khung hiển thị sẽ có mục “Harvest” tức là lượng CAKE anh em được trả thưởng nhờ hoạt động Farming của mình.

Lưu ý: Anh em nên chờ cho lượng CAKE kha khá rồi hẵn Thu Hoạch vì như vậy ta sẽ hưởng lợi hơn từ phí giao dịch.

5. Staking

Một số thông báo thay đổi

Vì một số lỗi kỹ thuật gặp phải với token SYRUP, nền tảng PancakeSwap vừa thông báo sẽ chuyển tất cả các pool staking SYRUP sang stake bằng CAKE. Khoản tiền được stake dưới dạng SYRUP sẽ không thể rút ra. Thay vào đó, nền tảng sẽ vẫn ghi nhận số dư này của bạn, và vẫn tiến hành trả thưởng dựa trên lượng SYRUP trên trong tương lai.

Tham gia Staking Pool

Ngoài việc tham gia farming để nhận về lãi suất, anh em cũng có thể stake CAKE vào các pool để nhận thưởng với đa dạng các loại token. Các bước tham gia pool như sau:

Bước 1: Ở mục “Menu”, anh em bấm vào “Pools”.

Bước 2: Tiếp đến, anh em kéo xuống chọn pool. Tính đến ngày 15/11, các pool hiện có là:

• CAKE Pool
• HARD Pool
• TWT Pool
• NYA Pool
• bROOBEE Pool

Khi đã chọn được pool, anh em sẽ được chuyển đến giao diện như hình phía dưới. Trong ví dụ này mình sẽ chọn CAKE pool.

Bước 3: Ở giao diện này, anh em cũng có thể theo dõi lượng CAKE mình nhận được nhờ hoạt động Staking. Bấm vào dấu (+) để stake CAKE vào pool.

Bước 4: Bấm số lượng CAKE muốn stake và bấm “Xác nhận”.

Như vậy là anh em đã có thể bắt đầu nhận phần thưởng trả về từ hoạt động Staking rồi. Tiếp đến chúng ta sẽ đến với một hoạt động thú vị khác trên PancakeSwap là Lottery.

6. Lottery

Ngoài ra, anh em có thể dùng CAKE để mua vé xổ số và có cơ hội nhận về giải thưởng lên đến khoảng 500 CAKE cho mỗi lần trả thưởng. Mỗi 2 giờ, nền tảng sẽ tiến hành quay số để tìm ra những người may mắn nhất.

Chi phí cho mỗi vé sẽ vào khoảng 10 CAKE. Mỗi vé mua được, anh em sẽ nhận được 4 số.

Sẽ có 3 hạng giải thưởng là trúng 2 số, 3 số và 4 số. Anh em có thể theo dõi kết quả xổ số của mình ngay trong tab Lottery.

7. Theo dõi các tin tức mới nhất về PancakeSwap ở đâu?

Anh em có thể theo dõi trực tiếp những cập nhật mới nhất về nền tảng PancakeSwap qua các kênh chính thức như:

• Website: https://pancakeswap.finance/
• Twitter: https://twitter.com/pancakeswap
• Medium: https://medium.com/@pancakeswap
• Announcement Channel: http://t.me/PancakeSwapAnn
• English Chat: http://t.me/pancakeswap
• Vietnamese Community: https://t.me/PancakeSwapVN

8. Tổng kết

Cá nhân mình nhận thấy ở thời điểm hiện tại thì Yield Farming đang không còn hot như thời điểm tháng 8, 9. Do đó với anh em muốn tìm kèo xxx và không muốn giam vốn lâu thì PancakeSwap không phải là lựa chọn phù hợp. Ngoài ra, vì giai đoạn này APY trên các pool đào của CAKE đã giảm rõ rệt, nên một lần nữa đây lại là lí do mà nhiều anh em cần cân nhắc.

Một yếu tố khác là đội phát triển đứng sau CAKE vẫn đang ẩn danh. Chi tiết này thì đôi khi nó hơi đáng quan ngại cho một số anh em muốn ôm và giữ vốn trên PancakeSwap dài hạn.

Tuy nhiên, ở chiều ngược lại, có thể nói với danh xưng là nền tảng Yield Farming cũng như nền tảng Tạo thị trường Tự động (AMM) đầu tiên trên Binance Smart Chain, đây có thể sẽ là mục tiêu trong dài hạn mà Binance muốn phát triển trong tương lai.

PancakeSwap còn tích hợp và kết nối với nhiều token vừa được IEO trên Binance, do đó, nếu xét về khía cạnh hệ sinh thái, đây vẫn có thể được coi là điểm cộng cho nền tảng này.

Như vậy là mình đã cùng anh em điểm qua sơ bộ nền tảng PancakeSwap và nhiều hoạt động trên sàn DEX này.

Sàn giao dịch phi tập trung (DEX) là một loại sàn giao dịch chuyên về các giao dịch ngang hàng của tiền điện tử và tài sản kỹ thuật số. Không giống như các sàn giao dịch tập trung (CEX), DEX không yêu cầu bên thứ ba hoặc bên trung gian đáng tin cậy để tạo điều kiện cho việc trao đổi tiền điện tử.

