Bài viết này sẽ tập trung phân tích tình hình hoạt động của Tether và USDT.

1. USDT là gì?

USDT là một fiat-backed stablecoin được đảm bảo bằng USD theo tỷ lệ 1:1, do công ty Tether phát hành vào năm 2014. USDT được tạo ra với mục đích gia tăng thanh khoản của thị trường và giảm thiểu rủi ro từ biến động giá của các crypto khác. Qua hơn 8 năm phát triển, USDT đang là stablecoin có market cap (vốn hóa thị trường) khoảng 68 tỷ USD, cao nhất nhóm stablecoin.

Bên cạnh USDT, Tether còn phát triển các sản phẩm stablecoin khác như XAUT, EURT, MXNT và CNHT. Những sản phẩm trên tuy có market cap không đáng kể so với USDT, nhưng chúng đóng vai trò đa dạng hóa sản phẩm cho công ty Tether. Bài viết này sẽ tập trung vào công ty Tether và sản phẩm chủ đạo của họ là USDT.

Tiếp theo, chúng ta sẽ phân tích những con số đáng chú ý của USDT.

2. Phân tích stablecoin USDT

Market cap USDT áp đảo thị trường stablecoin

Thị trường crypto hiện nay đang rất đa dạng các loại stablecoin. Có tất cả 5 stablecoin (USDT, USDC, BUSD, DAI, FRAX) đang có market cap trên 1 tỷ USD, trong đó USDT đang dẫn đầu với market cap khoảng 68 tỷ USD.

USDT không chỉ là một trong những stablecoin được tạo ra đầu tiên vào năm 2014 mà còn dẫn đầu thị trường stablecoin từ lúc ra mắt cho đến bây giờ. Đến nay, USDT đã có “tuổi đời” hơn 8 năm và luôn là stablecoin đứng đầu về market cap. Các stablecoin khác mặc dù có nhiều cải tiến về mặt kỹ thuật nhưng khó lòng vượt qua USDT về chỉ số này.

Có thể thấy, thị trường stablecoin biến động cực mạnh trong tháng 5/2022 khi stablecoin UST mất peg. Sức ảnh hưởng của UST và Terra (LUNA) cũng lan tới các stablecoin khác khiến market cap của chúng bị giảm mạnh. Trong tháng 5, market cap của USDT giảm từ 83 tỷ USD xuống 63 tỷ USD (giảm 24%).

Mặc dù xuất hiện nhiều stablecoin khác, dominance (sự áp đảo) của USDT vẫn luôn ở mức cao nhất thị trường.

Cụ thể, USDT có market cap chiếm khoảng 75% thị trường stablecoin vào đầu năm 2021 và còn số này giảm dần còn khoảng 46% ở hiện tại. Do vậy, những biến động của USDT trong tương lai sẽ gây ảnh hưởng không nhỏ cho toàn bộ thị trường.

USDT là một trong những stablecoin được phát triển sớm nhất thị trường crypto và hiện tại vẫn hoạt động ổn định. Mặc dù không phải là stablecoin xuất hiện đầu tiên nhưng USDT đang có vị thế dẫn đầu thị trường stablecoin và được nhiều bên tích hợp.

Cụ thể, USDT được chấp nhận giao dịch ở hơn 350 sàn giao dịch, trong khi đó USDC được hơn 310 sàn chấp nhận và BUSD được hơn 110 sàn chấp nhận.

Nguồn cung USDT chủ yếu ở Tron, Ethereum, BNB Chain và Solana

Nguồn cung của USDT đang tập trung nhiều nhất trên Tron (khoảng 30 tỷ USDT), Ethereum (28 tỷ USDT), BNB Chain (5 tỷ USDT), Solana (1.8 tỷ USDT).

Số lượng USDT tại các blockchain còn lại (Polygon, Avalanche…) đang có market cap khoảng 3.2 tỷ USD. Có thể thấy, USDT có độ bao phủ lớn trong thị trường crypto khi có mặt ở tất cả các blockchain phổ biến.

Bên cạnh việc Tether liên tục tích hợp USDT tại nhiều blockchain, người dùng có thể chuyển USDT bằng các bridge để phục phụ nhu cầu sử dụng stablecoin của mình.

Tether phát hành USDT trên Ethereum và Tron với tốc độ nhanh. Từ đồ thị trên, có thể thấy USDT trên Ethereum và Tron tăng mạnh trong giai đoạn 2020 tới hết năm 2021. Mặc dù trước đó USDT trên Tron được phát hành với tốc độ chậm hơn trên Ethereum, nhưng hiện tại số lượng USDT lưu hành tại hai blockchain này đang tương đương nhau.

Số địa chỉ ví sở hữu USDT và nguồn cung trên các sàn tập trung

Số địa chỉ ví sở hữu trên 1,000 USDT trên mạng Ethereum tăng mạnh trong giai đoạn 2020 tới cuối 2021. Qua 2022, con số này đang trên đà giảm từ hơn 380,000 ví xuống dưới 200,000 ví.

Trong khi đó, các ví sở hữu hơn 10,000 USDT, 100,000 USDT cũng giảm tương tự. Nhìn chung, chỉ số này cho chúng ta biết hành động của các nhà đầu tư nhỏ lẻ.

USDT Exchange Reserve

USDT đã có những con số ấn tượng như tổng cung lưu hành và khối lượng giao dịch on-chain. Vậy USDT đang ở trong trạng thái như thế nào với các CEX như Binance, Coinbase Exchange, Huobi, Gate.io? Hãy cùng tìm hiểu exchange reserve (số token được lưu trên sàn tập trung) của các stablecoin.

Tổng lượng stablecoin được lưu trữ trên các sàn tập trung đang trên xu hướng tăng, từ vài triệu USD năm 2020 lên gần 30 tỷ USD vào cuối năm 2021. Tuy nhiên, con số này đang đi ngang ở mức 26-30 tỷ USD từ đầu năm 2022 đến nay. Có thể xu hướng giảm của thị trường crypto trong năm 2022 đã ảnh hưởng tới lượng stablecoin được lưu trữ trên sàn.

Phân tích chi tiết hơn, có thể thấy trên sàn số lượng stablecoin của BUSD đang có xu hướng tăng, USDC đang xu hướng giảm và USDT đang đi ngang. Tìm hiểu thêm tại sao BUSD tăng trưởng: Hành trình phát triển BUSD

Từ giữa năm 2021 đến nay, số lượng USDT trên các sàn tập trung biến động trong khoảng 5 tỷ USD đến 10 tỷ USD. Lý do cho sự biến động này có thể đến từ 2 nguyên nhân chính: USDT được rút ra khỏi sàn tập trung hoặc người dùng mua crypto bằng USDT.

Có thể thấy số lượng USDT được lưu trữ trên các CEX không có sự tăng trưởng rõ rệt như BUSD. Điều này cho thấy nhu cầu sử dụng USDT có thể đang bị chững lại.

Vị thế của USDT đang bị đe dọa?

Monthly trading volume (khối lượng giao dịch hàng tháng) của USDT trên blockchain Ethereum tăng mạnh từ năm 2017 lên hơn 250 tỷ USD vào năm 2021-2022. Có thể thấy, USDT có khối lượng giao dịch lớn và áp đảo thị trường stablecoin.

Tuy nhiên, monthly trading volume của USDT đang có tỷ lệ giảm dần trong thị trường stablecoin khi USDC và BUSD xuất hiện.

Từ giữa năm 2022, có sự chênh lệch rất nhỏ giữa monthly trading volume của USDT và USDC trên blockchain Ethereum. Thậm chí có những tháng (tháng 7, 8, 9) khối lượng giao dịch của USDC còn lớn hơn cả USDT. Điều này cho thấy USDT đang phải đối mặt với nhiều thách thức từ sự biến động thị trường và các bên stablecoin khác.

Chỉ số stablecoin velocity (tốc độ stablecoin) được tính bằng daily volume/supply (khối lượng giao dịch hàng ngày chia cho nguồn cung). Hiểu đơn giản, velocity càng cao thì token càng được ứng dụng nhiều.

Cụ thể, USDT có velocity cao nhất là 0.3 và dao động quanh mức 0.1-0.2. Trong khi đó, USDC có mức velocity cao nhất là 0.5 và hiện tại đang vượt velocity của USDT.

Số ví bị USDT cấm và quyền thu hồi của Tether

Tether là công ty đứng sau USDT và có quyền điều hành hoạt động của USDT, điều này khiến USDT là một stablecoin tập trung. Trong quá trình hoạt động của mình, Tether và USDT bị cộng đồng nghi ngờ về rủi ro tập trung, nghĩa là Tether sẽ “nắm đằng chuôi” sản phẩm USDT.

Từ năm 2017, Tether liên tục đưa nhiều ví crypto vào danh sách những ví không thể sử dụng USDT. Đặc biệt mỗi lần có vụ hack liên quan tới USDT, công ty trên sẽ nhanh chóng xử lý theo quy trình của Tether.

Ví dụ, trường hợp cầu nối của BNB Chain bị hack khiến 580 triệu USD giá trị BNB rơi vào tay hacker, ngay lập tức, Tether đã đưa địa chỉ ví sở hữu lượng BNB đó vào danh sách đen.

Những lần tiêu biểu Tether tác động tới các ví chứa USDT:

• Tháng 7/2020, Tether đưa 39 ví Ethereum chứa hàng triệu USDT vào danh sách đen, có nghĩa là người sở hữu ví sẽ không thể gửi hay nhận USDT.
• Tháng 9/2020, Tether giúp lấy lại 1 triệu USDT sau khi một nhóm nhà giao dịch DeFi người Trung Quốc gửi nhầm stablecoin tới một địa chỉ ví clone (giả mạo) của Curve Finance.

Từ lúc thành lập tới nay, Tether đã giúp khôi phục khoảng 87 triệu USD giá trị stablecoin khi người dùng gửi nhầm stablecoin. Điều này cho thấy Tether sẵn sàng bảo vệ người dùng khi họ mắc sai lầm trong quá trình tham gia thị trường.

Mặt khác, việc Tether có khả năng ngăn cấm hoạt động của các ví blockchain với sản phẩm stablecoin cũng làm dấy lên nhiều lo lắng trong cộng đồng. Nhưng điều này tạo động lực giúp công ty Tether chuyển mình để tăng sức cạnh tranh với các stablecoin khác như USDC, BUSD, DAI…

Vậy những yếu tố nào đã giúp USDT đạt được những kết quả này? Hãy cùng tìm hiểu ở phần tiếp theo.

3. Chặng đường phát triển của USDT

USDT ra đời trong bối cảnh nào?

Tether bắt đầu phát hành USDT vào năm 2014 trong bối cảnh vốn hoá thị trường crypto đạt mức cao nhất trong năm là 11 tỷ USD, nhỏ hơn khoảng 100 lần so với vốn hóa hiện tại. Tại thời điểm đó, chưa có nhiều stablecoin được ra mắt và khái niệm stablecoin còn khá mới mẻ với người tham gia crypto.

Bên cạnh stablecoin USDT được ra đời vào năm 2014 còn có BitUSD và NuBits. BitUSD, có giá trị tương đương 1 USD, được phát hành trên blockchain Bitshares (BTS) và được bảo chứng bởi crypto BTS. Tuy nhiên, BitUSD mất peg vào năm 2018 và từ đó không có thêm nhiều tin tức xuất hiện. Tương tự, NuBits, stablecoin với cơ chế seigniorage (chênh lệch giá phí), đã có lần mất 94% giá trị trong năm 2016, và sự kiện đã khiến stablecoin này gần như biến mất.

Năm 2014, 3 stablecoin kể trên có giá trị tương đương USD ra đời và sau nhiều năm, mô hình fiat-backed stablecoin của USDT đã chứng minh được tính ổn định của mình, trong khi 2 stablecoin còn lại đã không còn xuất hiện.

Đội ngũ Tether đã thành công trong việc duy trì và phát triển một fiat-stablecoin stablecoin USDT từ 2014 tới nay. Do vậy, việc các bên khác cũng tạo ra những phiên bản stablecoin khác dựa trên cơ chế fiat-backed là điều dễ hiểu. Ví dụ, điển hình là Circle tạo ra USDC vào năm 2018 và Binance tạo ra BUSD vào năm 2019.

Hiệu quả của mô hình USDT đã được chứng minh nhưng tương lai vẫn còn nhiều thử thách chờ đợi Tether và USDT. Trong bối cảnh có thêm đối thủ cạnh tranh như USDC và BUSD, Tether và USDT sẽ phải có thêm nhiều chiến lược để duy trì vị thế của mình và phát triển cùng với thị trường.

Tether kiên quyết bảo vệ USDT

Kể từ khi thành lập đến nay, Tether và USDT đã trải qua nhiều giai đoạn của thị trường crypto. Đồng thời, Tether cũng gặp không ít khó khăn khi cơ chế pháp lý của crypto vẫn còn nhiều hạn chế. Do vậy, Tether và USDT không tránh khỏi việc bị ảnh hưởng bởi những tin tức tiêu cực.

Các kênh thông tin không ít lần đưa ra những bài viết không hay về Tether và USDT, tuy nhiên Tether luôn có những phản biện để bảo vệ USDT.

Dưới đây là những phản hồi của Tether thông tin tới các bên đưa tin về USDT và thị trường crypto:

• 11/2019: Tether phản hồi bài nghiên cứu của hai tác giả John M. Griffin and Amin Shams, nói rằng nghiên cứu của họ chưa đầy đủ dữ liệu cần thiết.
• 06/2020: Tether và Bitfinex phản đối những cáo buộc vô căn cứ của Toà án quận phía Nam New York nhắm tới USDT và cộng đồng crypto.
• 08/2020: Tether và Bitfinex bị cáo buộc liên quan tới việc thao túng thị trường tài chính và họ cho rằng những cáo buộc đó là vô căn cứ.
• 07/2021: Tether phản đối những bài viết thiếu chính xác của Financial Times gây ra làn sóng bài xích thị trường crypto.
• 07/2021: Tether phản hồi bài viết của Bloomberg, cho rằng bài viết đó có nguồn gốc không rõ ràng và chứa những cáo buộc đã cũ. Công ty đứng sau USDT cho rằng Bloomberg dùng bài viết đó để “câu view”.
• 10/2021: Tether phản hồi bài viết BusinessWeek của Bloomberg, nói rằng họ sử dụng những mẩu tin cũ nhằm định hướng người đọc.
• 10/2021: Tether phản hồi Hindenburg Research, nói rằng họ đã làm mất uy tín của Tether và cả cộng đồng crypto nhằm thu hút sự chú ý.
• 12/2021: Tether và Bitfinex tiếp tục bị kiện và họ phản hồi rằng họ sẽ không chịu trách nhiệm về vụ việc trên.
• 12/2021: Financial Times có bài viết liên quan tới đời tư của những thành viên công ty Tether và đã bị công ty phản hồi lại quyết liệt.
• 02/2022: Tet her và Bitfinex phản đối chiến dịch của Coindesk, cho rằng nó có thể làm lộ những thông tin quan trọng của hai công ty này.
• 06/2022: Tether đề nghị điều chỉnh bài viết của Financial Times vì bài viết bao gồm những thông tin đã cũ.
• 07/2022: Tether thông báo rằng họ đang “chiến đấu” chống lại những thông tin sai lệch về thị trường crypto.
• 08/2022: Tether phản hồi về thông tin sai lệch trong bài viết của Wall Street Journal.

Qua những lần Tether phản hồi những bên cáo buộc mình, có thể thấy công ty cương quyết bảo vệ những sản phẩm của mình và thị trường crypto. Những bên như Bloomberg, Financial Times, Wall Street Journal… đã đưa ra các bài viết gây ảnh hưởng tiêu cực tới uy tín của Tether và USDT. Hơn nữa, Tether không ít lần bị kiện cáo, nhưng theo công ty thì những cáo buộc này đều vô căn cứ.

Vị trí dẫn đầu của Tether và USDT trong thị trường crypto hiện tại cho thấy rõ ràng những nỗ lực của toàn bộ đội ngũ thành viên và các đối tác của công ty.

Vụ hack 31 triệu USD và án phạt 42.5 triệu USD

Từ lúc bắt đầu hoạt động đến nay, Tether vướng vào không ít những vụ việc gây xôn xao dư luận và cả những “cuộc chiến” pháp lý không hồi kết. Vì vậy, công ty đã phải chịu những tổn thất về mặt tài chính và hoạt động bị rối loạn. Điển hình có 2 vụ việc khiến Tether bị tổn thất tổng cộng hơn 70 triệu USD.

Năm 2017, quỹ treasury của Tether bị hacker tấn công và bị chiếm đoạt gần 31 triệu USDT. Phía công ty đã có những hành động kịp thời nhằm ngăn chặn thất thoát và đưa những địa chỉ ví hacker sử dụng vào danh sách đen (blacklist). Do đó, số USDT hacker đánh cắp sẽ không thể được chuyển thành USD.

Tháng 10/2021, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (Commodity Futures Trading Commission – CFTC) đưa ra mức án phạt 42.5 triệu USD với hai công ty Tether và Bitfinex. Trong đó:

• Tether sẽ phải trả 41 triệu USD tiền phạt vì đã đưa thông tin sai lệch rằng USDT hoàn toàn được bảo chứng bởi USD.
• Công ty Bitfinex bị phạt 1.5 triệu USD vì thực hiện những giao dịch bất hợp pháp trong khi vận hành sàn Bitfinex.

Có thể thấy, công ty Tether đã tiêu tốn hơn 70 triệu USD để có thể ổn định lại tình hình hoạt động của mình. Hiện tại, một năm sau mức án phạt 41 triệu USD. Tether vẫn hoạt động bình thường và không có dấu hiệu bất ổn về tài chính, điều này được chứng minh qua báo cáo hàng quý của công ty.

USDT cross-chain

Hiện tại, thị trường crypto đang có hàng trăm blockchain với nhiều cấu trúc kỹ thuật khác nhau. Vốn hóa thị trường được phân chia cho những nền tảng đứng đầu như Ethereum, BNB Chain, Solana, Cardano…

Việc giành thế áp đảo tại một blockchain sẽ không mang tới thành công chắc chắn về lâu dài cho stablecoin. Vì vậy, các stablecoin sẽ phải có mặt ở nhiều blockchain để củng cố sức ảnh hưởng của mình.

Theo thông tin từ Tether, USDT hiện được phát hành chính ở những blockchain sau: Tron, Ethereum, Solana, Omni, Avalanche, Algorand, Tezos, EOS, Liquid, SLP, Near, Statemine, Statemint và Polygon.

Ngoài 14 blockchain trực tiếp có mặt USDT, stablecoin này còn được người dùng bridge tới các blockchain khác và sử dụng dưới dạng wrapped USDT.

Trong năm 2022, Tether liên tục thông báo sẽ tích hợp USDT với nhiều blockchain khác như Kusama, Polygon, Tezos, Near và Polkadot.

Đặc biệt, tháng 8/2022, Tether thông báo sẽ hỗ trợ USDT trên mạng Ethereum Proof-of-Stake. Có thể thấy Tether đang có những bước tiến nhanh cho USDT trong bối cảnh các stablecoin khác cũng đang “đổ bộ” tới nhiều blockchain.

Ví dụ, có thể kể tới việc USDC đang gấp rút tích hợp thêm blockchain sau tin tức bị hai sàn giao dịch Binance và WazirX hạn chế.

Tháng 9/2022, Circle thông báo tích hợp USDC vào 5 blockchain bao gồm Arbitrum, Optimism, Polkadot, Near và Cosmos. Điều này càng “tiếp lửa” thêm cho cuộc đua cross-chain của stablecoin.

Hiện tại, USDT có mặt ở khoảng 60 blockchain, trong khi USDC là 58 và BUSD là 33. Điều này củng cố vị thế của USDT so với các stablecoin khác trong xu hướng cross-chain. Tuy khoảng cách này cũng không quá cách biệt nhưng việc có mặt ở nhiều blockchain sẽ giúp một stablecoin có lợi thế dẫn trước vì đáp ứng được nhu cầu của người dùng trong hệ sinh thái.