Nguyên lý cốt lõi của tiền điện tử là sự không trung gian của tài chính, bởi vì nó làm tăng sự tự do kinh tế của các cá nhân ở khắp mọi nơi trên thế giới cho dù họ có thể là ai. DEX là một thành phần cốt lõi của tài chính phi tập trung (DeFI). Có thể cho rằng, nếu không có các DEX chất lượng cao, chất lượng cao, DeFi sẽ không có được sự phát triển đáng kinh ngạc mà nó có được. Đọc thêm: DeFi là gì? DEX đã bùng nổ phổ biến trên Ethereum, nhưng kể từ đó đã chuyển sang mọi blockchain với chức năng hợp đồng thông minh cho mục đích chung. DEX rất quan trọng đối với hệ sinh thái của blockchain, vì chúng là Ứng dụng phi tập trung (dAPP) đầu tiên mà bạn thường tương tác khi đến với một chuỗi mới. Chúng là cách bạn trao đổi vào và ra khỏi các loại tiền điện tử. Ngoài việc tạo điều kiện trao đổi giữa các loại tiền điện tử khác nhau, nhiều DEX cũng có các cách để kiếm tiền điện tử mà không cần giao dịch.

Sàn DEX là gì?

Sàn giao dịch phi tập trung (DEX) là một loại sàn giao dịch chuyên về các giao dịch ngang hàng của tiền điện tử và tài sản kỹ thuật số. Không giống như các sàn giao dịch tập trung (CEX), DEX không yêu cầu bên thứ ba hoặc bên trung gian đáng tin cậy để tạo điều kiện cho việc trao đổi tiền điện tử.

Nguyên lý cốt lõi của tiền điện tử là sự không trung gian của tài chính, bởi vì nó làm tăng sự tự do kinh tế của các cá nhân ở khắp mọi nơi trên thế giới cho dù họ có thể là ai. DEX là một thành phần cốt lõi của tài chính phi tập trung (DeFI). Có thể cho rằng, nếu không có các DEX chất lượng cao, chất lượng cao, DeFi sẽ không có được sự phát triển đáng kinh ngạc mà nó có được. Đọc thêm: DeFi là gì?

DEX đã bùng nổ phổ biến trên Ethereum, nhưng kể từ đó đã chuyển sang mọi blockchain với chức năng hợp đồng thông minh cho mục đích chung. DEX rất quan trọng đối với hệ sinh thái của blockchain, vì chúng là Ứng dụng phi tập trung (dAPP) đầu tiên mà bạn thường tương tác khi đến với một chuỗi mới. Chúng là cách bạn trao đổi vào và ra khỏi các loại tiền điện tử. Ngoài việc tạo điều kiện trao đổi giữa các loại tiền điện tử khác nhau, nhiều DEX cũng có các cách để kiếm tiền điện tử mà không cần giao dịch. Đọc thêm: DApp là gì?

DEX hoạt động như thế nào?

DEX đã tồn tại trong tiền điện tử ở dạng này hay dạng khác kể từ năm 2012 đến năm 2014, tùy thuộc vào cách bạn đủ điều kiện nhận DEX. DEX nào là DEX đầu tiên có thể bị tranh cãi, tuy nhiên, có vẻ như rõ ràng rằng một DEX cụ thể đã thay đổi cục diện mãi mãi: Uniswap. Uniswap mang theo nó là nhà tạo lập thị trường tự động phi tập trung (AMM) đầu tiên hoạt động. Trước AMM, DEX phải vật lộn với vấn đề thanh khoản. AMM đã làm cho việc thêm thanh khoản trở nên dễ dàng và hấp dẫn hơn.

Trước khi Uniswap ra đời cùng với AMM hoạt động, giao dịch trên DEX diễn ra chậm và các loại tiền điện tử trên sàn giao dịch thường được giao dịch ở mức cao hơn so với cùng một loại tiền điện tử trên CEX. Điều này là do trước AMM, DEX đã cố gắng bắt chước cách các sàn giao dịch tập trung tạo điều kiện cho các giao dịch. Vấn đề là các phương pháp được sử dụng bởi CEX sử dụng các kỹ thuật đòi hỏi nhiều tính toán với độ trễ thấp. Việc dịch các phương thức tương tự sang DEX có nghĩa là chúng chậm hơn nhiều và vẫn yêu cầu một số tập trung. Tệ hơn nữa, kinh nghiệm kém về các DEX ban đầu khiến mọi người không muốn cung cấp tiền của họ để giao dịch chống lại, điều này đã ngăn cản các DEX đó đạt được lực kéo và thu thập được tính thanh khoản cần thiết.

AMM đã giải quyết vấn đề này bằng cách khuyến khích việc tạo ra các nhóm thanh khoản và cho phép các nhóm đó được giao dịch theo thuật toán. Khuyến khích có hình thức chia sẻ phí. Cụ thể, những người thêm thanh khoản vào DEX sẽ nhận được một phần phí được tạo ra khi những người tham gia khác giao dịch. Đối với thuật toán giao dịch, nó liên quan đến một công thức cân bằng số dư còn lại của hai tài sản trong một cặp giao dịch. Điều quan trọng cần nhớ là hai tài sản không được ghép nối tích cực trong thời gian thực, thay vào đó, một chương trình xác định giá tùy thuộc vào số lượng còn lại của cả hai tài sản.