USDT đã bao phủ gần như toàn bộ thị trường crypto, điều này tạo ra lợi thế cạnh tranh lớn cho bản thân stablecoin nhưng cũng đem đến nhiều thách thức từ phía pháp lý và thị trường.

4. Tether minh bạch hóa USDT

Theo blog từ Tether (tham khảo tại đây), ngày 13/10 công ty đã giảm tỷ lệ Thương phiếu (Commercial paper) giữ trong Tether Reserves xuống 0% và thay bằng Tín phiếu kho bạc (Treasury bills còn gọi là T-bills) nhằm gia tăng tính minh bạch, an toàn và thanh khoản cho USDT.

Tỷ lệ T-bills trong Tether Reserves là 43.5% trong tháng 7 và 54.5% trong tháng 10 (tăng 11%). Điều này cho thấy Tether đang tích cực cải thiện USDT để gia tăng tính ổn định và uy tín của stablecoin trong thị trường. Đặc biệt, sau án phạt 41 triệu USD vào năm 2021, Tether càng quyết tâm minh bạch hóa hoạt động kinh doanh của công ty.

Bên cạnh yếu tố biến động của thị trường, Tether và USDT đang bị những đối thủ mạnh theo rất sát, chẳng hạn như USDC, BUSD, DAI…

Hiện nay, đồng USD đang giữ vị thế số một và những chính sách tiền tệ của Mỹ với đồng USD sẽ ảnh hưởng lớn tới các đồng tiền của các quốc gia khác trên thế giới. Tương tự như thế, nếu stablecoin nào chiếm được vị thế áp đảo trong nhóm stablecoin, stablecoin đó sẽ có sức ảnh hưởng lớn tới thị trường.

5. Tổng kết

Tether thành công phát triển USDT trở thành stablecoin đứng đầu thị trường crypto với nhiều chỉ số nổi bật. Công ty đã trải qua nhiều giai đoạn của thị trường và vấp phải nhiều ý kiến trái chiều nhưng Tether luôn bảo vệ người dùng trong suốt quá trình hoạt động của mình.

Hiện tại, Tether đang cố gắng minh bạch hóa hoạt động của công ty và tập trung phát triển USDT trên nhiều blockchain hơn. Tuy nhiên, USDT cũng đang có rất nhiều “đối thủ” stablecoin khác như USDC, BUSD, DAI… và điều này sẽ khuyến khích sự cải tiến và tăng tính cạnh tranh của các stablecoin trong tương lai

Theo Coingecko, có đến hơn 70 đồng Stablecoin đang hiện diện trên thị trường. Vốn hóa thì có hạn, vậy các Stablecoin này làm thế nào để dành lấy “miếng bánh” thị phần?

Có thể nói, ngoài xu hướng downtrend, một trong những chủ đề được nhắc nhiều nhất giữa đầu năm 2022, chính là stablecoin.

Theo CoinGecko, có đến hơn 70 dự án stablecoin trên thị trường. Vốn hóa thì có hạn, nên các bên phải có chiến lược để giành lấy “miếng bánh” thị phần. Bài viết dưới đây giúp bạn hệ thống lại những nước đi của stablecoin và kết quả. Từ đó rút nhìn ra được chiến lược đầu tư.

Có nhiều cách phân loại stablecoin. Nhưng trong bài viết tạm chia thành Centralized Stablecoin (những stablecoin phổ biến, do công ty phát hành như USDC, USDT), và Decentralized Stablecoin.

1. Centralized Stablecoin

Centralized Stablecoin là các stablecoin được kiểm soát bởi một tổ chức, với cơ chế là có tài sản backed ở phía sau để mint ra chúng. Ví dụ phổ biến cho stablecoin này là USDT và USDC.

USDT và USDC là hai stablecoin cực kì phổ thông, tổng cộng chiếm hơn 60% vốn hóa stablecoin. Ví dụ điển hình cho việc được nhiều người sử dụng, đó là các một trong những đồng Crypto đầu tiên mọi người mua thường là USDT.

Lý do cho sự thống trị này là ngoài việc ra đời đã lâu nên được nhiều người biết đến, thì các stablecoin tập trung cũng có tổ chức lớn đứng sau (USDT là Tether, USDC là Circle). Nên chiến lược của nhóm này không có quá nhiều điều để nói ngoài việc xây dựng lòng tin từ công ty phía sau. Công ty càng vững chắc, lớn mạnh, thì các stablecoin càng được tin dùng.

Do đó, nội dung bài viết tập trung vào chiến lược của những dự án stablecoin phi tập trung (decentralized stablecoin), hoặc không có công ty lớn đứng sau.

2. Decentralized Stablecoin

Decentralized Stablecoin bao gồm các dạng như algorithmic stablecoin, stablecoin được backed bởi tài sản crypto,… Vào khoảng tháng 3/2022 trở về trước, dưới đây là một số chiến lược nổi bật của các stablecoin:

Tạo lập liên minh

Lấy ví dụ với FRAX của Frax Finance. FRAX là stablecoin kết hợp giữa mô hình UST và USDC, trong thời kỳ stablecoin bùng nổ vừa qua, vốn hóa của FRAX đã gần chạm 3 tỉ USD.

Về cơ bản, mô hình hoạt động của FRAX cũng không có quá nhiều khác biệt, sự tăng trưởng mạnh của FRAX đến từ chiến lược phát triển.

Đầu tiên là chiến lược multi-chain, Frax liên tục phát hành trên các blockchain khác như Avalanche, Fantom, BSC, Harmony, Solana… Khi thị trường L1 bùng nổ, nhu cầu stablecoin cao, FRAX được hưởng lợi từ hướng đi multi-chain này, đặc biệt nhất là trên Avalanche và Fantom.

Thứ hai là việc tích hợp và hợp tác với các dự án, đây là hướng đi tạo nhu cầu sử dụng cho stablecoin, một số đối tác lớn của Frax có thể kể đến như TempleDAO, Ondo Finance,…

Nhưng dù có chiến lược tốt, Frax vẫn bị ảnh hưởng bởi downtrend khi BTC giảm dần từ đỉnh tạo ra vào tháng 11/2021. Cụ thể, vốn hóa Frax vào tháng 6/2022 chỉ còn 1.5 tỉ USD, tức chia đôi từ 3 tỉ USD vào tháng 3/2022.

Ngoài FRAX, số lượng dự án đi theo cách này còn nhiều cái tên khác như FEI với thương vụ mua Rari Capital; CASH với sự hợp tác cùng Sencha, Saber, Saros, Quarry, Tribeca… để hứa hẹn là stablecoin tiềm năng trên Solana; hoặc MIM của Abracadabra.

Các hệ sinh thái tham gia cuộc chơi stablecoin

UST là trường hợp đầu tiên là stablecoin thuật toán nhưng vào top 5 dự án stablecoin có vốn hóa lớn nhất. Đó là vào tháng 12/2021, UST chính thức soán ngôi DAI với gần 9 tỉ USD vốn hóa.

UST là stablecoin của Terra, với cơ chế là Mint & Burn thông qua token quản trị là LUNA. Cơ chế này giúp UST đảm bảo giá luôn ổn định ở mức $1. Tuy nhiên, trong quá khứ cũng đã có một số lần trượt khỏi $1, lần vượt xa nhất là vào lúc thị trường điều chỉnh ở tháng 5/2021 với giá UST là 0.96, nhưng cũng phục hồi vài ngày sau đó.

Cách UST tham gia thị trường này quá dễ thấy, đó là cả một hệ sinh thái đồ sộ Terra bên trên, với hơn 100 dự án DeFi. Một trong những ứng dụng chính nhất là giúp người dùng tiết kiệm thông qua Anchor Protocol với ~20% lãi suất/năm. Anchor Protocol có TVL cao nhất đạt được trong năm 2021 là hơn $11B.

Tuy nhiên, vào tháng 5/2022, UST mất peg nghiêm trọng. Điều này dẫn đến vòng xoáy tử thần – thứ mà nhiều người cảnh báo Terra từ lâu, nay đã thành hiện thực. Đó là UST bị redeem ra LUNA và bán tháo, khiến giá LUNA chi hơn 10,000 lần từ ATH.

Hiện tại, giá UST chia hơn 10 lần từ giá $1 trong thời gian nhiều tháng. Đồng thời Terra cũng tạo ra chain mới, nên UST có lẽ không còn hi vọng về $1.

Cả hệ sinh thái cùng nguồn tiền dồi dào của đội ngũ Terra cũng khó để tạo ra stablecoin ổn định, chứng tỏ làm ra stablecoin không hề dễ .Nhưng không vì thế mà các đối thủ bỏ qua cơ hội. Khi UST còn ở đỉnh cao, Near và Tron bắt đầu ra mắt thông tin về stablecoin của họ, lần lược mang tên USN và USDD.

Sự dịch chuyển cấu trúc giữa Money Market và Debt Protocol

Ở mục này, stablecoin đóng vai trò “vũ khí” cho các dự án mà trước đây họ không (hoặc chưa) có kế hoạch phát triển đồng tiền ổn định.

Dành cho ai chưa biết, Money Market là thuật ngữ nói về những dự án Lending trung gian giữa người vay và cho vay. Ví dụ như Aave V2, Compound V2.

Còn Debt Protocol là các dự án Lending hoạt động giống ngân hàng, tức là cho người dùng vay stablecoin dựa trên tài sản thế chấp. Hay nói cách khác, DAI chính là biểu hiện của “nợ” mà người dùng cho MakerDAO vay.

Trước đây, cả hai mô hình đều đạt đến đỉnh cao của riêng nó. Với MakerDAO, DAI đã có lúc chạm 10 tỉ USD vốn hóa vào đầu năm 2022. Hay với Aave và Compound, TVL cao nhất từng đạt của cả hai lần lượt là 18 tỉ USD và 12 tỉ USD.

Nhưng hai đại diện của Money Market nói trên ra mắt bản cập nhật V3 vào năm 2022. Trong nhiều cải tiến, có một điểm giống nhau, đó là đầu cho vay chỉ còn một stablecoin, không phải đa dạng tài sản.

Cũng có thể nói đây là cuộc chiến Lending, nhưng mục đích chính là muốn chiếm thị phần stablecoin màu mỡ. Ngoài hai cái tên mới là Aave và Compound, những đối thủ trước đó bao gồm MakerDAO với DAI, Inverse Finance với DOLA, Venus với VAI, Abracadabra với MIM…

3. Vì sao các bên muốn tạo liên minh, hệ sinh thái?

Đây là hướng phát triển thiết thực, bởi vì nó thúc đẩy nhu cầu sử dụng stablecoin. Không phải chỉ có những stablecoin ra đời sau này mới cần hệ sinh thái. Chính USDC, USDT cũng có hệ sinh thái của riêng họ.

Gần như tất cả coin, token vừa ra mắt đều phải ghép cặp với USDT hoặc USDC trên sàn giao dịch. Hay dễ nhất là mọi người muốn đầu tư đều muốn mua USDT hoặc USDC. Điều này cho thấy sức ảnh hưởng lớn của cả hai với cả thị trường. Hay nói cách khác, cả thị trường tiền điện tử là hệ sinh thái của USDT và USDC.

Do đó, nếu muốn tăng nhu cầu trao đổi, những dự án mới phải hợp tác với các bên hoặc tự tạo ra hệ sinh thái của riêng mình. Sẽ không ngạc nhiên nếu tương lai Near hay Tron có những gói Incentive Program để thu hút dev, đặc biệt ưu tiên những bên sử dụng USN và USDD, như cách mà Terra từng làm.

Nhưng thực tế, những dự án như Abracadabra, Fei, Synthetix, Cashio… và cả Terra đều thất bại. Lý do đến từ hai yếu tố sau:

• Thị trường tiêu cực.
• Niềm tin người dùng về stablecoin thuật toán giảm.

Thị trường từ đầu năm 2022 đến hiện tại chứng kiến sự bốc hơi của hơn 2 tỉ USD. Ngoài ra, sự cố Terra và Three Arrows Capital vỡ nợ cũng là những “viên domino” tạo nên thị trường ảm đạm hơn.

Riêng việc UST mất peg làm các dự án tương tự cũng bị ảnh hưởng nặng. Điển hình như USDD của Tron mất peg từ ngày 13/6 đến đầu tháng 7, dù Tron thông báo có đủ tài sản hỗ trợ phía sau.

Hay thậm chí USDT cũng có lần mất peg tương tự vào cùng khoảng thời gian.

4. Stablecoin từ nền tảng Lending liệu có ổn định hơn?

Có vẻ các bên chuyên làm về stablecoin nói trên bị biến động mạnh về giá. Nhưng liệu stablecoin từ nền tảng vay mượn có tốt hơn? Nhìn chung ta chưa thấy trường hợp xấu nào xảy ra ở các stablecoin đến từ nền tảng Lending. Thậm chí, người tiên phong là MakerDAO với DAI hiện rất thành công.

Xét về biến động giá tính từ khoảng đầu năm 2021 đến hiện tại, DAI nằm trong số ít stablecoin ổn định về giá. DOLA của Inverse Finance, VAI của Venus và MIM của Abracadabra có độ dao động lớn so với $1.

Vậy yếu tố nào làm khiến DAI đứng vững trên thị trường? Chúng ta cùng đến với nội dung cuối cùng.

5. Vì sao DAI thành công trong phát triển vốn hóa và giữ giá ổn định?

Đầu tiên là yếu tố tiên phong. DAI là một trong những stablecoin đầu tiên đến từ việc thế chấp tài sản crypto, giúp người dùng có hiệu quả sử dụng vốn cao. Vào thời điểm bùng nổ DeFi, dòng tiền chảy vào khiến cả market “xanh”. Điều này nảy sinh nhu cầu cần stablecoin nhưng không muốn bán tài sản – chính là đi vay. Lựa chọn lúc đó không gì khác hơn DAI, nếu không tính chơi phái sinh ở sàn CEX.

Tiếp theo là cơ chế Peg Stability Module (PSM) của MakerDAO. Hiểu nôm na PSM là vault chứa tài sản, mà nơi đó có thể đổi lấy DAI. Ví dụ với PSM hỗ trợ USDC, người dùng có thể đổi 100 USDC sang 100 DAI. So với cơ chế vay mượn (thế chấp 100 USDC để vay DAI), PSM cho phép chúng ta đổi được nhiều DAI hơn, cùng với mức an toàn tuyệt đối.

Tính đến 16/7/2022, tài sản thế chấp cho DAI (Dai Collateralization) có giá trị khoảng 9 tỉ USD. Theo hình trên, USDC trong PSM chiếm 41.6%, tức có giá trị khoảng 3.7 tỉ USD.

PSM được xem như nơi giao dịch trực tiếp. Nếu người dùng bán DAI trên 1inch với số lượng lớn, cũng sẽ có route dẫn qua PSM.

Tiếp theo, xét đến pool thanh khoản DAI – USDC trên Uniswap V3, hai cặp có thanh khoản lớn nhất (tổng cộng chiếm khoảng 32% tổng TVL) đều là DAI – USDC (khác nhau về phí). Một điểm cần lưu ý, trên Uniswap V3, thanh khoản có thể tập trung về một khoảng giá. Do đó, thanh khoản trên pool DAI – USDC tập trung rất lớn ở khoảng $1.

Trên thị trường hiện có khoảng 6 tỉ DAI. Do đó, số thanh khoản nói trên thừa sức để nhà đầu tư bán tháo mà khó làm mất peg của DAI.

6. Tổng kết

Nhìn chung, có nhiều cách để thúc đẩy stablecoin. Nhưng cách tốt nhất hiện nay là bảo chứng bằng lượng thanh khoản đủ lớn để không mất peg. Chỉ khi đảm bảo peg, dự án mới phát triển được.

Chưa bao giờ cuộc chiến stablecoin lại sôi nổi đến như vậy. Từ việc UST thống trị nhưng bị sụp đổ, cho đến hàng loạt đối thủ mọc lên tranh dành thị phần. Tất cả cho thấy thị trường nhận ra tầm quan trọng của stablecoin. Do đó, chủ đề stablecoin có lẽ chưa kết thúc trong tương lai gần

USDT là gì? Tether là gì? Mua USDT ở đâu? Tìm hiểu tất tần tật các thông tin chi tiết về Tether và đồng stablecoin USDT ngay bài viết sau nhé!

Khi được hỏi Tether là gì, hay USDT là gì, thì rất nhiều anh em sẽ trả lời rằng Tether là USDT còn USDT là một Stablecoin. Đáng tiếc thay, câu trả lời như trên không thật sự chính xác. Điều đó khiến mình suy nghĩ, phải chăng có quá nhiều anh em khi mới tham gia vào thị trường tiền điện tử đã tiếp cận vấn đề một cách không chính xác dẫn đến hiện trạng như trên.

Chính điều đó đã khiến mình thực hiện bài viết ngày hôm nay với mục đích cung cấp những thông tin cơ bản, cần thiết và chi tiết nhất để lý giải một cách tường tận Tether (USDT) là gì.

1. USDT là gì?

USDT (hay Tether coin) là đồng tiền điện tử có giá trị được đảm bảo bằng USD theo tỷ lệ 1:1 do Tether Operation Limited phát hành vào năm 2014.

Tỷ lệ 1:1 có nghĩa là mỗi một USDT sẽ có giá trị tương ứng với 1 USD (đô la Mỹ), điều này giúp tăng tính thanh khoản và giảm thiểu tầm ảnh hưởng của sự biến động giá đến USDT trong thị trường Crypto.

Đồng USDT ban đầu được phát triển dựa trên công nghệ Blockchain của Bitcoin thông qua lớp giao thức Omni, đây là nền tảng giúp người dùng có thể chuyển đổi, lưu trữ, tạo ví và mua bán trao đổi USDT.

Hiện USDT là đồng Stablecoin phổ biến nhất trên thị trường Cryptocurrency với mức vốn hoá lên tới hơn 60 tỷ USD. Tuy đã xuất hiện nhiều đối thủ cạnh tranh trên thị trường Stablecoin như USDC, BUSD, DAI,… nhưng đây vẫn là đồng stablecoin chiếm thị phần lớn nhất (lên tới hơn 60%), bỏ xa vị trí số 2 là USDC với chỉ khoảng 20%.

2. USDT được dùng để làm gì?

Tương tự như các đồng coin/token khác, USDT được dùng để lưu trữ, giao dịch và trao đổi thành các đồng coin khác trong thị trường.

Đặc biệt hơn nữa, Tether tạo ra đồng USDT nhằm mục đích khắc phục hạn chế trong vấn đề về thanh toán của các loại tiền tệ hiện nay (cả tiền điện tử và tiền pháp định), cụ thể:

• Tiền pháp định: Tất cả các thông tin của người dùng trong quá trình giao dịch đều phải công khai, đặc biệt là khi giao dịch giữa các quốc gia, tốc độ giao dịch sẽ bị chậm và phát sinh thêm nhiều loại phí như: phí chuyển đổi ngoại tệ, phí chênh lệch, phí gửi,…
• Tiền điện tử: Không có tính ổn định, giá có thể bị biến động với độ lớn tùy thuộc vào tình hình thị trường và giá Bitcoin, phí giao dịch cao.

USDT giúp giải quyết hoàn hảo các vấn đề đó bằng cách:

• Neo giá trị của mình với USD theo tỷ lệ 1:1 ⇒ Đảm bảo tính ổn định.
• Được phát triển dựa trên công nghệ Blockchain ⇒ Việc chuyển tiền tệ giữa các quốc gia trở nên dễ dàng hơn, tiết kiệm chi phí cũng như đảm bảo tính bảo mật người dùng.

Ngoài ra, nhờ vào đặc tính ổn định của mình mà trong thời kỳ khủng hoảng của thị trường, khi Bitcoin và các động Altcoin khác đều bị ảnh hưởng và biến động mạnh, thì USDT được xem là một hầm trú ẩn an toàn để đảm bảo cho tài sản của người dùng không bị tổn thất nhiều.