Ưu điểm của DEX là gì?

Phi tập trung mang lại nhiều lợi thế hơn so với các đối tác tập trung. Đầu tiên, các loại tiền điện tử mới hầu như luôn xuất hiện sớm hơn đáng kể trên DEX so với CEX. Điều này là do các CEX phải thêm các tập tin tiền điện tử vào hệ thống của họ theo cách thủ công. Việc thêm các dự án mới thường đòi hỏi các lớp tuân thủ, thử nghiệm và ủy quyền bởi các lớp quản lý. Với DEX, bất kỳ mã thông báo mới nào cũng có thể tự động được thêm vào sàn giao dịch mà không cần hỏi bất kỳ ai.

DEX không yêu cầu các biện pháp Biết khách hàng của bạn (KYC) hoặc chống rửa tiền (AML). Bản thân sàn giao dịch không tồn tại trong bất kỳ khu vực pháp lý nào, vì vậy không có khuôn khổ quy định nào áp dụng cho sàn giao dịch này. Điều này có một số ý nghĩa. Thứ nhất, DEX bảo vệ quyền riêng tư. Bạn có thể sử dụng DEX một cách ẩn danh mà không cần phải tiết lộ thông tin về bản thân, bao gồm cả thông tin tài chính như số dư tài khoản của bạn. Hơn nữa, bạn có thể bắt đầu giao dịch ngay lập tức với DEX. Không có quy trình xác minh kéo dài nào phải vượt qua trước khi bạn có thể giao dịch.

DEX có thể mang lại lợi ích cho tất cả mọi người, nhưng chúng có nhiều tiện ích nhất trong thế giới đang phát triển, nơi mà việc thiếu cơ sở hạ tầng tài chính mạnh mẽ đã cản trở các doanh nghiệp tài chính truyền thống chấp nhận nhiều khách hàng. Ngân hàng quốc tế ước rằng 1 tỷ người không có bằng chứng nhận dạng chính thức. Những người này sẽ không thể vượt qua các biện pháp KYC AML lỏng lẻo nhất, nhưng với quyền truy cập internet, họ có thể giao dịch trên DEX.

Cuối cùng, bạn không phải giao dịch để kiếm tiền trên DEX. Có một số cách để kiếm tiền, ví dụ: bất kỳ ai cũng có thể cung cấp tính thanh khoản trên DEX và kiếm được một phần phí. Ngoài ra, nhiều DEX tích hợp phần thưởng tiền thưởng. Chúng thường được thanh toán bằng mã thông báo quản trị của DEX.

Nhược điểm của DEX là gì?

Cho đến nay, rào cản lớn nhất đối với việc sử dụng DEX là khó khăn về giao diện người dùng / người dùng. Thật khó hiểu và khó lấy tiền điện tử vào ví, sau đó điều hướng giao diện người dùng của hầu hết các DEX. Có rất nhiều bài học bổ sung liên quan trước khi bạn có thể thực hiện một giao dịch duy nhất. Điều này có thể trở nên khó khăn hơn bởi thực tế là các giao dịch thường không thành công vì nhiều lý do và sự hỗ trợ đôi khi không đặc biệt hữu ích.

Bởi vì bất kỳ ai cũng có thể thêm một tập hợp tiền điện tử vào DEX, nên các trò gian lận luôn xuất hiện. Bất kỳ dự án hợp pháp nào cũng sẽ sinh ra hàng chục dự án lừa đảo có cùng tên hoặc các tên hơi khác nhau để cố gắng lừa bạn hoán đổi các loại tiền điện tử của mình. Ngoài ra, vì không có dự án nào trong số này cần phải được kiểm tra trước nên các dự án có vẻ hợp pháp có thể trở thành trò lừa đảo lấy tiền của bạn. Để tham gia vào không gian miền tây hoang dã, không được kiểm soát này, bạn cần phải nghiên cứu trước khi giao dịch một đồng tiền mới. Bạn có thể đọc sách trắng, tham gia các nhóm Telegram và Discords, tìm kiếm trên Twitter hoặc đọc các blog và bài báo trên Medium.

Mọi hành động bạn thực hiện trên DEX đều yêu cầu sử dụng gas, điều này có thể tốn kém. Trên Ethereum, blockchain phổ biến nhất cho đến nay, chỉ cần hoán đổi trên một DEX có thể tốn tới 100 đô la (tùy thuộc vào trạng thái tắc nghẽn tại thời điểm giao dịch). Các chuỗi khác có phí thấp hơn, mặc dù hoạt động cũng ít hơn nhiều. Một hạn chế khác là AMM, đặc biệt là khi thanh khoản bị hạn chế, vẫn bị trượt giá. Bạn càng muốn giao dịch nhiều, thì khả năng giá sẽ trượt so với mức bạn muốn trả càng nhiều. Cuối cùng, vì hoạt động DEX là tất cả trên chuỗi nên công khai, các chương trình (bot) có thể theo dõi những gì mọi người đang cố gắng giao dịch và chạy trước các lệnh của họ. Điều này có nghĩa là bạn sẽ phải trả nhiều hơn cho giao dịch của mình so với những gì bạn sẽ có.