3. Tổng quan về Tether

Tether là gì?

Tether là nền tảng cho phép các loại tiền tệ pháp định (Fiat) được sử dụng trên Blockchain, thông qua việc phát hành các Tether coin/token có giá trị tương đương. Nền tảng Tether được thành lập và phát triển bởi công ty Tether Limited có trụ sở tại Hong Kong vào năm 2014.

Tether Token (ký hiệu: ₮) là loại tiền điện tử có giá trị được đảm bảo 100% bằng các loại tiền tệ Fiat (tiền pháp định) theo tỷ lệ 1:1 do công ty Tether Operation Limited phát hành. Một Tether Token (₮) có giá trị bằng 1 đơn vị tiền tệ đảm bảo cho nó.

Ở thời điểm hiện tại, Tether đã phát hành ba đồng token được bảo chứng 100% bằng ba loại tiền tệ Fiat khác nhau là USD, EURO và CNH (Offshore Chinese Yuan). Với mã token lần lượt là USD₮, ERU₮ và CNH₮.

Tether (USDT) hoạt động như thế nào?

Trong whitepaper, Tether mô tả hoạt động của hệ thống khá đơn giản như sau:

Bước 1: Người dùng gửi tiền Fiat (USD) vào tài khoản ngân hàng của Tether Limited.

Bước 2: Tether sẽ tạo và ghi có vào tài khoản của người dùng 1 lượng Tether token (USDT) bằng với số tiền mà người dùng đã gửi.

Bước 3: Người dùng có thể tự do thực hiện giao dịch các Tether token: trực tiếp mua bán, trao đổi trên các sàn giao dịch,…

Bước 4: Khi không còn nhu cầu sử dụng, người dùng có thể chuyển đổi Tether token thành tiền Fiat thông qua nền tảng Tether.

Bước 5: Tether sẽ tiêu huỷ số Tether token đó và gửi tiền Fiat cho người dùng.

Như đã đề cập ở đầu bài, Tether phát hành các token có giá trị được bảo chứng 100% bằng các loại tiền Fiat với tỉ lệ 1:1 mà điển hình là USDT.

Điều này làm xuất hiện một câu hỏi nhỏ nhưng có tầm ảnh hưởng lớn đó là: Ai là người kiểm toán lượng tiền trong quỹ dự trữ của Tether để chắc chắn rằng 1 Tether (₮) luôn bằng 1 đơn vị tiền tệ Fiat?

Câu trả lời sẽ được tìm thấy ở những phần sau!

4. Tại sao chúng ta cần USDT mà không phải USD?

USDT có gì khác so với USD? Một cách hiểu đơn giản, USDT là một phiên bản USD trên Blockchain.

DeFi phát triển kéo theo nhu cầu về Stablecoin, mà đồng USD do chính phủ Mỹ phát hành lại không thể lưu thông trên Blockchain => Do đó Tether đã giải quyết vấn đề này bằng cách đưa USD lên Blockchain.

Bằng cách tạo ra một phiên bản Blockchain của USD là USDT thì giờ đây người dùng có thể tiếp cận với Stablecoin một cách dễ dàng hơn trong môi trường phi tập trung của Crypto.

5. Phân loại USDT trên các Blockchain

Sau nhiều năm hình thành và phát triển kể từ ngày đồng USDT đầu tiên được phát hành đến nay. Tether đã phát hành các phiên bản USDT trên nhiều nền tảng khác nhau bao gồm Tron, Ethereum, EOS, Liquid, Solana, Alrogand,…. Trong đó, 2 nền tảng được chú ý nhiều nhất là Ethereum và Tron.

USDT trên Ethereum

Nhận thấy yếu điểm về tốc độ giao dịch và phí của Bitcoin Blockchain. Vào tháng 09/2017, Tether đã quyết định phát hành USDT trên nền tảng của Ethereum theo tiêu chuẩn ERC20.

Hiện tại, giá trị của USDT trên nền tảng của Ethereum đạt hơn 2 tỷ đô. Anh em có thể kiểm tra số lượng USDT-ERC20 tại Contract: 0xdac17f958d2ee523a2206206994597c13d831ec7

Đối với USDT-ERC20, anh em có thể lưu trữ trên các ví hỗ trợ tiêu chuẩn này như Coin98 Wallet, MyEtherwallet, Mycrypto, Metamask, Ledger Nano S, Trezor,…

USDT trên Tron

Sau khi phát hành USDT trên Ethereum, Tether đã phát hành thêm USDT theo tiêu chuẩn TRC-20 của Tron vào ngày 16/04/2019.

USDT trên nền tảng khác

Một số phiên bản USDT khác có thể kể đến như:

• USDT – Omni: Phiên bản USDT đầu tiên, được phát hành vào ngày 06/10/2014 trên lớp Layer Omni của Bitcoin Blockchain.
• USDT – EOS: Được phát hành vào ngày 31/05/2019 trên nền tảng EOS.
• USDT – Liquid: Được phát hành vào ngày 29/07/2019 trên nền tảng Liquid.
• USDT – Solana: Được phát hành vào ngày 09/12/2020 trên nền tảng Solana.
• USDT – Alrogand: Được phát hành vào ngày 10/02/2020 trên nền tảng Alrogand.

6. Cách phân biệt địa chỉ ví USDT trên từng Blockchain

USDT được triển khai trên rất nhiều Blockchain khác nhau, bên cạnh đó, nơi để kiểm tra giao dịch USDT sẽ khác nhau trên mỗi Blockchain khác nhau, do đó anh em cần phải biết cách phân biệt Address trên từng Chain để tránh việc thất lạc cũng như xảy ra những sự việc đáng tiếc.

Khi thực hiện chuyển USDT từ sàn giao dịch đến các ví Non-Custodial, hoặc giữa các ví Non-custodial với nhau thì có một số điểm anh em cần lưu ý như sau:

• Địa chỉ gửi và nhận cần phải cùng Blockchain.
• Đặc biệt chú ý tới thao tác nạp rút trên các sàn giao dịch cần chú ý tới Blockchain đang dùng để gửi/nhận token.
• Khi thực hiện chuyển tiền cần chú ý kiểm tra lại địa chỉ nạp rút có chính xác không.

Dấu hiệu phân biệt địa chỉ ví của một số Blockchain hỗ trợ USDT phổ biến:

Lưu ý, các mạng lưới như Binance Smart Chain, Matic (Polygon), Heco, Fantom, Avalanche C-chain,… sử dụng máy ảo Ethereum nên sẽ có địa chỉ ví giống với ERC-20.

Do đó, nếu anh em gửi nhầm từ sàn giao dịch qua một trong các Blockchain này thì chỉ cần thêm mạng lưới tương ứng trong ví của mình và import Smart Contract của Token là Token sẽ hiện ở trên ví của anh em.

7. Những câu hỏi thường gặp về USDT

Ví USDT là gì?

Như mình có đề cập ở từng loại USDT bên trên, mỗi USDT trên mỗi Blockchain sẽ được lưu trữ trên địa chỉ ví của Blockchain đó.

Bên cạnh đó, ví USDT có thể được chia thành 3 loại sau:

• Ví nóng (hay Hot Wallet) là dạng ví lưu trữ USDT online, trong đó người dùng sẽ nắm giữ Private key để tự bảo mật tài sản của mình. Ví dụ: Coin98 Wallet, Trust Wallet, MetaMask,…
• Ví lạnh (hay Cold Wallet) là những ví vật lý có thể cầm được trên tay. Thông thường, ví lạnh phù hợp cho nhà đầu tư dài hạn, ít khi phải giao dịch, vì mỗi lần giao dịch là khá tốn công. Nhưng đổi lại, độ an toàn của ví lạnh là cực cao. Ví dụ: Ledger, Trezor,…
• Ví sàn là ví được tạo ra trên các sàn giao dịch và người dùng không trực tiếp cầm Private key. Ví dụ: sàn Binance, Remitano,…

Mua USDT ở đâu tại Việt Nam?

Tại Việt Nam, anh em có thể mua USDT trên Remitano, Aliniex, Vicuta…

Ngoài ra, anh em cũng có thể mua USDT bằng cách giao dịch OTC với những người thật sự uy tín! Một trong những thương nhân OTC đã được Coin98 xác minh kỹ càng về độ uy tín và an toàn là Oanh Phạm OTC.

Đào USDT như thế nào?

Tất cả các Tether Token, bao gồm cả USDT đều không thể đào được mà chỉ được phát hành bởi công ty Tether Operations Limited.

USDT có phải là một Altcoin không?

Tất cả các Tether Token, bao gồm cả USDT đều không phải là một loại Altcoin, mà chúng được gọi là Stablecoin.

Tốc độ chuyển USDT là bao lâu?

Tốc độ chuyển USDT sẽ phụ thuộc vào hai yếu tố, gồm:

• Tốc độ của nền tảng Blockchain mà USDT đó đang sử dụng.
• Số xác nhận giao dịch được quy định bởi sàn giao dịch.

Vì thế, tốc độ chuyển USDT sẽ không có con số cố định.

8. Tranh cãi xoay quanh giá trị của USDT

Những hoài nghi về Tether (USDT)

Tranh cãi lớn nhất về Tether cũng như USDT đó là ở việc Stablecoin này không thực sự được backed bởi USD. Và nếu điều này là sự thật thì rất nguy hiểm cho thị trường Crypto, khi đó thị trường Crypto sẽ chịu tổn thất nặng nề khi không thực sự có giá trị nào backed đằng sau sự tăng giá.

Ngoài ra, Tether còn có rất nhiều các tranh cãi khác như:

• Có quan hệ mật thiết với Bitfinex: Nhiều chức vụ trong công ty Tether và Bitfinex được đảm nhiệm bởi một người ở vị trí tương đồng. Cộng thêm các vấn đề về việc không được kiểm toán, thì rất có thể có nhiều giao dịch nội bộ không minh bạch được thực hiện giữa 2 công ty.
• Tranh cãi về $850M: Do có quan hệ mật thiết với Tether, trong vụ việc Bitfinex bị tổn thất 850 triệu USD và cáo buộc công ty đã rút từ Tether Treasury để bù đắp lại số tiền này (thông tin chi tiết về sự kiện anh em có thể tìm đọc tại đây).
• Vấn đề bảo mật: Tether trong quá khứ đã trải qua những lần tấn công của Hacker đánh cắp lượng USDT khỏi quỹ dự trữ.
• Không có kiểm toán chính thức: Uỷ ban giao dịch hàng hoá tương lai (CFTC) – Tether đã thuê Friedman LPP để làm đơn vị kiểm toán. Tuy thông tin về lượng tài sản backed USDT đã được xác nhận nhưng đây không phải là một cuộc kiểm toán chính thức.
• …

Vậy trong Treasury Fund của Tether thực sự có gì?

Sau khi New York District Attorney’s office quyết định đình chỉ hoạt động Tether và yêu cầu một khoản nộp phạt là 18.5 triệu USD vì có những hoạt động trái pháp luật. Thì Tether đã đưa ra bản Reserve Breakdown của họ.

Bản Reserve Breakdown chỉ ra hiện tại có những gì backed sau USDT và các Tether token khác. Như anh em thấy, thì có:

• 75.85% Tether token được backed bởi tiền và các tài sản tương đương tiền cũng như các giấy tờ thương mại.
• Khoảng 24.15% còn lại là các khoản trái phiếu, khoản nợ có đảm bảo và các khoản đầu tư khác.

Đáng lưu ý ở đây là chỉ có 2.9% là tiền mặt ở trong Treasury của Tether.

Và còn một điểm cần lưu ý bản Reserve Breakdown được Tether đưa ra chỉ vỏn vẹn 1 trang giấy và không có đơn vị kiểm toán nào kiểm duyệt.

Các rủi ro bên trong đồng USDT

Nếu thông tin Tether đưa ra bên trên là đúng thì vẫn tồn tại khá nhiều rủi ro đối với lượng USDT được lưu hành ở ngoài kia.

Có khoảng 24.15% là các khoản trái phiếu, khoản nợ có đảm bảo. Giả sử các tài sản này được đảm bảo có chất lượng tín dụng cao (rủi ro thấp), thì vẫn còn tới hơn 75% trong Fund của Tether là các tài sản rất khó để đánh giá giá trị.

Trong khoảng 75.85% tài sản trên thì có tới 24.2% là Fiduciary Deposits và 65.39% là Commercial Paper (anh em có thể hiểu đơn giản là công ty nào nợ Tether thì giữ những giấy tờ này).

Chúng ta không biết các công ty này là ai? Điểm tín dụng như thế nào? Cũng như không biết liệu thực sự có tồn tại các công ty này không? Do đó vẫn còn rất nhiều rủi ro về Tether cũng như USDT.

Điều đó sẽ dẫn đến có nhiều FUD về USDT sẽ tiếp tục diễn ra trong tương lai, tuy nhiên rủi ro này hiện tại đã được giảm bớt khi hiện tại USDT không còn giữ vị trí độc tôn trên thị trường Crypto.

Ngoài ra, với việc bang New York trong nhiều năm đã điều tra về Tether nhưng không có bằng chứng nào về việc không có đủ tài sản để backed Tether Token và in khống, thì anh em hiện tại có thể tạm thời yên tâm về các vấn đề của Tether.

Sẽ ra sao nếu USDT sụp đổ?

Tether USD (USDT) sẽ sụp đổ khi giá trị tài sản Treasury nhỏ hơn tổng cung hiện tại. Đồng thời, phải có một hiện tượng rút tiền hàng loạt diễn ra (bank run).

Giả sử vào một ngày đẹp trời, khi đó tổng cung của USDT là 80 tỷ mà giá trị Treasury của Tether chỉ có khoảng 70 tỷ (và bị phát hiện). Khi đó, nếu hiện tượng rút tiền hàng loạt diễn ra (người dùng lấy USDT để đổi lấy USD về) thì sẽ chỉ có 70 tỷ USDT là có giá $1, và 10 tỷ USDT còn lại sẽ không có giá trị gì.

⇒ Lúc này, hiện tượng de-peg của USDT sẽ diễn ra.

Thị trường lúc này dù đang trong trạng thái Bull run hay Bear market cũng sẽ thấy khá hoảng loạn do hiệu ứng tiêu cực của sự kiện de-peg một đồng Stablecoin vốn hoá lớn nhất thị trường.

Điều đầu tiên chúng ta sẽ thấy đó chính là mọi người sẽ swap USDT qua các đồng Stablecoin khác như DAI, USDC ⇒ Đẩy giá của những đồng này lên cao.

Nếu trong Uptrend, thì có thể chúng ta sẽ thấy động thái swap USDT qua các loại tài sản khác vì upside potential ⇒ Điều này có thể sẽ không ảnh hưởng tiêu cực lắm đối với thị trường.

Còn trong Downtrend, thì khả năng cao mọi người sẽ có động thái hoảng loạn ⇒ Theo đó swap tài sản của mình qua USDT để có thể redeem nhanh nhất có thể để tài sản của mình không nằm trong số 10 tỷ USDT không còn giá trị kia.

⇒ Điều này sẽ dẫn tới các hiện tượng thị trường Flash crash, sụt giảm nhanh chóng, các Lending Protocol thanh lý tài sản làm tình hình càng trở nên tồi tệ hơn.

Do đó khi rủi ro sụp đổ của USDT diễn ra thì sẽ là một kịch bản vô cùng xấu đối với thị trường Crypto.

9. Các số liệu cần biết về USDT

Có một số số liệu về USDT anh em cần theo dõi để nắm bắt được tình hình của thị trường hiện tại.

Tổng vốn hoá USDT

Do USDT chiếm phần lớn thị phần trong mảng Stablecoin (khoảng hơn 60%), nên theo dõi chỉ số vốn hoá USDT có thể đánh giá được một cách khá toàn diện động thái của thị trường thế nào.

Dựa theo dữ liệu lịch sử cho thấy, vốn hoá của USDT từ trước đến giờ vẫn theo xu hướng tăng dù trong những đợt điều chỉnh mạnh cũng như mùa đông Crypto trong giai đoạn 2018 – 2019, cho thấy thị trường từ trước đến giờ vẫn tiếp tục tăng trưởng.

Có một điểm anh em cần chú ý đó là số liệu về vốn hoá của USDT trong 2 đợt điều chỉnh mạnh của BTC vào năm 2018 và 2020 là rất khác nhau:

Có thể thấy vốn hoá USDT tăng liên tục đến tháng 7/2018 (khoảng 6 – 7 tháng khi BTC đạt đỉnh), đã có đợt giảm mạnh (từ khoảng 3.5 tỷ USD xuống chỉ còn 2 tỷ USD) giai đoạn này giá cả BTC đi ngang nhưng vốn hoá USDT giảm mạnh. Cho thấy nhiều nhà đầu tư không đủ kiên nhẫn đã rời khỏi thị trường.

Số liệu từ đợt điều chỉnh 2020 lại cho thấy rất khác.

Trong giai đoạn này dù BTC giảm rất mạnh do chịu ảnh hưởng bởi dịch Covid 19, tuy nhiên trong đợt này, vốn hoá USDT lại đi ngang, cho thấy nhiều nhà đầu tư không rời khỏi thị trường, và đó là cơ sở để BTC có đợt tăng trưởng mạnh sau đó về lại đỉnh trước dịch.

Trở lại năm 2021, anh em có thể thấy dù BTC điều chỉnh rất mạnh nhưng vốn hoá USDT vẫn tiếp tục tăng. Điều này cho thấy có thể nhiều nhà đầu tư không rời khỏi thị trường, thậm chí còn có thêm những dòng tiền mới đang chờ đợi cơ hội.

Số lượng USDT trên các sàn giao dịch

Một chỉ số nữa về USDT anh em cần theo dõi đó là lượng USDT inflow (đi vào) và outflow (đi ra) cũng như lượng USDT trên các sàn giao dịch.

Các chỉ số này anh em có thể theo dõi được tại Crypto Quant (tại đây) hoặc Glassnode (tại đây), thông thường anh em có thể theo dõi những chỉ số này và có những đánh giá như sau:

• Nếu lượng USDT trên các sàn giao dịch đang ở mức cao thì có thể đây là dấu hiệu có dòng tiền mới gia nhập thị trường, hoặc là các nhà đầu tư đã chốt lời và chờ đợi vùng giá tốt hơn để mua.
• Nếu lượng USDT trên các sàn giao dịch giảm mà giá đang có xu hướng tăng thì đây là dấu hiệu cho việc dòng tiền đẩy vào thị trường đang có dấu hiệu suy yếu. Và nếu giá có xu hướng đi ngang hoặc đi xuống thì có thể kết luận nhiều nhà đầu tư đang rời khỏi thị trường.
• Nếu lượng USDT inflow trên các sàn giao dịch tăng thì có thể có nhiều nhà đầu tư đang đổ vào thị trường Crypto, và ngược lại khi Outflow tăng thì có thể các nhà đầu tư đang chán nản và rời khỏi thị trường.

USDT trên các Blockchain khác nhau

Stablecoin là một mảnh ghép quan trọng trong các hệ sinh thái. USDT cũng là Stablecoin có vốn hoá lớn nhất, do đó việc theo dõi các chỉ số về USDT trên các Blockchain sẽ đánh giá được phần nào xu hướng của dòng tiền.

Tổng cung hiện tại của USDT là khoảng hơn 62 tỷ USD và được phân bổ trên các Blockchain như sau:

• Tron: 32 tỷ USD.
• Ethereum: 30 tỷ USD.
• Bitcoin: 1.34 tỷ USD.
• Solana: 190 triệu USD.
• EOS: 100 triệu USD.
• Algorand: 94 triệu USD.
• SLP: 6 triệu USD.
• Liquid: 37 triệu USD.

Việc USDT được hỗ trợ giao dịch trên một mạng lưới Blockchain cũng có thể là một tin tức để anh em có thể dự phóng hệ sinh thái đó sắp có sự tăng trưởng (do đã có cơ sở hạ tầng về Stablecoin khá vững chắc).