Cuối cùng, việc cung cấp tính thanh khoản trong một nhóm thanh khoản đi kèm với một số rủi ro so với các sàn giao dịch tập trung. Điều này phần lớn là do việc thêm hoặc xóa thanh khoản khỏi nhóm thanh khoản sẽ tốn một lượng gas, mất nhiều thời gian hơn để thực hiện và các công cụ có sẵn để chủ động quản lý nhóm thanh khoản ngay cả đối với các hành động khiêm tốn như loại bỏ thanh khoản, đòi hỏi nhiều kiến ​​thức kỹ thuật hơn so với các sàn giao dịch tập trung. Đối với các nhà đầu tư ít phức tạp hơn, có khả năng sinh lợi nhiều hơn nếu chỉ nắm giữ các tài sản tiền điện tử của bạn, thay vì đặt chúng vào một nhóm thanh khoản.

Lần đầu tiên ra mắt cộng đồng AMM DEX – Công cụ tạo lập thị trường tự động vào năm 2018. Kể từ đó, Uniswap trở nên thành công và được cộng đánh giá rất cao khi giải quyết được rất nhiều vấn đề xung quanh việc thiếu thanh khoản của các DEX. Kể từ đó AMM DEX trở nên phổ biến và được rất nhiều nhà phát triển áp dụng nó trên nhiều hệ sinh thái khác nhau.

1. AMM – Automated Market Maker là gì ?

AMM – Automated Market Maker hay còn gọi là Công cụ tạo lập thị trường tự động

AMM là giao thức cơ bản cung cấp năng lượng cho tất cả các sàn giao dịch phi tập trung (DEX). Nói một cách đơn giản, chúng là các cơ chế giao dịch tự trị loại bỏ nhu cầu trao đổi tập trung và các kỹ thuật tạo lập thị trường liên quan.

Không giống như các sàn giao dịch tập trung, DEX tìm cách xóa bỏ tất cả các quy trình trung gian liên quan đến giao dịch tiền điện tử. Họ không hỗ trợ hệ thống khớp lệnh hoặc cơ sở hạ tầng lưu ký (nơi sàn giao dịch giữ tất cả các khóa cá nhân của ví.) Do đó, DEX thúc đẩy quyền tự chủ để người dùng có thể bắt đầu giao dịch trực tiếp từ ví không lưu ký ( ví mà cá nhân kiểm soát khóa cá nhân )

Ngoài ra, DEX thay thế hệ thống khớp lệnh và sổ đặt hàng bằng các giao thức tự quản được gọi là AMM. Các giao thức này sử dụng hợp đồng thông minh – các chương trình máy tính tự thực hiện – để xác định giá của tài sản kỹ thuật số và cung cấp tính thanh khoản. Tại đây, giao thức gộp thanh khoản vào các hợp đồng thông minh. Về bản chất, về mặt kỹ thuật, người dùng không giao dịch chống lại các đối tác – thay vào đó, họ đang giao dịch chống lại tính thanh khoản bị khóa bên trong các hợp đồng thông minh. Các hợp đồng thông minh này thường được gọi là bể thanh khoản.

Đáng chú ý, chỉ những cá nhân hoặc công ty có giá trị ròng cao mới có thể đảm nhận vai trò nhà cung cấp thanh khoản trong các sàn giao dịch truyền thống. Đối với AMM, bất kỳ thực thể nào cũng có thể trở thành nhà cung cấp thanh khoản miễn là nó đáp ứng các yêu cầu được mã hóa cứng trong hợp đồng thông minh. Ví dụ về AMM bao gồm Uniswap, Cân bằng và Đường cong

2. Automated Market là gì ?

Một sàn giao dịch tập trung giám sát hoạt động của các nhà giao dịch và cung cấp một hệ thống tự động đảm bảo các lệnh giao dịch được khớp tương ứng. Nói cách khác, khi Nhà giao dịch A quyết định mua 1 BTC với giá 34.000 đô la, sàn giao dịch đảm bảo rằng họ tìm thấy Nhà giao dịch B sẵn sàng bán 1 BTC theo tỷ giá hối đoái ưa thích của Nhà giao dịch A. Do đó, sàn giao dịch tập trung là người trung gian giữa Nhà giao dịch A và Nhà giao dịch B. Công việc của nó là làm cho quá trình diễn ra liền mạch nhất có thể và khớp lệnh mua và bán của người dùng trong thời gian kỷ lục.

Vì vậy, điều gì sẽ xảy ra nếu sàn giao dịch không thể tìm thấy các đối sánh phù hợp cho các lệnh mua và bán ngay lập tức ?

Trong một kịch bản như vậy, chúng tôi cho rằng tính thanh khoản của các tài sản được đề cập là thấp.

• Tính thanh khoản về mặt giao dịch là đề cập đến việc một tài sản có thể được mua và bán dễ dàng như thế nào. Bạn có thể tìm hiểu thêm về tính thanh khoản cũng như cách hoạt động của nó.

Khi thanh khoản thấp, trượt giá có xu hướng xảy ra. Nói cách khác, giá của tài sản tại thời điểm thực hiện giao dịch thay đổi đáng kể trước khi giao dịch hoàn tất. Điều này thường xảy ra ở những địa hình dễ bay hơi như thị trường tiền điện tử. Do đó, các sàn giao dịch phải đảm bảo rằng các giao dịch được thực hiện ngay lập tức để giảm trượt giá.