Hiện tại như anh em có thể thấy, USDT được issue trên Tron là cao nhất (do đây là mạng lưới chính được Tether sử dụng để phát hành Token của mình).

Ở vị trí thứ 2 đó là Ethereum, và tốc độ tăng trưởng USDT đang không ngừng tăng lên. Cùng với vị trí dẫn đầu và xu hướng chuyển dịch qua Layer 2 cũng như phí Gas trong thời gian gần đây của Ether là khá rẻ, thì rất có thể Ethereum cùng các nền tảng Layer 2 sẽ tiếp tục duy trì vị thế đứng đầu và Lead Trend sắp tới.

Các nền tảng khác như Solana, EOS, Alrogand,… thì các con số này là khá nhỏ không đáng kể. Hiện tại USDT trên Solana mới chỉ đạt 190 triệu USD.

Tuy nhiên, hiện nay với sự phát triển của rất nhiều nền tảng DeFi (các ứng dụng tài chính phi tập trung) thuộc mảnh ghép Stablecoin, hoặc với trường hợp như Binance Smart Chain phát triển BUSD là Stablecoin riêng, thì anh em cũng cần phải đánh giá thêm nhiều các yếu tố khác khi dự phóng sự tăng trưởng của hệ sinh thái dựa trên USDT.

Một số đối thủ của USDT hiện tại mình có thể kể đến như là USDC, BUSD, UST, DAI,…

Như vậy, như anh em có thể thấy hiện tại thị trường Stablecoin đã không như trước kia với một mình USDT ở vị trí độc tôn nữa, hiện nay đã có sự xuất hiện của rất nhiều đối thủ với tốc độ tăng trưởng vượt trội.

Và khi đầu tư vào một hệ cụ thể, anh em nên chú ý thêm một số chi tiết như: Stablecoin chính của hệ đó là gì, tốc độ tăng trưởng của chúng ra sao,… những chi tiết này có thể là chỉ báo rất tốt giúp anh em nhận ra dòng tiền đang dịch chuyển đi đâu.

Cụ thể việc tìm kiếm cơ hội đầu tư dựa trên các chỉ số về USDT trên Blockchain thì mình sẽ đề cập tại phần sau của bài viết.

Giá USDT trên thị trường Peer-to-Peer

Đây là yếu tố khá khó để quan sát, do anh em sẽ phải theo dõi giá cả trong thời gian dài để có thể đưa ra được nhận định chính xác, và không có nguồn nào mình thấy là chính xác hoàn toàn để theo dõi đối với chỉ số này.

Như mình hay theo dõi dữ liệu về các cặp tỷ giá USDT/VND, USDT/EUR, USDT/CNY, … trên Binance P2P hoặc Remitano.

Giá USDT trên thị trường P2P còn phản ánh được nhu cầu với thị trường Crypto. Nếu anh em chú ý thì giá USDT theo tỷ giá với VND cách đây khoảng 1 – 2 tháng đều được duy trì trên mức 24,000 VND/USDT, thậm chí có thời điểm giá còn lên tới trên 25,000 VND.

Tuy nhiên, hiện tại giá USDT mình theo dõi chỉ khoảng 23,700 VND, cho thấy có khá nhiều người đã rời khỏi thị trường trong cú điều chỉnh mạnh vừa rồi. Ngoài ra, anh em cũng cần phải theo dõi tỷ giá trên nhiều thị trường khác để có những đánh giá chính xác về dòng tiền.

Tìm hiểu thêm về các cú điều chỉnh mạnh của thị trường trong lịch sử khi Bitcoin sập và kéo theo sự sụp giảm của toàn thị trường Crypto ngay!

10. Tìm kiếm cơ hội đầu tư với USDT

Stablecoin là một mảnh ghép rất quan trọng trong bất cứ hệ sinh thái nào. Do việc hiện nay USDT chiếm phần vốn hoá lớn trên thị trường Stablecoin, nên việc theo dõi các số liệu về USDT có thể đánh giá được phần nào sự dịch chuyển của dòng tiền.

Một số số liệu anh em có thể theo dõi để dự phóng dòng tiền đó là:

• Vốn hoá của USDT.
• Tốc độ tăng trưởng vốn hoá.
• Khối lượng giao dịch USDT trên hệ sinh thái.

Các thông tin này anh em có thể tìm thấy ở mục Data của The Block tại đây.

Về vốn hoá USDT cũng như số lượng USDT được issue trên một hệ sinh thái trong Crypto thì anh em nên chú ý và cập nhật hàng ngày. Với việc USDT có tốc độ tăng trưởng nhanh trên hệ sinh thái đó sẽ là một dấu hiệu cho việc hệ đó sắp tăng trưởng mạnh trong tương lai.

Một Case Study anh em có thể thấy rất rõ đó là hệ sinh thái Solana (tuy Stablecoin chính trong hệ này là USDC).

Nếu anh em truy cập vào The Block để Tracking Data sẽ thấy lượng USDT đột ngột tăng mạnh vào ngày 16/03/2021.

Như anh em có thể thấy thì sau đó giá SOL đã có mức tăng vượt bậc sau khi lượng USDT trong hệ sinh thái tăng trưởng mạnh.

Đây là một chỉ báo khá hay để dự phóng được dòng tiền và tìm kiếm cơ hội đầu tư. Anh em hoàn toàn có thể sử dụng cách này để đánh giá về dự phóng đối với các hệ sinh thái khác, tuy nhiên, cần chú ý xem hệ đó sử dụng Stablecoin chính là gì để có được đánh giá chính xác hơn.

10. Tổng kết

Mình hy vọng bài viết có thể giúp anh em hiểu được Tether USDT là gì và cung cấp cho anh em những góc nhìn sâu hơn về USDT, những tranh cãi và các rủi ro tiềm ẩn cũng như các FUD có thể có về USDT trong tương lai.

Ngoài ra, qua bài viết mình còn giới thiệu đến với anh em một số cách để quan sát thị trường thông qua các chỉ số của USDT, cũng như cách sử dụng chúng để tìm kiếm các cơ hội đầu tư với USDT.

Tổng hợp và phân tích toàn bộ thị trường tuần 24 thông qua các infographic để đem lại insights giá trị cho bạn đọc: Stablecoin tăng trưởng nhẹ, những điểm nổi bật của hệ sinh thái Solana.

1. Tổng quan về thị trường trong tuần 24/2022

Những token được thị trường chú ý nhất trong tuần qua

Trong tuần qua, token được tìm kiếm nhiều nhất trên CoinGecko là CEL, token của dự án Celsius. Nền tảng cho vay phi tập trung này đã chặn nạp, rút tiền và giao dịch của người dùng vào sáng 13/06. Điều này gây nên nhiều hoang mang và hoảng loạn khi người dùng lo sợ rằng tình hình tài chính của nền tảng này đang gặp vấn đề và có thể gây ảnh hưởng đến toàn bộ thị trường crypto.

Token được tìm kiếm nhiều thứ hai là USDD, stablecoin thuật toán của hệ sinh thái TRON. Cùng vào 13/06, stablecoin USDD đã mất peg và liên tục giảm giá trị. Tại thời điểm viết bài, giá trị của USDD đang là 0.95 USD. Việc stablecoin thuật toán USDD mất peg xảy ra tương tự như việc mất peg của stablecoin thuật toán UST. Điều này dấy lên lo ngại trong giới đầu tư rằng số phận của TRON sẽ giống như Terra.

Xu hướng Move To Earn vẫn chưa dừng lại khi token MOVEZ, token của dự án MoveZ trở thành token được tìm kiếm nhiều thứ ba. Những token còn lại đều là những token quen thuộc như YLD, OP, LUNA…

Bức tranh toàn cảnh của tuần 24 năm 2022

Dưới đây là những sự kiện đáng chú ý diễn ra trong tuần qua:

• Các sự kiện hợp tác, khởi chạy, ra mắt: Merit Circle DAO hợp tác cùng Yield Guild Games, Immutable ra mắt Arch v1.0, Circle ra mắt stablecoin hỗ trợ bởi đồng Euro, giới thiệu Tuần lễ Blockchain Hàn Quốc 2022.
• Các sự kiện khác: Youtuber Bigboy Crypto chuẩn bị kiện Celsius, quỹ đầu tư mạo hiểm Three Arrows Capital bị thanh lý bởi FTX, Deribit, BitMEX và đang xem xét bán tài sản, Inverse Finance bị hack…

2. Những tin tức nổi bật trong các DeFi Category tuần 24/2022

Những dự án NFT được nhắc đến nhiều nhất trên Twitter

NFT là token có tính độc nhất và không thể bị thay thế bởi những token khác, được sử dụng như bằng chứng xác thực và quyền sở hữu trong lĩnh vực kỹ thuật số.

Trong tuần qua, PancakeSwap, dự án AMM lớn nhất trên Binance Smart Chain (BSC), đã vượt qua Tezos để trở thành dự án NFT được nhắc nhiều nhất trên Twitter với 8,011 lần. Điều này xảy ra vì trong tháng 5/2022, Pancakeswap đã tổ chức chương trình chụp ảnh với các sản phẩm của Pancakeswap trên toàn thế giới và tweet để nhận nhiều giải thưởng hấp dẫn.

Tezos giữ vị trí thứ hai với 7,322 lần và đứng thứ ba là StepN, dự án NFT hàng đầu trên Solana với 6,782 lần.

Bốn dự án NFT mới trong danh sách tuần qua là Bored Ape Yacht Club, Kyuubi Token, BSC Station và MicroPets. Đây đều là những dự án NFT thú vị, giúp người sở hữu có khả năng tạo ra lợi nhuận.

Tổng quan thị trường Stablecoin

Dưới đây là tổng quan về thị trường của 6 loại stablecoin trong 6 tháng đầu năm 2022: USDT, USDC, BUSD, DAI, FRAX và TUSD.

Tổng vốn hóa thị trường của 6 loại stablecoin trên đạt mức 152.4 tỷ USD, tăng 8 tỷ USD so với 6 tháng cuối năm 2021. Theo đó, USDT vẫn giữ vị trí stablecoin có mức vốn hóa thị trường cao nhất với 71.7 tỷ USD, giảm 11.6 tỷ USD so với mức ATH đầu tháng 5/2022. Đây cũng là mức thấp nhất của USDT trong 8 tháng qua.

Trong bối cảnh USDT dần đánh mất thị phần, đối thủ của USDT là USDC lại có mức tăng trưởng đáng kể với vốn hóa thị trường 54.3 tỷ USD, tăng 5.7 tỷ USD so với đầu tháng 5/2022, đứng vị trí thứ hai.

BUSD là stablecoin có sự tăng trưởng chậm và chắc với 17.4 tỷ USD vốn hóa thị trường. Ba loại stablecoin còn lại là DAI, FRAX và TUSD đều đang trên đà giảm. Thông tin chi tiết mời mọi người tham khảo bảng dưới đây

Bảng so sánh số liệu của Top 3 Stablecoin

Dưới đây là bảng so sánh số liệu về năm phát hành, loại tài sản thế chấp, nhà phát hành, số chuỗi, số peg, nguồn cung, tỉ lệ thống trị và thứ tự xếp hạng của ba loại stablecoin USDT, USDC và BUSD theo vốn hóa thị trường.

Theo đó, được phát hành bởi công ty Tether, USDT là stablecoin có tuổi đời cao nhất, chiếm ưu thế trên thị trường nhiều nhất, có nguồn cung lớn nhất và được xếp hạng thứ ba theo vốn hóa thị trường, chỉ sau Bitcoin và Ethereum. Dù trải qua rất nhiều khó khăn và tin đồn nhưng USDT vẫn chứng minh được vị thế vững vàng của mình.

USDC, stablecoin được phát hành bởi Circle chiếm vị trí thứ tư theo vốn hóa thị trường. Đứng vị trí thứ sáu là BUSD, stablecoin được phát hành bởi Binance, chỉ sau BNB, đồng token của công ty Binance. Thông tin chi tiết mời mọi người tham khảo bảng dưới đây.

3. Những tin tức nổi bật trong các hệ sinh thái tuần 24/2022

Hệ sinh thái Solana

Solana là nền tảng blockchain mã nguồn mở có hiệu suất cao với khả năng mở rộng lên đến 700,000 TPS và thời gian khối 400ms. Solana không cần áp dụng các giải pháp phức tạp như Sharding (phân mảnh cơ sở dữ liệu) hay Layer 2.

AMM (Automated Market Maker) là công cụ tạo lập thị trường tự động. Đây là phương thức giao dịch sử dụng thuật toán để tính toán giá token ngay tại thời điểm mua.

Hệ sinh thái Solana đang có khoảng 23 dự án AMM hoạt động. Trong đó, 5 dự án AMM nổi bật có thể kể đến là Raydium, Atrix, Orca, Saber và Saros.

Raydium chính là AMM hàng đầu trên Solana, kết hợp giữa model AMM và Orderbook. Chỉ sau 3 tháng ngắn ngủi, volume 24h (khối lượng giao dịch trong vòng 24h) của Raydium đã tăng 22.6 triệu USD. Volume 24h của Orca cũng tăng 16.8 triệu USD và Saros tăng 6.24 triệu USD.

Dù vậy, lượng TVL (tổng giá trị bị khoá) của các AMM này đều giảm đáng kể so với 3 tháng trước đó khi Raydium giảm 457.4 triệu USD, Atrix giảm 120.3 triệu USD, Orca giảm 223.8 triệu USD…

Những dự án AMM này đều đang lên kế hoạch ra mắt nhiều sản phẩm hơn trong tương lai như ra mắt veToken model, permissionless farms, stable pool và pool…

Tổng quan về các nền tảng vay mượn trên hệ Solana

Vay và cho vay (Lending & Borrowing) là nhu cầu không thể thiếu của các nhà đầu tư. Đây cũng là thị trường cốt lõi của DeFi, giúp tạo ra nhiều hoạt động và lợi nhuận, cần thiết cho sự phát triển của hệ sinh thái.

Hiện mảng Lending & Borrowing trên Solana đang có nhiều nền tảng phát triển, đáng chú ý là 5 nền tảng: Solend, Mango Markets, Hubble Protocol, Port Finance và Parrot Protocol.

Nổi bật nhất là Solend, dự án cho phép người dùng vay và cho vay các loại tài sản crypto một cách đơn giản và an toàn mà không cần thông qua bên thứ ba. Tổng giá trị tài sản cho vay và cho mượn của Solend lần lượt là 524 triệu USD và 222 triệu USD, giảm 646 triệu USD và 217 triệu USD so với tháng 3/2022.

Đứng vị trí thứ hai là Mango Markets với tổng giá trị tài sản cho vay và cho mượn lần lượt là 152.4 triệu USD và 35.7 triệu USD. Đây là nền tảng phi tập trung cho phép trading cross-margin sử dụng đòn bẩy lên tới 5 lần, tích hợp với hệ thống order book của Serum DEX.

Nói chung, tổng giá trị tài sản cho vay và cho mượn của những nền tảng này đều đang giảm. Những nền tảng này cũng đang lên kế hoạch ra mắt nhiều sản phẩm mới như: Giao dịch phái sinh, tùy chỉnh vaults, yield bearing tokens…

Hệ sinh thái Near Protocol

Near Protocol là blockchain hoạt động theo cơ chế Public Proof of Stake và Sharded (phân đoạn). Đây giống như một nền tảng đám mây do cộng đồng điều hành, có khả năng mở rộng cao và chi phí thấp dành cho các nhà phát triển để tạo ra các ứng dụng phi tập trung dễ dàng.

Dapp (Decentralized Application) là những ứng dụng phi tập trung, được xây dựng trên mạng lưới phi tập trung có hỗ trợ Smart Contract (hợp đồng thông minh) và giao diện Frontend cho người dùng. Các ứng dụng này sẽ tập trung giải quyết vấn đề trong một lĩnh vực nào đó.

Số lượng Dapp được xây dựng trên Near Protocol ngày càng tăng lên.

Trong đó, Ref Finance, sàn giao dịch phi tập trung với cơ chế AMM, là dự án có lượng TVL (tổng giá trị tài sản bị khóa) cao nhất với 207 triệu USD. Thời gian gần đây, Ref Finance đã hoàn thành nhiều bản cập nhật quan trọng, phát hành tính năng Ledger Support, đồng thời hợp tác cùng Allbridge…

Đứng vị trí thứ hai là Bastion Protocol với TVL đạt 180 triệu USD. Đây là giao thức vay và cho vay phi tập tập trung được xây dựng trên Aurora. Theo sau là những dự án quen thuộc như Burrow, Trisolaris, Aurigami… Thông tin chi tiết mời mọi người tham khảo bảng dưới đây.

4. Tổng kết

Trên đây là tất cả thông tin đáng chú ý được đội ngũ của XGems tổng hợp, nếu có sai sót trong việc tổng hợp thông tinh hay bất kì vấn đề gì, thực sự mong góp ý thông qua phần bình luận phía dưới

Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) được cho là hai loại tiền điện tử phổ biến nhất hiện nay và đã đóng góp rất nhiều vào sự phát triển của ngành. Bitcoin là loại tiền điện tử đầu tiên từng được tạo ra và được coi là vàng kỹ thuật số hay “vàng 2.0”, trong khi Ethereum có thể được coi là một máy tính phi tập trung cho thế giới. Bài viết dưới đây sẽ so sánh Bitcoin với Ethereum: Sự khác biệt chính giữa BTC và ETH.

Khi được đo lường bằng các số liệu khác nhau, Bitcoin và Ethereum là hai loại tiền điện tử hàng đầu. Các chỉ số này bao gồm vốn hóa thị trường, địa chỉ ví duy nhất và khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch tiền điện tử. Vốn hóa thị trường, hoặc vốn hóa thị trường, đề cập đến tổng giá trị đô la của nguồn cung lưu hành tiền điện tử. Địa chỉ ví đề cập đến các chuỗi ký tự duy nhất đại diện cho các tài khoản tương đương trên mạng của tiền điện tử.

Cả Bitcoin và Ethereum đều có những điểm tương đồng: Chúng là tài sản dựa trên một sổ cái phân tán được hiển thị công khai được gọi là blockchain và có thể được lưu trữ trong ví kỹ thuật số, sử dụng chuỗi chữ và số làm địa chỉ và được giao dịch trên các sàn giao dịch tiền điện tử.

Cả BTC và ETH đều là tiền điện tử phi tập trung, có nghĩa là chúng không được phát hành hoặc quản lý bởi các ngân hàng trung ương hoặc các cơ quan tài chính khác. Thay vào đó, họ dựa vào các máy tính chạy các bản sao của mạng của họ, được gọi là các nút, để đảm bảo mọi người tham gia mạng đều ở trên cùng một trang.

Có sự khác biệt quan trọng đáng chú ý giữa cả hai loại tiền điện tử. Những khác biệt này khiến chúng trở nên khác biệt và đã dẫn đến các cuộc tranh luận khác nhau, trong đó một số người cho rằng BTC và ETH là đối thủ cạnh tranh của nhau. Trong thực tế, chúng có thể bổ sung cho nhau vì chúng phục vụ các mục đích khác nhau. BTC có thể được sử dụng như một kho lưu trữ giá trị, trong khi ETH được sử dụng để tương tác với các ứng dụng được xây dựng trên chuỗi khối Ethereum. Trong danh mục đầu tư, BTC có thể được sử dụng để bảo toàn giá trị và làm nơi trú ẩn an toàn, trong khi ETH có thể được sử dụng để truy cập các dịch vụ tài chính phi tập trung (DeFi). Nơi trú ẩn an toàn là tài sản có giá trị được kỳ vọng sẽ được bảo toàn hoặc tăng lên trong thời kỳ suy thoái của thị trường.

Bitcoin (BTC) là gì?

Bitcoin được tạo ra như một hệ thống tiền điện tử ngang hàng (P2P), có nghĩa là các giao dịch có thể được tiến hành mà không cần bất kỳ cơ quan trung ương nào.

Khái niệm dẫn đến sự ra đời của chuỗi khối Bitcoin được tạo ra vào năm 2008 thông qua một sách trắng do Nakamoto viết. Bitcoin cho phép người dùng quản lý một loại tiền tệ nằm ngoài sự kiểm soát của bất kỳ chính phủ, ngân hàng hoặc tổ chức tài chính nào. Thay vào đó, nó dựa trên một mạng lưới phi tập trung của người dùng chạy phần mềm chuỗi khối Bitcoin với một bộ quy tắc mà mọi người tham gia mạng đồng ý. Các quy tắc do phần mềm xác định sẽ xác định cách thức hoạt động của giao dịch, thời gian giao dịch để giải quyết, giới hạn cung cấp 21 triệu BTC và hơn thế nữa.

Bitcoin là tiền điện tử đầu tiên dựa trên công nghệ sổ cái phi tập trung (DLT) được gọi là blockchain. Công nghệ chuỗi khối đã giải quyết một số vấn đề, bao gồm Bài toán tổng quát của Byzantine, mô tả khó khăn mà các hệ thống phi tập trung gặp phải khi đồng ý về một chân lý duy nhất. Để khắc phục Vấn đề chung của Byzantine, Bitcoin sử dụng phương pháp bằng chứng công việc (Pow) và một chuỗi khối.

Chuỗi khối Bitcoin có sẵn công khai và được liên kết với lịch sử của mọi giao dịch từng được thực hiện trên đó trong khi được phân phối giữa một số nút để ngăn chặn sự giả mạo. Nếu một phiên bản khác của blockchain được phát hiện, nó sẽ bị từ chối bởi những người tham gia mạng khác, được gọi là giả mạo.

Giả mạo được phát hiện thông qua các chuỗi số dài được gọi là mã hàm băm, các chuỗi này phải hoàn toàn giống nhau cho mọi nút. Mạng Bitcoin xử lý các tập hợp dữ liệu và biến chúng thành các hàm băm thông qua hàm băm SHA-256, thuật toán xử lý dữ liệu để biến nó thành các chuỗi số dài đó. Khi một hàm băm hợp lệ được tìm thấy, nó sẽ được truyền vào mạng và được thêm vào một khối mới.

Các công cụ khai thác trên chuỗi khối Bitcoin tạo và phát các khối này thông qua một quy trình PoW, trong đó các máy sử dụng lượng lớn sức mạnh tính toán để tham gia vào các chức năng băm. Thông qua bằng chứng công việc, những người tham gia mạng đạt được sự đồng thuận.

Các quy trình khai thác và đồng thuận của Bitcoin đảm bảo rằng các tác nhân độc hại không thể thay đổi số dư của người dùng khác hoặc chi tiêu tiền của họ hai lần trong khi giữ cho mạng hoạt động mà hầu như không có thời gian chết. Là một loại tiền điện tử chống giả mạo, có thể được giao dịch bất cứ lúc nào mà không cần bất kỳ trung gian hoặc ngân hàng trung ương nào kiểm soát nó đã giúp cho sự phổ biến của Bitcoin tăng lên theo thời gian.

Mặc dù BTC bắt đầu như một phương tiện trao đổi, có nghĩa là nó có thể tạo điều kiện thuận lợi cho việc mua hàng hóa và dịch vụ, nhưng nó cũng được sử dụng như một phương tiện lưu trữ giá trị. Kho giá trị là tài sản có giá trị được duy trì theo thời gian.

Ethereum (ETH) là gì?

Trong khi Bitcoin sử dụng công nghệ blockchain cho các giao dịch tiền tệ và cho phép các nút và tin nhắn được đính kèm vào mỗi giao dịch, thì Ethereum tiến thêm một bước bằng cách sử dụng blockchain để tạo ra một máy tính phi tập trung.

Ethereum là một mạng blockchain phân tán và mã nguồn mở phi tập trung được cung cấp bởi tiền điện tử gốc của nó, Ether (ETH), được sử dụng để thực hiện các giao dịch và tương tác với các ứng dụng được xây dựng trên mạng Ethereum. Sách trắng của Ethereum được xuất bản vào năm 2013 bởi người đồng sáng lập Vitalik Buterin, trình bày chi tiết việc sử dụng các hợp đồng thông minh, là các thỏa thuận tự thực hiện được viết bằng mã.

Các hợp đồng thông minh cho phép tạo ra các ứng dụng phi tập trung hoặc DApps, là những ứng dụng hoạt động mà không có thực thể trung tâm đằng sau chúng. Vào năm 2014, Buterin và những người đồng sáng lập khác của Ethereum đã bán Ether để gây quỹ cho sự phát triển của Ethereum.

Những người đồng sáng lập Ethereum bao gồm Buterin, Gavin Wood, Jeffrey Wilcke, Charles Hoskinson, Mihai Alisie, Anthony Di Iorio và Amir Chetrit. Những người đồng sáng lập cũng thành lập Ethereum Foundation ở Thụy Sĩ, một tổ chức phi lợi nhuận chuyên hỗ trợ mạng Ethereum.

Vào tháng 7 năm 2015, mạng Ethereum được ra mắt như một trong những dự án tham vọng nhất trong không gian tiền điện tử với mục tiêu phân cấp mọi thứ trên internet. Tương tự như Bitcoin, Ethereum là một nền tảng phi tập trung không có cơ quan trung ương quản lý, sử dụng PoW để đảm bảo các tác nhân độc hại không thể giả mạo dữ liệu blockchain.

Ethereum có ngôn ngữ lập trình riêng được gọi là Solidity, được sử dụng để lập trình các hợp đồng thông minh chạy trên blockchain. Các ứng dụng tiềm năng của Ethereum rất rộng rãi nhờ vào việc sử dụng các hợp đồng thông minh. Các trường hợp sử dụng chính của nó có thể vẫn chưa được phát minh, tương tự như cách Facebook và Google chưa được tạo ra nhiều năm sau khi Internet ra đời. Sự đổi mới trên mạng Ethereum đang tăng mạnh, với các ứng dụng phi tập trung cung cấp các dịch vụ tài chính, các mã thông báo không thể sử dụng được (NFT) là ví dụ về những gì hợp đồng thông minh cho phép các nhà phát triển tạo ra. Trong khi Bitcoin được sử dụng như một phương tiện trao đổi và lưu trữ giá trị, Ether được sử dụng để tương tác với các ứng dụng trên mạng Ethereum. Thanh toán cho các giao dịch, tạo hợp đồng thông minh và sử dụng DApps đều yêu cầu người dùng trả phí bằng Ether. Khi giá trị của Ether tăng lên, nó cũng bắt đầu được sử dụng như một kho lưu trữ giá trị.

Các ứng dụng phi tập trung được xây dựng trên Ethereum cho phép Ether và các tài sản tiền điện tử khác được sử dụng theo nhiều cách khác nhau, bao gồm làm tài sản thế chấp cho các khoản vay hoặc cho người đi vay vay để kiếm lãi. Tài sản đảm bảo là tài sản được thế chấp để bảo đảm cho việc hoàn trả một khoản vay. Ví dụ: người dùng có thể gửi ETH trị giá 1.000 đô la trong một ứng dụng phi tập trung để thực hiện khoản vay 750 đô la thông qua đó, đồng thời kiếm lãi từ số tiền đã ký gửi.

Sự khác biệt chính giữa BTC và ETH

Trong khi Bitcoin đóng vai trò như một loại vàng tương đương kỹ thuật số được sử dụng để lưu trữ giá trị, thì Ether được sử dụng để cung cấp năng lượng cho mạng Ethereum và các ứng dụng của nó.

Có thể phát hành mã thông báo mới trên cả mạng Bitcoin và Ethereum. Bitcoin sử dụng lớp Omni, một nền tảng dùng để tạo và giao dịch tiền tệ trên chuỗi khối Bitcoin. Việc áp dụng lớp Omni tập trung vào các stablecoin. Mặt khác, mã thông báo Ethereum được phát hành theo các tiêu chuẩn khác nhau, với tiêu chuẩn phổ biến nhất là ERC-20.

Tiêu chuẩn ERC-20 bao gồm một số chức năng mà nhà phát triển phải triển khai trước khi tung ra các mã thông báo của họ. Các chức năng này bao gồm cung cấp thông tin về tổng nguồn cung cấp mã thông báo, cung cấp số dư tài khoản trên địa chỉ của người dùng và cho phép chuyển tiền giữa các địa chỉ.

Các giao dịch bitcoin về bản chất là tiền tệ nhưng các giao dịch có thể có các ghi chú và thông điệp gắn liền với chúng bằng cách mã hóa các ghi chú hoặc thông điệp này thành các trường dữ liệu trong giao dịch. Các giao dịch Ethereum có thể chứa mã thực thi để tạo hợp đồng thông minh hoặc tương tác với các hợp đồng và ứng dụng tự thực hiện được xây dựng bằng cách sử dụng chúng.

Sự khác biệt khác giữa các mạng này bao gồm thời gian để các khối dữ liệu mới được thêm vào, xác định thời gian cần thiết để xác nhận các giao dịch. Các khối trên mạng Bitcoin được thêm vào trung bình 10 phút một lần, trong khi trên Ethereum, chúng mất khoảng 15 giây.

Địa chỉ ví công khai cũng khác nhau trên cả hai mạng. Các địa chỉ ví này là số nhận dạng duy nhất cho phép người dùng nhận tiền. Trên Bitcoin, các địa chỉ có thể bắt đầu bằng 1, 3 hoặc bằng “bc1”, trong khi trên Ethereum, các địa chỉ này bắt đầu bằng “0x”.

Để trở thành trình xác thực trên Ethereum, là các thực thể xác minh các giao dịch để đảm bảo mạng không bị giả mạo, người dùng phải đặt cược ETH của họ.

Các thuật toán đồng thuận bằng chứng cổ phần giới hạn năng lượng cần thiết để đạt được sự đồng thuận bằng cách phân bổ sức mạnh khai thác cho tỷ lệ mã thông báo của trình xác thực thay vì nhờ các thợ đào có máy tính chuyên dụng. Mạng bằng chứng cổ phần tiết kiệm năng lượng hơn với các rào cản gia nhập thấp hơn cho người xác thực và khả năng miễn nhiễm mạnh hơn đối với phân cấp vì nó dễ dàng trở thành người xác thực hơn.

Bitcoin cũng được đại diện trên chuỗi khối Ethereum dưới dạng mã thông báo ERC-20. Để tận dụng DApp, một phiên bản mã hóa của Bitcoin đã được tạo và khởi chạy trên Ethereum.

Có rất nhiều phiên bản mã hóa của Bitcoin trên mạng Ethereum. Chúng được hỗ trợ bởi Bitcoin với tỷ lệ 1: 1, có nghĩa là đối với mỗi mã thông báo ERC-20 đại diện cho Bitcoin đang lưu hành, có một BTC đang được lưu hành để hỗ trợ nó. Các phiên bản mã hóa của Bitcoin trên Ethereum cho phép người dùng tiếp tục giữ BTC trong khi sử dụng các ứng dụng phi tập trung. Ví dụ: chủ sở hữu mã thông báo có thể cho vay BTC của họ để kiếm lãi.

Bitcoin so với Ethereum: Giải pháp mở rộng quy mô

Cả hai mạng lưới Bitcoin và Ethereum cơ sở đều gặp phải các vấn đề về khả năng mở rộng. Trong khi Bitcoin xử lý trung bình bảy giao dịch mỗi giây, mạng Ethereum có thể xử lý khoảng 30 giao dịch mỗi giây. Trong khi đó, Visa xử lý khoảng 1.700 giao dịch mỗi giây trong khi tuyên bố có thể mở rộng lên 24.000.

Với số lượng người sử dụng cả hai blockchain tăng lên theo thời gian, cả Bitcoin và Ethereum gần như đã đạt đến giới hạn dung lượng và đang cần các giải pháp giúp chúng chứa nhiều người dùng hơn. Như hiện tại, phí giao dịch của cả hai mạng đều tăng khi nhu cầu về không gian khối vượt quá những gì họ có thể xử lý.

BTC và ETH có các cách tiếp cận khác nhau để giải quyết các vấn đề về khả năng mở rộng của chúng. Segregated Witness (SegWit), một bản nâng cấp “tách biệt” cho phép sử dụng hiệu quả hơn 1 MB không gian giới hạn mà mỗi khối Bitcoin có.

Hơn nữa, các nhà phát triển đã và đang làm việc trên một giải pháp mở rộng quy mô lớp hai, đề cập đến một giải pháp sẽ xây dựng một lớp giao dịch trên đầu blockchain cơ sở được gọi là Lightning Network. Trên Lightning Network, các giao dịch diễn ra nhanh chóng và phí rất thấp, vì chúng được gửi qua các kênh thanh toán mà người dùng tạo.

Các kênh thanh toán do người dùng tạo của Lightning Network được tài trợ trước bằng BTC và có thể cho phép hầu hết các giao dịch chuyển từ blockchain cơ sở sang mạng lớp hai này.

Những người ủng hộ hy vọng Lightning Network có thể xử lý tới 15 triệu giao dịch mỗi giây. Các giao dịch này sẽ không được giải quyết trên chính mạng Bitcoin, vì các giao dịch duy nhất sẽ được giải quyết trên chuỗi khối Bitcoin cơ sở sẽ là các kênh thanh toán Lightning Network mở và đóng đó.

Mọi thiết bị chạy chuỗi khối Ethereum sẽ thấy Bộ nhớ truy cập ngẫu nhiên (RAM) và yêu cầu lưu trữ giảm đáng kể, vì các chuỗi phân đoạn có thể giúp phân tán các tài nguyên máy tính cần thiết để chạy Ethereum trên tổng số 64 mạng.

Các giải pháp mở rộng quy mô lớp hai trên Ethereum dựa trên các máy chủ nhóm lượng lớn các giao dịch trước khi gửi chúng trực tiếp đến chuỗi khối Ethereum. Cách các giao dịch này được nhóm lại và sau đó phát tới Ethereum khác nhau đáng kể giữa các lần triển khai. Các giải pháp lớp hai khác cho Ethereum được gọi là sidechains. Sidechains là các mạng độc lập chạy song song với mạng Ethereum và tương thích với mạng thông qua các giao thức cho phép người dùng hoán đổi mã thông báo từ mạng này sang mạng khác, cho phép họ sử dụng các ứng dụng được xây dựng trên ETH một cách hiệu quả trong khi trả ít phí hơn.

Có lợi thế khi nắm giữ cả altcoin và stablecoin do các trường hợp sử dụng khác nhau của chúng. Nhà đầu tư có thể chọn duy trì danh mục đầu tư có tỷ lệ altcoin cao hơn so với stablecoin và ngược lại. Việc phân bổ danh mục đầu tư phụ thuộc vào mục tiêu và khả năng chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư cũng như trạng thái của thị trường.

1. Khái niệm

Altcoin là gì ?

“Altcoin” cho biết bất kỳ đồng coin nào thay thế cho Bitcoin hoặc bất kỳ loại tiền điện tử nào không phải là Bitcoin ( BTC ). Altcoin chiếm một phần quan trọng của thị trường tiền điện tử và thường được thiết kế để cạnh tranh với người dẫn đầu thị trường là Bitcoin về chức năng. Altcoin có thể được giao dịch trên sàn giao dịch altcoin hoặc bất kỳ sàn giao dịch tiền điện tử lớn nào .

Stablecoin là gì ?

Stablecoin là những altcoin cố gắng đảm bảo sự ổn định về giá trong thị trường tiền điện tử. Một stablecoin nhằm mục đích giữ giá trị của nó không đổi bất kể biến động thị trường.

Ví dụ, stablecoin DAI được chốt với đô la Mỹ ở mức $1. Do đó, 1 DAI luôn có giá trị là $1.

Về mặt kỹ thuật, giá trị thị trường của stablecoin có thể được gắn với bất kỳ tài sản nào. Do đó, không có stablecoin “tốt nhất”, mặc dù nó đã trở thành thông lệ tiêu chuẩn để giá trị của chúng được cố định với đồng đô la Mỹ. Cũng có thể liên kết một stablecoin theo thuật toán với một loại tiền điện tử khác. Tether ( USDT ) được công nhận là stablecoin đầu tiên, nhưng còn nhiều loại khác nữa.

2. Altcoin và Stablecoin: Sự khác biệt chính

Sự khác biệt chính giữa altcoin và stablecoin nằm ở mục đích của chúng và do đó, chức năng của chúng. Bởi vì các altcoin có thể chịu sự biến động giá cực mạnh, các stablecoin được thiết kế để cung cấp một số ổn định như một hàng rào. Lưu ý rằng stablecoin có một lượng tiền mặt dự trữ cố định .

Altcoin tự phân biệt với Bitcoin bằng cách cung cấp các khả năng mới và bổ sung, đặc biệt bằng cách cho phép truy cập vào các công cụ tài chính phi tập trung (Decentralized Finance – DeFi) . Những khả năng này có thể thực hiện được nhờ các hợp đồng thông minh, đồng thời có khả năng giao dịch nhanh hơn và phí thấp hơn so với Bitcoin.

Giống như Bitcoin, các altcoin cũng có thể biến động về giá. Các altcoin tốt nhất có tiềm năng chiếm thị phần lớn bằng cách cải thiện cơ chế đồng thuận ban đầu của Bitcoin. Do đó, họ có thể mang lại lợi nhuận lớn từ các khoản đầu tư (Returns On Investments – ROI) cho các nhà đầu tư ban đầu.

Với stablecoin, ROI nhỏ hơn nhiều. Trong khi lãi suất của stablecoin dao động trong khoảng từ 5% đến 20% , những lợi suất cao này không phải là yếu tố duy nhất thu hút các nhà giao dịch. Stablecoin có một số lợi thế, bao gồm sự tiện lợi (người dùng không phải chuyển tiền thẳng) và khả năng mã hóa các cải tiến thiết kế mới vào mã thông báo tiền điện tử.

Mặc dù không mang lại lợi nhuận nhiều cho các nhà đầu tư, nhưng giá cố định của stablecoin làm cho nó trở nên quan trọng đối với các giao dịch tiền điện tử dựa vào tốc độ để sinh lời.

Ethereum có phải là một altcoin không ?

Xét về khối lượng giao dịch cũng như tổng giá trị bị khóa (Total Value Locked – TVL), Ether ( ETH ) là altcoin được sử dụng rộng rãi nhất. (Ethereum là Blockchain mà ETH – token gốc chạy trên đó.)

Một số nhà đầu tư phản đối việc ETH được nhóm với các altcoin khác vì Ethereum là blockchain đầu tiên có chức năng hợp đồng thông minh, đó là lý do tại sao BTC và ETH chia sẻ không gian như hai loại tiền điện tử phổ biến nhất trên thế giới. Bất kể, theo định nghĩa, Ethereum là một altcoin.

3. Khi nào Hold altcoin so với stablecoin

Có lợi thế khi nắm giữ cả altcoin và stablecoin do các trường hợp sử dụng khác nhau của chúng. Nhà đầu tư có thể chọn duy trì danh mục đầu tư có tỷ lệ altcoin cao hơn so với stablecoin và ngược lại. Việc phân bổ danh mục đầu tư phụ thuộc vào mục tiêu và khả năng chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư cũng như trạng thái của thị trường.