Để đạt được một hệ thống giao dịch linh hoạt, các sàn giao dịch tập trung dựa vào các nhà giao dịch chuyên nghiệp hoặc các tổ chức tài chính để cung cấp tính thanh khoản cho các cặp giao dịch. Các thực thể này tạo nhiều lệnh đặt mua để khớp với đơn đặt hàng của các thương nhân bán lẻ. Với điều này, sàn giao dịch có thể đảm bảo rằng các đối tác luôn sẵn sàng cho tất cả các giao dịch. Trong hệ thống này, các nhà cung cấp thanh khoản đảm nhận vai trò của các nhà tạo lập thị trường. Nói cách khác, việc tạo lập thị trường thể hiện các quy trình cần thiết để cung cấp tính thanh khoản cho các cặp giao dịch.

3. AMM hoạt động như thế nào ?

Có hai điều quan trọng cần biết đầu tiên về AMM:

• Các cặp giao dịch thường tồn tại riêng lẻ trong một pool thanh khoản riêng lẻ
• Thay vì sử dụng các nhà tạo lập thị trường chuyên dụng, bất kỳ ai cũng có thể cung cấp tính thanh khoản cho các nhóm này bằng cách ký gửi cả hai tài sản được đại diện trong nhóm. Ví dụ: nếu bạn muốn trở thành nhà cung cấp thanh khoản cho nhóm BNB / BUSD, bạn cần phải gửi một tỷ lệ BNB được xác định trước nhất định và BUSD.

Các AMM DEX được lập trình các thuật toán phương trình toán học trong các Smart Contract như X * Y = K đơn giản để thiết lập mối quan hệ toán học giữa các tài sản cụ thể được giữ trong các nhóm thanh khoản một cách tự động để đảm bảo tỷ lệ tài sản trong các nhóm thanh khoản vẫn cân bằng nhất có thể và để loại bỏ sự khác biệt trong việc định giá các tài sản được gộp chung,

Ở đây, X đại diện cho giá trị của Tài sản A, Y biểu thị giá trị của Tài sản B, trong khi K là một hằng số.

Về bản chất, các pool thanh khoản của Uniswap thì Tài sản A x Price của Tài Sản B = Giá trị nhất định để duy trình tính ổn định của pool thanh khoản, giảm sự trượt giá

Để hiểu cách hoạt động của điều này, hãy để chúng tôi sử dụng nhóm thanh khoản ETH / USDT làm nghiên cứu điển hình. Khi ETH được các nhà giao dịch mua, họ thêm USDT vào nhóm và xóa ETH khỏi nó. Điều này làm cho số lượng ETH trong nhóm giảm xuống, do đó, làm cho giá ETH tăng lên để thực hiện hiệu ứng cân bằng của x * y = k. Ngược lại, vì nhiều USDT đã được thêm vào nhóm, giá của USDT giảm. Khi USDT được mua, trường hợp ngược lại sẽ xảy ra – giá ETH giảm trong khi giá USDT tăng.

Khi các đơn đặt hàng lớn được đặt trong AMM và một lượng lớn mã thông báo bị xóa hoặc thêm vào một nhóm, nó có thể gây ra sự khác biệt đáng chú ý xuất hiện giữa giá của tài sản trong nhóm và giá thị trường của nó (giá mà nó giao dịch trên nhiều sàn giao dịch tập trung .) Ví dụ: giá thị trường của ETH có thể là 3.000 đô la nhưng trong một nhóm, nó có thể là 2,850 đô la vì ai đó đã thêm rất nhiều ETH vào một nhóm để loại bỏ một mã thông báo khác.

Điều này có nghĩa là ETH sẽ được giao dịch với mức chiết khấu trong nhóm, tạo ra cơ hội kinh doanh chênh lệch giá. Giao dịch chênh lệch giá là chiến lược tìm kiếm sự khác biệt giữa giá của một tài sản trên nhiều sàn giao dịch, mua nó trên nền tảng có giá rẻ hơn một chút và bán trên nền tảng có giá cao hơn một chút.

Trong AMM, các nhà tạo lập thị trường chênh lệch giá được sẽ nhận các phần thưởng để tìm các tài sản đang giao dịch giảm giá và độ trượt giá cao trong các pool thanh khoản kém sau đó họ sẽ thực hiện giao dịch để cân bằng là giá trị của tài sản đó

Ví dụ: Trong một pool thanh khoản, giá của ETH bị trượt giá và chênh lệch khá cao so với các sàn giao dịch khác, lúc này các nhà tạo lập thị trường chênh lệch giá có thể tận dụng lợi thế bằng cách mua ETH trong nhóm với tỷ giá thấp hơn và bán nó với giá cao hơn trên các sàn giao dịch bên ngoài. Với mỗi giao dịch, giá của ETH tổng hợp sẽ dần dần phục hồi cho đến khi nó khớp với tỷ giá thị trường tiêu chuẩn.

Lưu ý rằng x * y = k của Uniswap chỉ là một trong những công thức toán học được sử dụng bởi các AMM ngày nay. Ví dụ: Balancer sử dụng một dạng quan hệ toán học phức tạp hơn nhiều cho phép người dùng kết hợp tối đa 8 tài sản kỹ thuật số trong một nhóm thanh khoản duy nhất. Mặt khác, Curve áp dụng một công thức toán học phù hợp để ghép nối các stablecoin hoặc các tài sản tương tự.