Khi nào hold Altcoin

Nhiều dự án altcoin đang tung ra thị trường với tốc độ đáng ngạc nhiên. Những loại tiền điện tử này hấp dẫn đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm các tính năng sau:

• Đầu tư hợp lý hơn. Bitcoin và Ethereum là hai loại tiền điện tử hàng đầu, đã trở nên đắt đỏ. Tuy nhiên, các loại tiền điện tử khác có vốn hóa thị trường nhỏ hơn có xu hướng thân thiện với chi phí hơn. Các nhà đầu tư mới hơn cảm thấy bị đe dọa bởi không gian có thể bắt đầu hành trình tiền điện tử của họ theo cách tiếp cận thân thiện hơn này.
• Lợi nhuận tiềm năng sinh lợi. Đầu tư vào tài sản mới hoặc tài sản đang tăng có thể mang lại lợi nhuận nhanh chóng. Các nhà đầu tư bị thu hút bởi lợi nhuận tiềm năng cao phải theo dõi các altcoin thành công hơn để mua một cách nhất quán nhằm mang lại lợi nhuận tốt nhất.
• Các khoản đầu tư ngắn hạn. Altcoin là một nơi tốt để đầu tư cho các nhà giao dịch ngắn hạn. Một số altcoin nên mua vào năm 2022 là Ether ( ETH ), Ripple ( XRP ), Solana ( SOL ), Litecoin ( LTC ) và Polygon ( MATIC ).

Các altcoin có uy tín được giao dịch trên các nền tảng giao dịch tiền điện tử lớn như Coinbase và Binance.

Altcoin Season là gì ?

Một lý thuyết đang phát triển là các altcoin thường hoạt động tốt hơn ngay lập tức sau khi Bitcoin tăng đột biến. Đây được gắn nhãn là “Altcoin Season”. Xu hướng này dựa trên tiền đề rằng khi BTC đình trệ, đó là thời điểm các altcoin tăng mạnh.

Khoảng thời gian được coi là Altcoin Season khi phần lớn trong số 50 altcoin hàng đầu đã hoạt động tốt hơn Bitcoin trong khoảng thời gian 90 ngày qua. Các chỉ báo mùa altcoin khác bao gồm:

Tuy nhiên, thị trường có thể thay đổi nhanh chóng trong không gian tiền điện tử và một Altcoin Season không thể dễ dàng đoán trước được.

Khi nào hold stablecoin

Stablecoin thường được sử dụng như một hàng rào chống lại lạm phát hoặc để tránh biến động giá của tiền điện tử. Giữ stablecoin để giao dịch và ký quỹ là một chiến lược tốt.

Trading

Stablecoin là một giải pháp thay thế phổ biến giữa các sàn giao dịch tiền điện tử và các nhà giao dịch muốn hoán đổi từ một mã thông báo tiền điện tử dễ bay hơi mà không cần chuyển đổi sang fiat.

Khi tiền điện tử trải qua sự thay đổi lớn về giá, các nhà đầu tư có tùy chọn chuyển đổi một số tài sản nắm giữ của họ thành stablecoin để duy trì giá trị của khoản đầu tư của họ. Sau đó, nhà giao dịch có thể khóa stablecoin của họ thành một giao thức để có lợi suất cao. Sau đó, nhà giao dịch có tùy chọn chuyển đổi lại các stablecoin thành một loại tiền điện tử khác mà không phải chịu bất kỳ tổn thất nào.

Leverage

Một số giao thức margin (ký quỹ) như dYdX cung cấp cho người dùng khả năng sử dụng stablecoin làm tài sản thế chấp và thực hiện các giao dịch ký quỹ với leverage (đòn bẩy) lên đến 5x. Làm như vậy cho phép các nhà giao dịch tiền điện tử thực hiện các vị trí dài và ngắn trực tiếp từ ví tiền điện tử của họ, điều này có rất nhiều lợi ích, trong đó rõ ràng nhất là sự tiện lợi.

Một số stablecoin phổ biến nhất là stablecoin DAI của MakerDAO, USD Coin (USDC), Binance USD (BUSD) và Terra USD (UST).

Tại sao lãi suất của stablecoin lại cao như vậy

Nhu cầu về stablecoin luôn vượt quá nguồn cung. Tuy nhiên, lãi suất của stablecoin cao hơn lãi suất của các loại tiền tệ fiat bởi vì các giao thức DeFi loại bỏ tiền thuê kinh tế. Hơn nữa, các giao thức này phải khuyến khích các nhà đầu tư cung cấp tính thanh khoản, điều này giải thích cho việc lãi suất cao. (Khi TVL của các giao thức này tăng lên, tỷ lệ sẽ giảm song song.)

Các sàn giao dịch tiền điện tử yêu cầu tính thanh khoản của stablecoin cung cấp lãi suất cao để thu hút những người cho vay mới. Vì stablecoin duy trì giá trị cố định của chúng, các nền tảng giao dịch sẵn sàng cung cấp cho người dùng mức lãi suất cao hơn cho chúng.

Đối với các loại tiền thay thế khác, các sàn giao dịch có xu hướng đưa ra mức lãi suất thấp hơn do tính biến động giá cao, khiến chúng trở thành một kho lưu trữ giá trị rủi ro hơn. Lãi suất đối với tiền điện tử như ETH dao động từ 5% đến 8%. Ngược lại, stablecoin thường có lãi suất khoảng 10% trở lên.

Cách sử dụng stablecoin làm hàng rào chống lại lạm phát

Lạm phát là một vấn đề lớn đối với tiền tệ fiat. Giá trị của đồng đô la Mỹ, đồng euro hoặc thậm chí đồng yên Nhật phụ thuộc vào các quyết định chính sách tài khóa của các chính phủ và ngân hàng trung ương tương ứng của họ.

Giá trị đồng tiền của một quốc gia cũng phụ thuộc vào lòng tin của công chúng. (“Fiat” theo nghĩa đen có nghĩa là “Nó sẽ như vậy” trong tiếng Latinh, vì giá trị tiền tệ của một quốc gia phù hợp với những gì chính phủ của quốc gia đó xác định nó.) nó. Vì nhiều loại tiền tệ fiat trên thế giới bị lạm phát quá mức, chúng không có giá trị so với các loại tiền tệ mạnh hơn.

Stablecoin bảo vệ chống lại lạm phát theo cách sau. Các quy trình ngân hàng truyền thống có thể gây khó khăn cho việc chuyển đổi một đồng nội tệ mất giá thành một đồng tiền quốc tế ổn định.

Tuy nhiên, Stablecoin cho phép bất kỳ ai có quyền truy cập Internet mua tài sản tương đương fiat 1: 1 từ mọi nơi trên thế giới. Các mã thông báo được thiết kế để phù hợp với giá tiền tệ được chỉ định của chúng tại mọi thời điểm. Do đó, một stablecoin dựa trên USD luôn điều chỉnh chốt của nó để phù hợp với giá trị của nó với giá trị của đô la Mỹ.

Các stablecoin này có thể được giữ trong các giai đoạn biến động mạnh và có thể được giao dịch lấy tiền mặt khi cần thiết. Do đó, stablecoin cho phép các cá nhân duy trì sức mua của họ với những hạn chế tối thiểu.

Cách stablecoin bảo vệ chống lại sự biến động của thị trường tiền điện tử

Hãy hiểu cách stablecoin có thể được sử dụng để bảo vệ chống lại sự biến động của thị trường tiền điện tử trong ví dụ sau:

Giả sử ETH đang được giao dịch với giá 3.000 đô la. Tuy nhiên, do biến động giá, giá trị giảm xuống còn 2.000 đô la sau vài ngày. Để bảo vệ khỏi tổn thất, các nhà giao dịch có thể giao dịch Ether của họ để lấy một stablecoin bằng cách thoát ra gần đỉnh của ETH. Do đó, họ có thể mua 3.000 đơn vị USDT với giá 1 đô la mỗi đơn vị. Bằng cách này, họ vẫn duy trì 3.000 đô la, ngay cả khi ETH quay trở lại giao dịch ở mức 2000 đô la. Tại thời điểm này, nhà đầu tư có thể chọn mua lại.

4. Các vấn đề của stablecoin

Các stablecoin có được hỗ trợ bởi số tiền tương đương USD của chúng trong kho tiền ngoài đời thực ở đâu đó không? Đây là một câu hỏi xung quanh stablecoin. Để đảm bảo chốt $1 cho mỗi đồng coin, các stablecoin được hỗ trợ bởi fiat yêu cầu dự trữ tài chính cho tài sản kỹ thuật số trong cuộc sống thực.

Cần có các cuộc kiểm toán bên ngoài đối với các quỹ để đảm bảo tính minh bạch. Tuy nhiên, tiền điện tử phần lớn không được kiểm soát. Các stablecoin được chốt trên Fiat đã được giám sát kỹ lưỡng vì các nhà phân tích tin rằng một số dự án stablecoin nổi bật có thể không có tiền để đảm bảo giá trị của các mã thông báo của họ.

Tether (USDT)

Cuộc tranh cãi về Tether (USDT) là một ví dụ điển hình về việc các nhà phân tích đặt câu hỏi về việc liệu stablecoin có được hỗ trợ bởi các tài sản thực trong một kho tiền ở đâu đó hay không.

Vào tháng 3 năm 2019, trang web của Tether đã sửa đổi tuyên bố rằng nó được hỗ trợ 100% bằng USD, có nghĩa là chỉ tài sản tiền mặt. Trang web đã được thay đổi thành tuyên bố rằng Tether “được hỗ trợ 100% bởi các khoản dự trữ”, có thể bao gồm mọi thứ từ tiền mặt đến tài sản không dùng tiền mặt, tài sản tương đương tiền mặt và các khoản vay.

Một lần nữa, Tether đã đảo ngược quy trình vào tháng 4 năm 2019 và tuyên bố được hỗ trợ bởi 74% “tiền và các khoản tương đương tiền”. Sau đó, vào tháng 2 năm 2021, công ty chính thức đồng ý trả khoản tiền phạt 18,5 triệu đô la sau khi văn phòng Bộ trưởng Tư pháp New York bắt đầu xem xét các tuyên bố của công ty. Là một phần của thỏa thuận với văn phòng Tổng chưởng lý New York, Tether đã công bố chứng thực về tài sản thế chấp của mình.

Thông tin họ công bố cho thấy chỉ 2,9% tài sản cơ bản là tiền mặt. Mặc dù vậy, điều này không thể tạo thành một cuộc kiểm toán chính thức và những số liệu này vẫn chưa được xác nhận độc lập bởi một công ty kiểm toán có uy tín.

USD Coin

Một số nhà giao dịch và nhà đầu tư sử dụng USDC thay vì USDT. USDC đã được các tổ chức tài chính như Visa và Moneygram thông qua. Circle, công ty mẹ của nó, cũng đã huy động vốn từ các công ty nổi tiếng như Fidelity, Marshall Wace và Bloomberg.

Mặc dù USDC cũng được gắn với đồng đô la, nhưng stablecoin này minh bạch hơn Tether, khiến nó trở thành một stablecoin được hỗ trợ bằng tài sản đáng tin cậy hơn đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư. Mỗi tháng, Circle phát hành một chứng thực độc lập về dự trữ đô la của mình. Những chứng thực này được ký bởi Grant Thornton LLP, công ty kế toán lớn thứ sáu tại Hoa Kỳ.

Tuy nhiên, một phân tích cho thấy chỉ có khoảng 60% USDC được hỗ trợ bởi tiền và các khoản tương đương tiền. Phần còn lại của tài sản bao gồm hỗn hợp các công cụ nợ ngắn hạn và dài hạn như trái phiếu và tín phiếu kho bạc Hoa Kỳ.

MakerDAO’s DAI stablecoin

Với các loại tiền ổn định được đảm bảo bằng nợ như USDC, sự biến động được giảm thiểu, nhưng nguy cơ mất toàn bộ giá trị sẽ tăng lên. Điều này ít xảy ra hơn với các stablecoin được hỗ trợ bằng thuật toán, tiền điện tử như DAI. Các stablecoin theo thuật toán giữ cho giá cả nhất quán bằng cách kiểm soát nguồn cung của chúng.

Khi giá của mã thông báo giảm xuống quá thấp, các stablecoin theo thuật toán sẽ mua lại mã thông báo để thu hẹp nguồn cung, do đó tạo ra sự khan hiếm. Mặt khác, khi giá tăng quá cao, các mã thông báo mới được đúc để bán nhằm mở rộng nguồn cung.

Stablecoin DAI tự động hóa quá trình này với các hợp đồng thông minh Ethereum. Sử dụng một thuật toán tiết kiệm chi phí hơn so với việc duy trì các khoản dự trữ. Tuy nhiên, trong thời điểm thị trường biến động đáng kể, thuật toán có thể không hoạt động tối ưu và do đó, giá của stablecoin cũng có thể biến động, tạo ra cơ hội kinh doanh chênh lệch giá.

5. Altcoin so với Stablecoin: Những điểm mấu chốt

Mặc dù altcoin là tài sản quan trọng đối với các nhà đầu tư tiền điện tử, nhưng chúng lại trải qua những biến động giá đáng kể. Một altcoin có thể dẫn đến lợi tức đầu tư gấp 10 lần, nhưng nó có thể sụp đổ nhanh chóng. Hơn nữa, thị trường altcoin đã trở nên bão hòa với các dự án chất lượng thấp.

So sánh, stablecoin hạn chế thua lỗ, nhưng chúng không phải là không gây tranh cãi. Nhiều người đặt câu hỏi liệu các dự án stablecoin hàng đầu có thể duy trì giá trị đã nêu của chúng trong thời kỳ thị trường biến động mạnh hay không. Việc người dùng nên đầu tư vào altcoin hay stablecoin phụ thuộc vào một số yếu tố, bao gồm cả khả năng chấp nhận rủi ro và mục tiêu tổng thể của danh mục đầu tư của họ.

Ngoài ra, các nhà đầu tư tiên tiến có thể chọn kết hợp cả hai để đạt được danh mục đầu tư trung lập và giảm thiểu thiệt hại.

Thị trường Crypto chưa bao giờ mất nhiệt với giới đầu tư không chỉ ở Việt Nam mà còn lan rộng tới quốc tế. Vậy có bao giờ bạn tự hỏi tại sao bản thân mình không thể thanh toán các hóa đơn tiền điện nước trực tiếp bằng crypto chưa? Một số trong nguyên nhân ngăn chặn việc đó là CBDC (Tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương). Nếu bạn chưa hiểu rõ đó là gì thì hãy tham khảo bài viết dưới đây sẽ lí giải CBDC là gì? Hướng dẫn cho người mới bắt đầu về tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương.

Bài viết sẽ tổng hợp những thông tin về CBDC.

CBDC có phải là tiền điện tử không?

Tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương hoặc CBDC là một loại tiền ảo được hỗ trợ và phát hành bởi một ngân hàng trung ương. Khi tiền điện tử và stablecoin ngày càng phổ biến, các ngân hàng trung ương trên khắp thế giới đã nhận ra rằng họ phải cung cấp một giải pháp thay thế cho tiền vật chất hoặc có nguy cơ bỏ lỡ tương lai của tiền.

Hàng nghìn loại tiền kỹ thuật số, thường được gọi là tiền điện tử, đã được tạo ra. Tiền điện tử có thể được tập trung hóa, nhưng chính phủ không phát hành chúng — hãy xem xét dự án Diem, đã được bắt đầu bởi Facebook. Tuy nhiên, Bitcoin và các đối thủ cạnh tranh của nó là ví dụ về tiền điện tử phi tập trung.

Tiền điện tử dựa trên công nghệ sổ cái phân tán (DLT), có nghĩa là độ chính xác của giao dịch đang được các thiết bị trên toàn thế giới liên tục xác nhận chứ không phải bởi một trung tâm duy nhất.

CBDC được quản lý trên một sổ cái kỹ thuật số (có thể có hoặc không phải là một chuỗi khối), tăng tốc và đảm bảo thanh toán giữa các ngân hàng, tổ chức và cá nhân.

Các loại tiền kỹ thuật số do các ngân hàng trung ương phát hành hiện là một trong những đổi mới mang tính cách mạng nhất trong hệ sinh thái tài chính toàn cầu. Trong thế giới tài chính, đã có rất nhiều câu hỏi về cuộc thảo luận giữa Crypto và CBDC. Chúng ta hãy xem xét các khái niệm khác nhau xung quanh CBDC và so sánh giữa tiền điện tử và tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương.

Điểm của CBDC là gì?

Tiền điện tử đã được báo trước vì khả năng mang lại kỷ nguyên tài chính toàn cầu mới và cơ sở hạ tầng dịch vụ tài chính được đơn giản hóa. Tuy nhiên, sự nổi bật của chúng bắt nguồn từ khả năng của chúng như một kho lưu trữ giá trị hơn là một phương tiện trao đổi. Vực thẳm này đang dần đóng lại, với cả cơ quan quản lý tiền tệ và các tổ chức thương mại phát hành tiền điện tử ổn định và CBDC như các lựa chọn thanh toán chính thống khả thi.

Tuy nhiên, khái niệm cốt lõi về một loại tiền kỹ thuật số (thay thế nhu cầu tiền giấy và tiền xu bằng các tài sản giống như tiền dựa trên máy tính) đã tồn tại hơn một phần tư thế kỷ. Các cơ quan trung ương là những người đầu tiên phát hành tiền kỹ thuật số, chẳng hạn như DigiCash vào năm 1989 và vàng điện tử vào năm 1996.

Tuy nhiên, sự ra đời của Bitcoin vào năm 2009 đã thay đổi mô hình này đáng kể theo hai cách: Nó thiết lập một sổ cái phi tập trung (dựa trên blockchain) để thực hiện giao dịch và lưu trữ hồ sơ, và nó tạo ra một loại tiền tệ (hiện được giao dịch rộng rãi) độc lập với bất kỳ cơ quan quản lý tiền tệ có chủ quyền nào.

Tầm quan trọng ngày càng tăng của tiền kỹ thuật số trong đại dịch COVID-19, sự chuyển đổi sang thanh toán kỹ thuật số, tham vọng sử dụng CBDC nước ngoài trong chuyển khoản xuyên biên giới và những lo ngại về loại trừ tài chính đều khiến CBDC được chú ý nhiều hơn.

Do đó, cuộc cạnh tranh để cung cấp phiên bản tiền kỹ thuật số chính hãng đầu tiên đang nóng lên giữa các ngân hàng trung ương lớn trên toàn thế giới. Ví dụ, Trung Quốc đang thử nghiệm Renminbi kỹ thuật số cho phép người dùng thực hiện thanh toán bằng điện thoại di động của họ.

Tương tự, như một phần của kế hoạch 5 năm, châu Âu đã công bố việc tạo ra một đồng euro kỹ thuật số. Đại dịch đã đẩy nhanh quá trình chuyển đổi sang giao dịch không tiếp xúc, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc mọi người đều có quyền truy cập vào các khoản thanh toán an toàn, nhanh chóng và chi phí thấp.

Cục Dự trữ Liên bang cũng đang đẩy nhanh quá trình nghiên cứu và tham gia công khai vào các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương dựa trên nền tảng công nghệ tích hợp tiền tư nhân kỹ thuật số vào hệ thống thanh toán của Hoa Kỳ và các cơ quan nước ngoài nghiên cứu các khả năng của CBDC trong thanh toán xuyên biên giới.

CBDC dường như không chỉ là một bản sao kỹ thuật số bản địa của tiền giấy và tiền xu truyền thống, theo một số tuyên bố công khai. Một số chính phủ coi CBDC là tiền có thể lập trình phương tiện cho chính sách tiền tệ và xã hội có thể hạn chế việc sử dụng chúng cho các nhu cầu cơ bản, các lĩnh vực cụ thể hoặc các giai đoạn xác định, ngoài việc giải quyết thách thức về bao gồm tài chính toàn diện hơn.

CBDC có thể có nhiều hình thức, mỗi hình thức có ý nghĩa khác nhau đối với hệ thống thanh toán, truyền tải chính sách tiền tệ, cấu trúc và sự ổn định của hệ thống tài chính.

Đặc điểm cốt lõi của CBDC

Hoa kim tiền

Nó tập trung vào sự tương tác của bốn thành phần chính:

• Nhà phát hành (ngân hàng trung ương)
• Biểu mẫu (kỹ thuật số hoặc vật lý)
• Khả năng tiếp cận (chung hoặc hạn chế)
• Công nghệ (mã thông báo hoặc dựa trên tài khoản)

Tiền thường dựa trên một trong hai công nghệ: mã thông báo hoặc tài khoản có giá trị được lưu trữ. Tiền mặt và nhiều loại tiền kỹ thuật số dựa trên mã thông báo, trong khi số dư tài khoản dự trữ và hầu hết các loại tiền ngân hàng thương mại dựa trên tài khoản.

Loại xác minh được yêu cầu khi trao đổi mã thông báo so với tiền dựa trên tài khoản là một điểm khác biệt quan trọng. Năng lực của người nhận thanh toán để kiểm tra tính hợp pháp của đối tượng thanh toán là rất quan trọng đối với tiền dựa trên mã thông báo (hoặc hệ thống thanh toán). Ngược lại, hệ thống tiền tài khoản phụ thuộc rất nhiều vào việc xác thực danh tính của chủ tài khoản.

Tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương nằm ở trung tâm của bông hoa tiền. CBDC được phân loại thành ba loại theo phân loại (khu vực bóng mờ màu xám đậm). Cả hai hình thức dựa trên mã thông báo và dựa trên tài khoản đều có sẵn.

Hai biến thể dựa trên mã thông báo khác nhau về việc ai có quyền truy cập, được xác định bởi việc sử dụng trong tương lai của CBDC. Một là phương tiện thanh toán thường được sử dụng chủ yếu dành cho các giao dịch bán lẻ nhưng cũng có thể được sử dụng cho các mục đích khác.

Loại còn lại là mã thông báo thanh toán kỹ thuật số với quyền truy cập hạn chế cho các hoạt động thanh toán và thanh toán bán buôn. Chúng được gọi là mã thông báo có mục đích chung và mã thông báo chỉ bán buôn, như được giải thích trong các phần bên dưới.

Các loại CBDC

Sự phát triển của CBDC có mục đích chung hoặc chỉ bán buôn có thể giúp các hệ thống thanh toán, bù trừ và quyết toán theo một số cách.

CBDC có mục đích chung

Thuật ngữ “CBDC có mục đích chung” đề cập đến một CBDC sẽ được phân phối cho dân cư nói chung. Tính ẩn danh, khả năng truy xuất nguồn gốc, tính khả dụng 24 giờ một ngày, 365 ngày một năm và tính khả thi của việc áp dụng lãi suất là tất cả các yếu tố của CBDC bán lẻ dựa trên DLT.

Ý tưởng này đang thu hút được sự chú ý của các ngân hàng trung ương ở các thị trường mới nổi, do mong muốn dẫn đầu trong ngành công nghiệp fintech đang phát triển nhanh, thúc đẩy hòa nhập tài chính bằng cách đẩy nhanh quá trình chuyển đổi sang một xã hội không giấy tờ, đồng thời cắt giảm chi phí in ấn và xử lý tiền tệ.

Chỉ bán buôn CBDC

CBDC bán buôn dành cho các ngân hàng giữ tiền gửi dự trữ với ngân hàng trung ương. Nó có thể được sử dụng để tăng hiệu quả thanh toán và giải quyết chứng khoán, đồng thời giảm thiểu rủi ro thanh khoản và tín dụng đối tác.

Với mã thông báo kỹ thuật số bị hạn chế truy cập, CBDC bán buôn dựa trên giá trị sẽ thay thế hoặc bổ sung dự trữ của ngân hàng trung ương. Mã thông báo sẽ là tài sản mang, có nghĩa là người gửi sẽ chuyển giá trị trực tiếp đến người nhận mà không cần người trung gian trong suốt giao dịch.

Đây sẽ là một sự khác biệt đáng kể so với thỏa thuận hiện tại, trong đó ngân hàng trung ương ghi nợ và ghi có vào các tài khoản mà không thực sự chuyển tiền. Do tiềm năng cải thiện hệ thống tài chính bán buôn hiện có nhanh hơn, rẻ hơn và an toàn hơn, khu trung tâm bán buôn là khái niệm được ưa chuộng nhất trong số các ngân hàng trung ương.

Những quốc gia nào có CBDC?

Với nhu cầu phân tán kích thích tài chính và tiền tệ khổng lồ trên toàn thế giới, cũng như sự gia tăng của tiền điện tử, các ngân hàng trung ương nhanh chóng nhận ra rằng họ không thể bỏ lỡ sự phát triển của tiền tệ.

Theo Hội đồng Đại Tây Dương, 81 quốc gia (chiếm hơn 90% GDP toàn cầu) đã xem xét hình thành CBDC. Chỉ có 35 quốc gia đang khám phá CBDC vào tháng 5 năm 2020.

Trung Quốc đang dẫn trước cuộc chơi, cho phép du khách nước ngoài sử dụng Nhân dân tệ kỹ thuật số để cung cấp thông tin hộ chiếu cho Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cho Thế vận hội mùa đông sắp tới. Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đứng xa nhất sau các ngân hàng trung ương lớn khác, Ngân hàng Trung ương Châu Âu, Ngân hàng Nhật Bản và Ngân hàng Anh.

Một loại tiền kỹ thuật số hiện đã được tung ra toàn bộ ở năm quốc gia. CBDC đầu tiên được phổ biến rộng rãi là Đô la cát Bahamian. Mười bốn quốc gia, bao gồm các nền kinh tế lớn như Thụy Điển và Hàn Quốc, hiện đang thử nghiệm (ở giai đoạn thử nghiệm) CBDC để ra mắt đầy đủ.

CBDC so với tiền điện tử

Các loại tiền kỹ thuật số do các ngân hàng trung ương phát hành thường bị nhầm lẫn với các loại tiền điện tử khác. Như đã nêu trước đây, tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương có ngân hàng trung ương là trung tâm của mọi giao dịch. Tuy nhiên, tiền điện tử, chẳng hạn như Bitcoin, là các mã thông báo kỹ thuật số được tạo ra bằng cách sử dụng các phương pháp mật mã bởi một mạng phân tán hoặc chuỗi khối.

Tiền điện tử sử dụng các blockchains không được phép (công khai), trong khi CBDC sử dụng các blockchain được phép (riêng tư). Bất kỳ ai cũng có thể tham gia và tham gia vào các hoạt động thiết yếu của mạng blockchain trong một blockchain công khai. Các hoạt động đang diễn ra trên mạng blockchain công cộng có thể được đọc, viết và kiểm tra bởi bất kỳ ai, điều này giúp blockchain công khai bảo toàn tính chất tự quản của nó. Mặt khác, một blockchain riêng là một sổ cái phân tán có chức năng như một cơ sở dữ liệu đóng, bảo mật dựa trên các khái niệm mật mã và không phân cấp.

Các hạn chế đối với mạng CBDC do ngân hàng trung ương đặt ra. Quyền hạn được giao cho cơ sở người dùng trên các mạng tiền điện tử, cơ sở này đưa ra các lựa chọn bằng cách đạt được sự đồng thuận.

Do đó, trong khi tiền điện tử được phân cấp, thì CBDC là tập trung. Hơn nữa, tiền điện tử cung cấp tính ẩn danh; CBDC cho phép các ngân hàng trung ương xem ai sở hữu cái gì. CBDC có nhiều khả năng chạy trên các nền tảng công nghệ khác biệt hơn so với tiền điện tử, vốn thường được thiết lập bằng cách sử dụng blockchain.

CBDC cũng không phải là stablecoin, là loại tiền tệ được gắn với một loại tiền pháp định như đô la Mỹ. CBDC sẽ không được gắn với một loại tiền tệ Fiat; thay vào đó, nó sẽ là tiền tệ fiat. Ví dụ, một tờ đô la CBDC sẽ giống với một tờ đô la.

CBDC chỉ có thể được sử dụng để thanh toán và mọi hoạt động tích trữ hoặc đầu tư đều bị cấm hoàn toàn. Tuy nhiên, tiền điện tử có thể được sử dụng cho cả giao dịch tài chính và mục đích đầu cơ.

So với tiền điện tử, CBDC sẽ ít quan tâm hơn đến dữ liệu và quyền riêng tư. Khu vực tiền điện tử chắc chắn sẽ tự chủ với mô hình ngang hàng, trong khi một số hạn chế nhất định ràng buộc các ngân hàng trung ương.

Người dùng có thể chọn số lượng và loại dữ liệu họ muốn tiết lộ vì tiền điện tử là ngang hàng. Ngược lại, các giao dịch CBDC sẽ tự động gửi một lượng lớn dữ liệu cho các cơ quan quản lý và thuế.

CBDC khác với Bitcoin như thế nào?

Bitcoin có thể là tiền điện tử đầu tiên nhận được sự chấp nhận rộng rãi và nó chắc chắn thống trị các cuộc thảo luận về blockchain và tiền điện tử, nhưng nó chỉ là một trong hàng nghìn tài sản tiền điện tử có sẵn.

Sức hút, tiện ích và các nguyên tắc của Bitcoin không hề bị suy yếu hoặc giảm đi do sự ra đời của các biến thể tiền điện tử khác nhau. Thay vào đó, sự phát triển của stablecoin, CBDC và các ứng dụng liên quan đến blockchain và tiền điện tử khác đã cải thiện sức khỏe tổng thể của hệ sinh thái.

Hệ sinh thái Bitcoin cung cấp một cái nhìn thoáng qua về một hệ thống tài chính thay thế, trong đó các điều khoản giao dịch không bị quy định bởi các quy định khó hiểu. Bitcoin, được thành lập vào năm 2009, là một trong những loại tiền điện tử phổ biến nhất thế giới. Bitcoin không đại diện cho các đồng tiền hữu hình có thể đổi chủ. Thay vào đó, các giao dịch được giao dịch và ghi lại trong một sổ cái công khai, được mã hóa mà bất kỳ ai cũng có thể truy cập. Tất cả các giao dịch có thể được xác thực thông qua quá trình khai thác. Các ngân hàng hoặc chính phủ không hỗ trợ Bitcoin.

CBDC được cho là được sử dụng để thay thế cho tiền tệ fiat. Ý tưởng là cung cấp cho người tiêu dùng sự dễ dàng và bảo mật của kỹ thuật số cũng như hệ thống ngân hàng truyền thống được quản lý, dự trữ lưu thông. Chúng được tạo ra để phục vụ như một kho lưu trữ giá trị, một đơn vị tài khoản và một phương tiện trao đổi trong các giao dịch hàng ngày.

CBDC, giống như tiền pháp định, sẽ được hỗ trợ bởi sự tin tưởng hoàn toàn của chính phủ phát hành. Đối với hoạt động của mình, các ngân hàng trung ương hoặc cơ quan quản lý tiền tệ sẽ hoàn toàn chịu trách nhiệm.

Ưu và nhược điểm của các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương

Ưu điểm

CBDCs làm cho chính sách tiền tệ và các chức năng của chính phủ dễ thực hiện hơn. Họ sử dụng các CBDC bán buôn để tự động hóa quy trình giữa ngân hàng và các CBDC bán lẻ hoặc mục đích chung để kết nối trực tiếp khách hàng và ngân hàng trung ương. Các dịch vụ khác của chính phủ, chẳng hạn như phân phối lợi ích và tính toán và thu thuế, có thể được hưởng lợi từ các loại tiền kỹ thuật số này bằng cách giảm bớt công việc và quy trình.

Tiền được giải ngân thông qua các trung gian, điều này dẫn đến rủi ro của bên thứ ba trong giao dịch. Điều gì xảy ra nếu tiền gửi của ngân hàng hết? Điều gì sẽ xảy ra nếu một ngân hàng hoạt động xảy ra do một tin đồn hoặc một sự kiện bên ngoài chẳng hạn như khủng hoảng tài chính? Những sự kiện như vậy có thể làm xáo trộn sự cân bằng mong manh của hệ thống tiền tệ. CBDC loại bỏ nguy cơ của bên thứ ba vì ngân hàng trung ương chịu trách nhiệm về mọi rủi ro còn lại trong hệ thống.

Trong hệ thống CBDC, các đặc điểm riêng tư có thể được hiệu chỉnh. CBDC bán lẻ dựa trên giá trị hoạt động giống như tiền tệ và bảo vệ thông tin cá nhân bằng cách giữ cho các giao dịch ẩn danh. Mặt khác, quyền truy cập dựa trên tài khoản vào các CBDC hoạt động giống như một tài khoản ngân hàng thông thường và có thể bao gồm các biện pháp bảo vệ quyền riêng tư.

CBDC có thể ngăn chặn các hoạt động bất hợp pháp vì chúng được lưu trữ bằng kỹ thuật số và không yêu cầu theo dõi số sê-ri. Ngân hàng trung ương có thể dễ dàng theo dõi tiền bằng cách sử dụng mật mã và sổ cái công khai trong toàn bộ khu vực tài phán của mình, nghiêm cấm các hoạt động tội phạm và các giao dịch CBDC bất hợp pháp.

Chi phí tạo ra cơ sở hạ tầng ngân hàng cần thiết để cung cấp cho họ khả năng tiếp cận hệ thống tài chính là một trong những rào cản đối với việc hòa nhập tài chính đối với một bộ phận lớn dân số không có ngân hàng, đặc biệt là ở các quốc gia đang phát triển. Các CBDC có thể tạo ra mối liên kết trực tiếp giữa khách hàng và ngân hàng trung ương, loại bỏ nhu cầu về cơ sở hạ tầng tốn kém.

Nhược điểm

CBDC không phải lúc nào cũng là câu trả lời cho vấn đề tập trung hóa. Quyền thực hiện các giao dịch vẫn được giao cho một cơ quan trung ương (tức là ngân hàng trung ương). Do đó, nó vẫn ảnh hưởng đến dữ liệu và đòn bẩy giao dịch giữa người dân và ngân hàng.

Vì quản trị viên chịu trách nhiệm thu thập và phổ biến thông tin nhận dạng kỹ thuật số, người dùng sẽ phải từ bỏ một số quyền riêng tư. Mọi giao dịch sẽ được hiển thị cho nhà cung cấp dịch vụ. Điều này có thể dẫn đến những lo ngại về quyền riêng tư tương tự như những người khổng lồ về CNTT và các nhà cung cấp dịch vụ internet (ISP) đã trải qua. Ví dụ, tội phạm có thể hack và sử dụng sai thông tin hoặc các ngân hàng trung ương có thể cấm các giao dịch giữa công dân với công dân.

CBDC có thể trợ giúp thanh toán xuyên biên giới và xuyên tiền tệ không bị ràng buộc bởi giờ làm việc hoặc ngày nghỉ ở các múi giờ khác nhau. Mặt khác, các khuôn khổ pháp lý và quy định khác nhau tạo ra một rào cản đáng kể đối với thanh toán xuyên biên giới. Sẽ là một thách thức để mang những khuôn khổ này lại với nhau.

CBDC có thể có những tác động không mong muốn đối với thị trường ngoại hối. Ví dụ, CBDC của Trung Quốc nhằm đe dọa sự thống trị của đồng đô la: Nếu đồng nhân dân tệ kỹ thuật số trở thành công cụ thanh toán chính ở Trung Quốc, các công ty toàn cầu sẽ buộc phải sử dụng nó để kinh doanh, có khả năng ảnh hưởng đến vai trò của đồng đô la.

CBDC trong tương lai

Các CBDC sẽ phá vỡ hệ thống dự trữ phân đoạn hiện tại, cho phép các ngân hàng thương mại tạo ra tiền bằng cách cho vay nhiều hơn số tiền họ có bằng tiền gửi thanh khoản. Các khoản tiền gửi được yêu cầu bởi các ngân hàng để họ thực hiện các khoản vay và quyết định đầu tư.

Các ngân hàng truyền thống sẽ phải trở thành “trung gian cho vay vốn”, vay vốn dài hạn để tài trợ cho các khoản vay dài hạn như thế chấp nếu tất cả tiền gửi ngân hàng tư nhân được chuyển vào CBDC.

Một hệ thống ngân hàng hẹp, chủ yếu do ngân hàng trung ương giám sát, sẽ thay thế hệ thống ngân hàng dự trữ phân đoạn. Điều đó sẽ dẫn đến một cuộc cách mạng tài chính – một cuộc cách mạng có rất nhiều lợi thế. Các ngân hàng trung ương sẽ được trang bị tốt hơn đáng kể để ngăn chặn việc điều hành ngân hàng và giám sát các lựa chọn tín dụng / cho vay rủi ro của các ngân hàng tư nhân.

CBDC được thiết kế tốt sẽ là tài sản thanh toán và quyết toán an toàn và khách quan, hoạt động như một nền tảng có thể tương tác được chia sẻ để hệ sinh thái thanh toán mới tự tổ chức xung quanh. Nó sẽ cho phép một kiến ​​trúc tài chính mở tích hợp chào đón sự cạnh tranh và đổi mới. Nó cũng sẽ duy trì sự kiểm soát dân chủ đối với tiền tệ

Terra LUNA là một giao thức blockchain tài chính phi tập trung (Decentralized Finance – DeFi) hỗ trợ một hệ sinh thái cho người dùng để đúc, quản lý và giao dịch các stablecoin có thể được gắn với bất kỳ loại fiat nào. Ngoài ra, giao thức Terra đã mở rộng để hỗ trợ các nhà phát triển stablecoin xây dựng các dự án Terra DeFi. Dự án bao gồm hai loại tiền điện tử: Terra và LUNA

1. Terra blockchain là gì ? LUNA token

Terra LUNA là một giao thức blockchain tài chính phi tập trung (Decentralized Finance – DeFi) hỗ trợ một hệ sinh thái cho người dùng để đúc, quản lý và giao dịch các stablecoin có thể được gắn với bất kỳ loại fiat nào. Ngoài ra, giao thức Terra đã mở rộng để hỗ trợ các nhà phát triển stablecoin xây dựng các dự án Terra DeFi. Dự án bao gồm hai loại tiền điện tử: Terra và LUNA

Terra là tiêu chuẩn của stablecoin được gắn với fiat và các loại tiền tệ khác.

Ví dụ: TerraUSD (UST) được gắn với đồng đô la Mỹ, trong khi TerraKRW (KRT) được gắn với đồng won của Hàn Quốc.

Token gốc của Terra ( LUNA ) là tài sản quản trị và stake của mạng. Người dùng stake LUNA để giành được một vị trí trong quản trị và trở thành validators và nhận được phần thưởng. Người dùng cũng có thể burn LUNA để mint UST token (Đồng đô la) của Terra blockchain hoặc một mã được gắn với fiat cục bộ của họ.

Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là mặc dù những stablecoin này được gắn với giá trị của fiat , nhưng chúng không được hỗ trợ bởi fiat. Thay vào đó, token LUNA được coi là một stablecoin thuật toán.

Một stablecoin thuật toán là một tài sản tạo ra giá trị thông qua một bộ quy tắc thay vì bị ràng buộc với chính tài sản đó. Phương pháp này cho phép người dùng Terra đầu tư vào giá của những thứ được liên kết này mà không cần giữ các đối tác vật lý của họ.

Để duy trì sự ổn định, Terra khuyến khích người dùng của mình tận dụng lợi thế của chênh lệch giá (mua và bán cùng một tài sản trên các thị trường khác nhau cùng một lúc). Về cơ bản, nếu UST được định giá 1.01 đô la thay vì 1.00 đô la, người dùng có thể đốt LUNA trị giá 1,00 đô la để đúc UST trị giá 1,01 đô la.

Các nhà đầu tư sau đó có thể bán UST với giá 1,01 đô la để thu về lợi nhuận 0,01 đô la cho những nỗ lực của họ. Lý tưởng nhất là người dùng sẽ tiếp tục quá trình này cho đến khi giá trị UST giảm trở lại 1 đô la.

Ngược lại, nếu giá trị của UST dưới 1 đô la cụ thể là họ có thể mua UST với giá 0.99 đô la và đốt 1 UST với giá trị 1.00 đô la của LUNA thì họ sẽ kiếm được 0.01 đô la cho mỗi lần đốt. Một lần nữa, người dùng sẽ tiếp tục quá trình này cho đến khi UST quay trở lại mức 1 đô la.

Người dùng Terra có thể truy cập tính năng hoán đổi thị trường này thông qua ví Terra Station chính thức. Thông tin về giá được lấy từ các kỳ thi ngoài chuỗi để người dùng luôn biết giá stablecoin mục tiêu.