4. Vai trò của Liquidity Providers – Nhà cung cấp thanh khoản

Như đã thảo luận trước đó, AMM yêu cầu tính thanh khoản để hoạt động bình thường vì nếu thanh khoán trong một pool thanh khóa quá thấp dẫn để trượt giá khá cao.

Do đó, AMM khuyến khích người dùng gửi tài sản kỹ thuật số vào các nhóm thanh khoản để những người dùng khác có thể giao dịch với các khoản tiền này. Như một động lực, giao thức thưởng cho các Liquidity Providers (LP) phí giao dịch của các Trader được thực hiện hoán đổi token trong nhóm thanh khoản.

Nói cách khác, nếu khoản tiền gửi của bạn đại diện cho 1% thanh khoản bị khóa trong một nhóm, bạn sẽ nhận được mã thông báo LP đại diện cho 1% phí giao dịch tích lũy của nhóm đó.

Khi một Liquidity Providers muốn rút thanh khoản của họ, họ chỉ cần nạp LP token của mình vào lại pool thanh khoản để hệ thống tự hủy LP token sau đó trả lại tài sản cũng cấp thanh khoản tương đương cùng một phần phí giao dịch từ pool thanh khoản đó

Ngoài ra, AMM còn phát hành mã thông báo quản trị cho LP cũng như các nhà giao dịch. Như tên gọi của nó, mã thông báo quản trị cho phép chủ sở hữu có quyền biểu quyết về các vấn đề liên quan đến quản trị và phát triển giao thức AMM.

5. Cơ hội Yield Farming

Ngoài các ưu đãi nêu trên, LP cũng có thể tận dụng các cơ hội tạo thu nhập thụ động bằng cách cung cấp tính thanh khoản hứa hẹn tăng thu nhập của họ. Để được hưởng lợi ích này, tất cả những gì bạn cần làm là gửi tỷ lệ tài sản kỹ thuật số thích hợp vào một nhóm thanh khoản. Khi khoản tiền gửi đã được xác nhận, giao thức AMM sẽ gửi cho bạn mã thông báo LP. Trong một số trường hợp, bạn có thể gửi – hoặc “đặt cọc” – mã thông báo này vào một giao thức cho vay riêng biệt và kiếm thêm lãi suất.

Bằng cách này, bạn sẽ quản lý để tối đa hóa thu nhập của mình bằng cách tận dụng khả năng tổng hợp hoặc khả năng tương tác của các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi). Tuy nhiên, lưu ý rằng bạn sẽ cần phải đổi mã thông báo của nhà cung cấp thanh khoản để rút tiền của bạn từ nhóm thanh khoản ban đầu.

6. Tổn thất vô thường là gì ?

Một trong những rủi ro liên quan đến bể thanh khoản là tổn thất vô thường. Điều này xảy ra khi tỷ lệ giá của tài sản gộp biến động. LP sẽ tự động chịu lỗ khi tỷ lệ giá của tài sản gộp khác với giá mà anh ta ký quỹ. Sự thay đổi giá càng cao, tổn thất phát sinh càng cao. Các khoản lỗ vĩnh viễn thường ảnh hưởng đến các nhóm chứa tài sản kỹ thuật số dễ bay hơi.

Tuy nhiên, sự mất mát này là vô thường vì có khả năng tỷ lệ giá sẽ quay trở lại. Khoản lỗ chỉ trở thành vĩnh viễn khi LP rút các khoản tiền nói trên trước khi tỷ lệ giá quay trở lại. Ngoài ra, hãy lưu ý rằng thu nhập tiềm năng từ phí giao dịch và Stake các LP token đôi khi có thể bù đắp cho những khoản lỗ như vậy.

7. Tổng kết

Mặc dù AMM sinh ra đã giải quyết rất nhiều vấn đề liên quan đến thanh khoản, nhưng bên cạnh đó vẫn tồn tại nhiều rủi ro như các tổn thất vô thường, lỗ hổng bảo mật Smart Contract,v.v.

Hiểu được AMM là gì và cách thức hoạt động cũng như các rủi ro tiềm ẩn xung quanh nó sẽ giúp các bạn tự tin trong việc đầu tư sẽ giúp các bạn tránh được nhiều điều trên,

Sàn giao dịch trong lĩnh vực tiền điện tử được hình thành với mục đích giúp việc trao đổi mua bán các đồng coin trở nên đơn giản hơn. Tuỳ vào phương thức giao dịch cũng như nhu cầu khác nhau của nhà đầu tư dẫn đến nhiều sàn giao dịch ngày càng ra đời trên thị trường. CEX, DEX là 2 trong số những sàn giao dịch mà nhà đầu dễ bắt gặp nhất hiện nay. Bài viết này, XGems sẽ giúp bạn tìm hiểu rõ về DEX nhé.

1. DEX là gì ?

DEX ( Decentralized Exchange) là sàn giao dịch tiền điện tử với đặc tính dễ nhận biết như phi tập trung, minh bạch, linh hoạt và an toàn.