Người dùng quản lý sự biến động này trên Terra network được gọi là người xác nhận (validators). Người xác thực được khuyến khích quản lý sự biến động thông qua phí giao dịch và một quy trình được gọi là seigniorage. Về phí, người xác nhận chỉ được trả một khoản phí nhỏ mỗi khi giao dịch xảy ra trên mạng Terra. Các khoản phí này thay đổi dựa trên sự biến động hiện tại của UST và LUNA.

Seigniorage sẽ phức tạp hơn một chút. Seigniorage được định nghĩa là lợi nhuận từ việc tạo ra một loại tiền tệ.

Ví dụ: nếu chính phủ phải trả 0.10 đô la để tạo ra 1.00 đô la thì lợi nhuận thu được là 0.90 đô la được gọi là seigniorage.

Trong trường hợp của Terra, bất cứ khi nào mạng khai thác Terra hoặc LUNA, lợi nhuận nhỏ từ việc khai thác được phân phối cho người xác nhận và kho bạc của mạng, do đó lợi nhuận chênh lệch giá 0.01 đô la được đề cập ở trên.

Tóm lại, khi người ta mints Terra, một lượng LUNA tương đương sẽ bị đốt cháy (burnt) và ngược lại. Người xác nhận cam kết thực hiện quá trình này để đổi lấy phần thưởng, đảm bảo mạng an toàn trước sự biến động và các stablecoin theo thuật toán có thể duy trì ổn định.

2. Lịch sử của Terra Blockchain

Terra được thành lập vào năm 2018 bởi Do Kwon và Daniel Shin và ra mắt mạng chính vào năm 2019. Kwon và Shin đã xây dựng Terra để cung cấp cho người dùng sự ổn định của tiền tệ fiat đồng thời khai thác sức mạnh của công nghệ blockchain để thanh toán nhanh hơn và rẻ hơn so với các giải pháp thanh toán truyền thống. Hai nhà sáng lập cũng tin rằng các tùy chọn như vậy sẽ làm tăng việc áp dụng blockchain.

Liên minh Terra ủng hộ Terra. Terra Alliance là một nhóm các doanh nghiệp và nền tảng thương mại điện tử từ khắp nơi trên thế giới đang thúc đẩy việc áp dụng Terra. Các doanh nghiệp trong Liên minh Terra có tổng giá trị hàng chục tỷ và hơn 45 triệu khách hàng trên khắp các công ty.

3. Terra Blockchain hoạt động như thế nào ?

Terra là proof-of-stake (PoS) network lấy Cosmos làm nền tảng xây dựng và sử dụng thuật toán đồng thuận dựa trên Tendermint

PoS network yêu cầu validators hoặc người dùng chạy các nút đầy đủ với lịch sử hoàn chỉnh của một Blockchain, để xử lý các giao dịch. Khi làm như vậy, validators được thưởng cho mỗi khối giao dịch được xử lý thông qua phí giao dịch.

Khi người xác thực đề xuất một khối giao dịch, những người xác nhận khác phải bỏ phiếu cho nó theo quy trình hai vòng. Nếu một khối nhận được đa số phiếu thuận, nó cam kết với blockchain và những người xác nhận sẽ kiếm được tiền cho những nỗ lực của họ. Người xác nhận đã đề xuất một khối kiếm được nhiều tiền hơn.

Tuy nhiên, người xác nhận phải được cộng đồng lựa chọn thông qua việc stake. Người nắm giữ LUNA, còn được gọi là người ủy quyền, phải chọn validators mà họ sẽ đóng góp LUNA của mình. Stake LUNA vào các validators càng nhiều, họ càng được cộng đồng đánh giá cao và họ càng có thể đề xuất khối và kiếm phần thưởng thường xuyên hơn.

Người ủy quyền cũng kiếm được một phần thưởng từ các validators mà họ ủy quyền để đổi lại số tiền stake của họ. Kiếm được một phần thưởng của người xác thực khuyến khích người ủy quyền liên tục kiểm tra người xác nhận của họ để đảm bảo sự đồng thuận đáng tin cậy.

Người xác nhận không tiếp tục trực tuyến hoặc trốn tránh trách nhiệm của họ sẽ thấy phần thưởng của họ bị giảm cùng với người ủy quyền của họ. Hai vị trí khác nhau nhưng là yếu tố quan trọng của sự đồng thuận mạng Terra.

Điều đó nói rằng, chỉ 130 trình xác thực hàng đầu được coi là hoạt động trong mạng. Nếu số lượng LUNA đặt cược của trình xác thực giảm xuống dưới mức đặt cọc thấp nhất trong top 130, chúng được coi là không hoạt động. Trên thực tế, trình xác nhận có thể rơi vào một trong ba trạng thái trong mạng Terra: bonded, unbonding và unbonded

Mặc dù người xác nhận chủ yếu được quyết định bởi người ủy quyền của họ, người xác nhận có thể chọn “tự ràng buộc” hoặc đóng góp LUNA của riêng họ cho chính họ. Tự liên kết cung cấp cho người xác thực cơ hội cao hơn để duy trì hoạt động trong khi cũng báo hiệu ý định xác thực của họ khi tiền của chính họ đang hoạt động. Thuật ngữ khác của mạng Terra để tự liên kết là skin-in-the-game.

Điều thú vị là LUNA của người ủy quyền cũng có thể có ba trạng thái là ngoại quan, không liên kết hoặc không liên kết. LUNA không bị ràng buộc là LUNA mà người ủy quyền có thể giao dịch, vì nó không được đặt cọc cho người xác nhận.

LUNA ngoại quan được đặt cọc cho người xác nhận và kiếm phần thưởng và người ủy quyền không thể giao dịch. Ngược lại, việc hủy liên kết LUNA là một quá trình và chủ sở hữu của nó không thể kiếm được phần thưởng trong thời gian này. Mất 21 ngày để LUNA hủy liên kết trở thành không bị ràng buộc để người ủy quyền có thể sử dụng nó một cách tự do.

Nếu người được ủy quyền chọn chuyển hướng lại cổ phần LUNA của họ, họ có thể làm như vậy bất cứ khi nào thông qua tùy chọn chuyển hướng lại của mạng Terra. Chuyển hướng lại cho phép người được ủy quyền hủy bỏ khoảng thời gian chờ 21 ngày và chuyển hướng ngay đến người xác nhận xứng đáng hơn.

Cả người ủy quyền và người xác nhận đều phục vụ một mục đích trong quản trị mạng của Terra cùng với xác thực giao dịch. Để bắt đầu, các thành viên cộng đồng đề xuất thay đổi hoặc nâng cấp bằng cách đặt cọc 50 LUNA – một rào cản để ngăn chặn thư rác đề xuất.

Từ đó, người ủy quyền và người xác nhận bỏ phiếu cho các đề xuất sử dụng LUNA đặt cọc của họ. Một LUNA tương đương với một phiếu bầu và mỗi đề xuất trải qua thời gian bỏ phiếu hai tuần. Người xác nhận phải bỏ phiếu với toàn bộ số tiền cổ phần LUNA của họ và phiếu bầu của người ủy quyền sẽ tuân theo người xác nhận của họ trừ khi người ủy quyền chỉ định khác. Các đại biểu cần phải tự bỏ phiếu nếu họ muốn một cá nhân nói.

Khi thời gian hai tuần trôi qua, một đề xuất sẽ có đa số phiếu đồng ý hoặc không. Nếu 50% người dùng trở lên bỏ phiếu đồng ý, người đề xuất có thể thực hiện các thay đổi được đề xuất thông qua giao dịch mạng, sẽ được triển khai vào blockchain thông qua trình xác thực. Người đề xuất sẽ nhận lại tiền gửi của họ sau khi thực hiện đề xuất thành công.

Tuy nhiên, một số cử tri có thể chọn phủ quyết đề xuất nếu một đề xuất được coi là có vấn đề. Nếu đủ người dùng phủ quyết, đề xuất sẽ bị từ chối và Terra sẽ đốt tiền đặt cọc của người đề xuất thay vì hoàn trả.

4. Mục tiêu của Terra blockchain trong DeFi

Giờ đây, mục đích chính của Terra là để người dùng tương tác với các ứng dụng phi tập trung (DApps – Decentralized Applications) mà không phải chịu sự biến động hoặc phí gas cao như đối thủ cạnh tranh Ethereum.

Nói chung, các nhà phát triển xây dựng Terra DApp bằng cách yêu cầu tài trợ từ Kho bạc Terra. Các nhà phát triển nộp đơn vào kho bạc bằng cách cung cấp trang web DApp của họ, xác định nguồn vốn của họ sẽ hướng tới, mô tả quản trị trong DApp và nêu chi tiết bất kỳ dữ liệu kiểm toán DApp tiềm năng nào.

Khi các nhà phát triển đã đăng ký vào Terra Kho bạc, những người xác nhận sẽ bỏ phiếu về việc liệu DApp có thể rút tiền cùng với số tiền tài trợ đó hay không. Terra cung cấp tài trợ dựa trên trọng lượng của DApp hoặc tầm quan trọng của nó đối với mạng lưới tổng thể, mặc dù số tiền tài trợ đó sẽ thay đổi tùy theo từng trường hợp. DApp càng thuyết phục thì càng có nhiều khả năng nhận được tài trợ.

Người xác nhận cũng có thể bỏ phiếu để đưa DApp vào danh sách đen nếu DApp lạm dụng quỹ ngân khố, khiến nó không đủ điều kiện từ tất cả các khoản tài trợ trong tương lai. Ngược lại, DApp có thể kiếm thêm tài chính dựa trên hai yếu tố: hoạt động kinh tế mạnh mẽ và sử dụng hiệu quả nguồn vốn.

Các nhà phát triển thành công cũng có thể chọn phát sóng mã thông báo của họ cho những người nắm giữ LUNA, nâng cao hơn nữa nhận thức và sự chấp nhận của người dùng tiềm năng.

Các nhà phát triển của Terra tin rằng seigniorage sẽ đóng một vai trò quan trọng trong tương lai của mạng. Xét cho cùng, nếu các nhà phát triển có thể kiếm được một nguồn vốn nhất quán từ seigniorage, họ có thể cung cấp các dịch vụ rẻ hơn cho khách hàng như lãi suất thấp hơn cho một giao thức tín dụng hoặc giảm giá bổ sung cho một số sản phẩm nhất định.

5. Tiềm năng của Terra blockchain và LUNA token

LUNA là một cường quốc đang phát triển trong không gian DeFi. Kể từ tháng 12 năm 2021, Terra đã vượt qua Binance Smart Chain để trở thành giao thức DeFi lớn thứ hai với hơn 20 tỷ đô la được khóa vào mạng trên các ứng dụng của nó.

Giá trị đó có khả năng tăng cao hơn nữa, khi LUNA đạt mức vốn hóa thị trường là 28,5 tỷ đô la vào tháng 1 năm 2022. Cùng với tin tức này, mạng Terra đã tiết lộ một đề xuất chi tiết kế hoạch cung cấp 139 triệu đô la UST cho các dự án DeFi khác nhau trên Ethereum, Solana và Đa giác. Nếu đề xuất này được thông qua, UST stablecoin sẽ mở rộng sang các mạng mà nó không được hỗ trợ ban đầu, điều này có thể sẽ làm tăng sự chấp nhận và giá trị của nó.

Sáng kiến ​​chuỗi chéo của Terra là do bản nâng cấp Cosmos gần đây có tên là Stargate. Stargate cho phép các chuỗi do Cosmos cung cấp tương tác với các mạng tương thích khác thông qua giao thức Truyền thông liên chuỗi khối của nó. Bạn có nên mua Terra (LUNA) dựa trên những số liệu thống kê này không? Đó là tùy thuộc vào người mua cá nhân.

6. Tổng kết

Tương lai của LUNA là không thể dự đoán với độ chính xác hoàn toàn, nhưng xu hướng hiện tại chỉ ra thời điểm tươi sáng sắp tới cho dự án stablecoin.

LUNA là nơi có một số dự án DeFi rất phổ biến, ngay cả khi không có nhiều điều để nói vào lúc này. Việc Terra vượt qua Chuỗi thông minh Binance cho nền tảng DeFi phổ biến thứ hai là điều không thể bỏ qua.

Có vẻ như kế hoạch tài trợ dài hạn của LUNA có thể dẫn đến các dự án thành công hơn nữa được xây dựng trong hệ sinh thái của nó và kế hoạch mở rộng sang các mạng blockchain phổ biến khác có thể phát triển các dự án đó nhiều hơn nữa.

Cũng cần lưu ý rằng việc Terra tập trung vào stablecoin cho phép nó tránh được sự biến động liên quan đến các loại tiền điện tử khác như Bitcoin và Ether. Bằng cách cung cấp một mạng lưới ổn định hơn so với các đối thủ cạnh tranh, Terra có thể vẫn hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư tiền điện tử mới hơn là các nền tảng dễ bay hơi hơn.

Tất nhiên, luôn có khả năng rằng việc nâng cấp cuối cùng của Ethereum lên bằng chứng cổ phần có thể vượt qua các đối thủ cạnh tranh như Terra, vì Ethereum có nhiều tư duy hơn là chỉ về bất kỳ dự án nào ngoài đó. Nhưng cho đến khi việc triển khai Ethereum hoàn tất, các nền tảng như Terra sẽ lấp đầy khoảng trống do nền tảng blockchain lớn thứ hai thế giới để lại và các vấn đề của nó, điều này có thể dẫn đến thành công lâu dài.

Trong thị trường Crypto, không ít lần các bạn nghe đến thuật ngữ Stablecoin trong phân tích kỹ thuật, trong những lần bitcoin giảm giá hay thị trường có biến động theo chiều hướng giảm thì Stablecoin có thể giúp các nhà đầu tư tiền điện tử làm nơi ẩn an toàn để tránh bão. Vậy Stablecoin là gì ?

1. Stablecoin là gì ?

Stablecoin là loại một loại tiền điện tử ổn định, được neo giá với một đồng tiền pháp định như usd, euro,v.v. và được đảm bảo giá trị bảo chứng 1 stablecoin = 1 usd. Stablecoin đóng vai trò như một liều thuốc giải độc rất cần thiết cho sự biến động giá theo chiều hướng giảm trên thị trường tiền điện tử.

2. Stablecoin hoạt động như thế nào ?

Phần lớn trong số hàng chục stablecoin hiện đang tồn tại đều sử dụng đồng USD làm tài sản tiêu chuẩn của chúng, nhưng nhiều đồng cũng được gắn với các loại tiền tệ fiat khác do các chính phủ phát hành như Euro và Yên. Do đó, giá của stablecoin dao động rất ít, không giống như các loại tiền điện tử nổi tiếng Bitcoin và Ethereum, có xu hướng tăng giảm đột ngột.

Ví dụ: một trong những loại stablecoin phổ biến nhất là những loại tiền tệ được gắn với tiền pháp định.

Một stablecoin như Tether (còn được gọi là USDT) được hỗ trợ trên cơ sở 1:1 với USD và bảo chứng bằng các giá trị tài sản đảm bảo

Các stablecoin hiện nay trở nên phổ biến và nhu cầu sử dụng tăng cao. Cũng có thể tìm thấy các tài sản tiền điện tử được gắn với các loại tiền pháp định khác như đồng euro và thậm chí là các loại tiền điện tử khác

Stablecoin cực kỳ dễ mua và được niêm yết trên hầu hết các sàn giao dịch tiền điện tử, bao gồm Binance và Coinbase.

3. Các trường hợp sử dụng chính cho Stablecoin là gì ?

Khối lượng giao dịch cho stablecoin đang tăng lên và cũng như nhu cầu sử dụng stablecoin như một giải pháp thanh toán trong thực tiễn đang tăng

Ví dụ:

Việc chuyển khoản tiền tệ fiat từ quốc gia này sang quốc gia thông qua các ngân hàng thường mất phí khá cao, thời gian chuyển-nhận khá lâu cũng như hồ sơ thủ tục khá phức tạp. Chính vì vậy stablecoin ra đời như một giải pháp thanh toán nhanh chóng, minh bạch và chi phí rẻ vì nó sử dụng công nghệ blockchain, khi đó việc chuyển khoản xuyên biên giới diễn ra gần như ngay lập tức chỉ với vài thao tác đơn giản.

Stablecoin được xem như một nơi trú bão an toàn và nhanh chóng dành các nhà đầu tư khi thị trường điều chỉnh và Bitcoin giảm giá

Một ngân hàng trung ương lớn trên toàn thế cũng đang tìm các thử nghiệm và ra mắt cái stablecoin cũng như các giải pháp thế gọi tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương hoặc CBDC

Đối với các tổ chức tài chính bao gồm Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc và Ngân hàng Anh, công nghệ blockchain ngày càng trở thành một phần quan trọng của chính sách tiền tệ. Nhiều tổ chức trong số này hy vọng các giao dịch trên chuỗi có thể mang lại sự hiện đại hóa rất cần thiết, đặc biệt là khi ví điện thoại thông minh bắt đầu trở nên phổ biến hơn so với tài khoản ngân hàng.

3. Nhược điểm của Stablecoin

Một thách thức và rào cản lớn nhất chính là giá trị đảm bảo thực sự của các stablecoin này không ai rõ ràng, cũng như các rào cản pháp lí liên quan đến tiền tệ fiat chính thống hay các nạn rửa tiền thông qua các stablecoin hoặc làm suy yếu hệ thống tiền tệ ngân hàng các nước,v.v.

Cuối cùng, có thể mất một thời gian trước khi các đồng stablecoin đạt được sự chấp nhận rộng rãi trong thế giới thực.

4. Danh sách các Stablecoin hàng đầu

• Stablecoin Tether: USDT

Tether là một đồng stablecoin được neo giá với tỷ lệ 1:1 vào đồng USD do công Tether có trụ sở ở Hồng Kông phát hành

Tether được phổ biến rộng rãi và nguồn cung của Tether cũng tăng lên được mint thường xuyên do đó gây ra nhiều tranh cãi cũng như pháp lí.

• Binance Stablecoin: BUSD

Binance USD là sự hợp tác và ra mắt giữa sàn giao dịch Binance và Paxos

Giá stablecoin này được bảo chứng với giá trị 1 USD = 1 BUSD và được quy định và kiểm soát bởi Bộ Dịch vụ Tài chính Bang New York.

• Gemini Stablecoin: GUSD

Gemini Dollar (GUSD) là stablecoin được ra mắt bởi sàn giao dịch crypto Gemini được thành lập bởi cặp song sinh Winklevoss.

Là Stablecoin do Gemini phát hành nhằm phát hành các token với tiêu chuẩn ERC-20 trên Blockchain Ethereum cung cấp sự ổn định về giá cho thị trường tiền điện tử.

Việc neo 1:1 giá của stablecoin Gemini được kiểm toán hàng tháng bởi một công ty kế toán công đã đăng ký độc lập.

• Coinbase Stablecoin: USDC

Đồng Stablecoin Coinbase có giá 1 USD được ra mắt bởi sàn giao dịch tiền điện tử Coinbase và công ty thanh toán Circle như một phần của Hiệp hội Trung tâm.

Cả Circle và Coinbase đều tuân thủ quy định của pháp luật và luôn có các cuộc kiểm toán lớn để chứng minh 1 USDC = 1 USD

Bạn có thể mua USDC trên Coinbase, cũng như Poloniex, Binance, OKEx, Bitfinex và thậm chí cả các sàn giao dịch phi tập trung như Uniswap.

5. Tổng kết

Như vậy qua bài viết trên mình đã đưa có các thông tin cần thiết về một stablecoin để các có cái nhìn tổng quát về chúng và cũng như cách hoạt động của chúng. Tuy stablecoin là loại tiền tệ ổn định thường được neo với giá trị USD nhưng vẫn có rất nhiều rào cản về pháp lí do đó chúng chưa thể thay thế hoàn toàn tiền tệ pháp định Fiat