Dù ra đời khá muộn vào những năm gần đây nhưng DEX được sự ủng hộ và quan tâm khá nhiều từ cộng đồng Crypto bởi tính phi tập trung và tự động hóa của nó thông qua các Smart Contract được thiết lập trên sàn.

Một sàn DEX cũng có hai đặc điểm chính như sau:

• Tính ẩn danh: Người sử dụng các ví và địa chỉ ví phi tập trung trên blockchain để giao dịch, mọi giao dịch đều thông qua Smart Contract và không có sự kiểm soát hoặc công khai danh tính, đảm được sự bảo mật và an toàn cũng như quyền riêng tư của người dùng
• Quyền kiểm soát quỹ: Vì Mô hình mà DEX áp dụng là “Plug & Play”. Người dùng sẽ kết nối một ví điện tử của họ với sàn và giao dịch trên đó. Mọi hoạt động diễn ra trên sàn đều dựa vào Smart Contract được thiết lập sẵn. Sàn chỉ là trung gian kết nối giữa những người dùng với nhau và hoàn toàn không biết private key của bạn. Giao dịch xong ví này có thể được ngắt kết nối với sàn để đảm bảo an toàn.

2. Cách thức hoạt động

Một sàn DEX hoạt động thường thông qua ba bước cơ bản sau đây:

• Kết nối ví điện tử: Người dùng sẽ tự sử dụng chính ví của họ liên kết đến DEX mà họ muốn giao dịch và thực hiện giao dịch một nhanh chóng mà không cần tạo tài khoản hay phải KYC
• Giao dịch: Sau khi kết nối ví điện tử xong, người dùng sẽ thực hiện mua/bán trên sàn bình thường. Quá trình mua bán này người dùng sẽ thực hiện thông qua các AMM, các pool thành khoản có sẵn trên sàn và tự động hoàn toàn qua các hợp đồng thông minh, không bị kiểm soát bởi bên thứ 3, hoàn toàn phi tập trung
• Đảm bảo an toàn: Người dùng có kể kết thúc quyền truy cập ví cũng như các ủy quyền trong các SmartContract bất cứ lúc nào để đảm bảo sự an toàn tài sản của họ trong ví

3. Ưu và nhược điểm của DEX

Ưu điểm:

• Tính bảo mật: Đối với DEX, người dùng sẽ đăng nhập và thực hiện giao bằng chính ví của họ, chính vì vậy người dùng nắm giữ private key, khi các cuộc tấn công mạng xảy ra trên DEX, ví của họ sẽ đảm bảo an toàn không ảnh gì đến tài sản bên trong ví vì đó là cá thể độc lập giữa ví người dùng và sàn DEX
• Tính ẩn danh và phi tập trung: Giao dịch trên DEX hoàn toàn tự động, ẩn danh không bị kiểm soát bởi bên thứ thông qua các pool thanh khoản và các hợp đồng thông minh, đúng với điều mà nền tảng blockchain hướng tới là phi tập trung.

Nhược điểm:

• Thanh khoản thấp: Hiện tại đa phần thanh khoản trên DEX đều dựa vào các pool thanh khoản do người dùng cung cấp, vì vậy vẫn phụ khá nhiều vào pool thanh khoản đó dẫn thanh khoản của nhiều token bị chênh lệch không đồng đều
• Mức độ khả dụng chưa cao: Tuy về cơ bản các tính năng và giao diện của DEX khá dễ sử dụng nhưng nó vẫn đòi hỏi người dùng phải có những kiến thức cơ bản về tiền điện tử cũng như các rủi ro gặp phải nếu sử DEX. Đồng thời vì nó là phi tập trung nên cũng khá bất cập đối với người mới vì có sự đảm bảo nhất định.

PancakeSwap, Uniswap. hay QuickSwap,v.v. là những sàn DEX mà chúng ta hay gặp nhất trên thị trường Crypto. Theo DeFi Pulse, TOTAL VALUE LOCKED (TVL) hay còn gọi là Tổng giá trị bị khóa trong các sàn DEX đã lên đến hơn 24.24 tỷ USD mỗi ngày. So với CEX thì con số này vẫn còn thua xa nhưng nó vẫn đang phát triển mỗi ngày cho thấy nhu cầu của người dùng đối với DEX đang tăng theo thời gian bởi vì tính phi tập trung của nó.

4. Ai nên sử dụng sàn DEX ?

Sàn DEX được xem như là một hình thức giao dịch hoàn toàn mới. Đừng bắt đầu sử dụng sàn DEX khi bạn là một người mới chưa hiểu gì về tiền điện tử. Với mô hình “Plug & Play” của sàn DEX, ngoài kiến thức về sàn bạn còn cần am hiểu về ví điện tử phi tập trung nữa cũng như tìm hiểu về các rủi ro khi tham gia các pool thanh khoản hay chênh lệch trượt giá trong giao dịch,v.v.

5. Tổng kết

Như vậy XGems đã đưa đến các bạn những thông tin hữu ích về DEX, mong những thông tin trên sẽ hữu ích đối với các bạn trên con đường đầu tư trong thị trường này

Sàn giao dịch trong lĩnh vực tiền điện tử được hình thành với mục đích giúp việc trao đổi mua bán các đồng coin trở nên đơn giản hơn. Tuỳ vào phương thức giao dịch cũng như nhu cầu khác nhau của nhà đầu tư dẫn đến nhiều sàn giao dịch ngày càng ra đời trên thị trường. DEX, CEX là 2 trong số những sàn giao dịch mà nhà đầu dễ bắt gặp nhất hiện nay. Bài viết này, XGems sẽ giúp bạn tìm hiểu rõ về CEX nhé.

1. CEX là gì ?

CEX hay còn gọi là sàn giao dịch tập trung (viết tắt của Centralized Exchange). Tính đến thời điểm hiện tại, đây vẫn được xem là sàn giao dịch phổ biến nhất hiện nay. Đa phần lượng tiền giao dịch hàng ngày hiện nay đều đến từ những sàn CEX.

Về cơ bản CEX là một sàn giao dịch để mọi người thực hiện mua/bán tiền điện tử một cách tin cậy.

Một sàn giao dịch CEX thường bao gồm hai yếu tố chính dễ nhận biết nhất là: Không ẩn danh và Sàn nắm quyền kiểm soát quỹ.

• Không ẩn danh: Người dùng tạo đăng kí tài khoản trên sàn sẽ bắt buộc phải xác thực người dùng (Know Your Customer – KYC) theo quy định để ngăn chặn việc rửa tiền xảy ra cũng như truy soát dấu vết khi việc lừa đảo xảy ra ngay trên sàn của họ
• Quyền kiểm soát quỹ: Tiền của bạn khi nạp vào sàn sẽ do sàn quản lý. Lúc này sàn giao dịch đóng vai trò như một ngân hàng trung gian truyền thống. Nó cũng đồng nghĩa với việc rủi ro bị tấn công có thể xảy đến bất cứ lúc nào.

2. Cách thức hoạt động

Mô hình sàn giao dịch CEX cũng khá đơn giản. Đầu tiên, bạn sẽ cần phải tạo một tài khoản tại sàn. Đây cũng chính là ví nóng mà sàn cấp cho bạn. Trong ví nóng đó sẽ lưu trữ tất cả những đồng tiền điện tử mà sàn hỗ trợ.

Khi bạn cần giao dịch mua hoặc bán một đồng tiền điện tử nào đó (giả sử là đồng BTC). Bạn sẽ tìm kiếm các cặp tiền tương ứng để thực hiện giao dịch (giả sử bạn đang có USDT và dự tính mua BTC bằng đồng coin này). Lúc này bạn sẽ đặt một mức giá nhất định và lệnh của bạn sẽ được tạo trên sàn.

Vì CEX sử dụng Order Book, bắt buộc người dùng phải tạo lệnh, nếu lệnh mua/bán của bạn trùng với lệnh ngược lại bán/mua của người khác trên thị trường, thì lệnh đó mới khớp. nếu không bạn phải tiếp tục chờ cho đến khi khớp lệnh trên thị trường, tạo nên sự cân bằng giá giữa người mua và người bán.

3. Ưu nhược điểm của sàn CEX

So với sàn DEX thì sàn CEX lớn nhất mà ta dễ thấy nhất là cex dễ dàng bị hack hơn. Ngoài ra nó có còn một số nhược điểm khác nữa.

Ưu điểm:

• Đa dạng hình thức mua bán: Với sàn CEX, bạn có nhiều hình thức và cách đặt lệnh đa dạng như OCO, Stop Limit, Lệnh Market, Limit Order, Market Order,v.v.
• Đa dạng hoạt động: So với các sàn DEX thì CEX sẽ hỗ trợ nhiều hoạt động khác nhau hơn như IEO, Margin, Future, hay các giao P2P, mua bán tiền tệ Fiat,v.v.

Nhược điểm:

• Dễ bị hack: Phần này thì sàn giao dịch CEX cũng tương tự như sàn truyền thống. Do việc sàn đứng ra quản lý tập trung tài sản của NĐT nên nó luôn tiềm ẩn rủi ro về việc có thể bị hack. Vụ hack 3 tỷ đô của sàn Bitfinex đã minh chứng cho điều này cùng nhiều vụ hack lớn nhỏ khác từ các CEX khác nhau.
• Phức tạp: Đa dạng đầu hình thức đầu tư nhưng cũng là điều bất cập đối với người mới. Khi họ mới bước vào thị trường, truy cập vào một CEX sẽ bị choáng ngợp vì sẽ không biết đầu từ đầu, và cần phải làm gì.

Binance, Huobi Global, OKEx hay KuCoin là những sàn CEX lớn và uy tín bậc nhất trong thị trường Crypto mà chúng ta dễ bắt gặp nhất. Đồng thời CEX có rất nhiều hoạt động đa dạng như Spot, Margin, Future,v.v. để nhà đầu tư có thể linh hoạt trong việc sử dụng

4. Ai phù hợp với sàn giao dịch CEX

Với nhiều đặc trưng cơ bản của CEX cung cấp nhiều công cụ cũng như nhiều phương thức đầu tư khác nhau như trading, margin, future,v.v. đòi hỏi người dùng phải có kiến thức vững về thị trường crypto cũng như phương pháp đầu tư hiệu quả.

5. Tổng kết

Như vậy XGems đã đưa đến các bạn những thông tin hữu ích về CEX, mong những thông tin trên sẽ hữu ích đối với các bạn trên con đường đầu tư trong thị trường này