DeFi 2.0 | Thế hệ thứ hai của các giao thức DeFi

Các giao thức DeFi liên tục phát triển và lặp lại dựa trên các mô hình đã được kiểm chứng của các thỏa thuận dựa trên tài chính, được thúc đẩy bởi những lợi thế vốn có của chúng về khả năng tổng hợp không cần xin phép và văn hóa phát triển nguồn mở. Hệ sinh thái DeFi phát triển với tốc độ chóng mặt — trong vài tháng qua, sự gia tăng trong các dự án tài chính phi tập trung tập trung vào thanh khoản đã mở ra một thế hệ đổi mới DeFi mới được gọi là DeFi 2.0

1. Decentralized Finance 2.0 – DeFi 2.0 là gì ?

Một trong những làn sóng đổi mới dựa trên blockchain có ảnh hưởng và thành công nhất là tài chính phi tập trung hay DeFi . DeFi đề cập đến một loạt các ứng dụng phi tập trung giúp tách rời các dịch vụ tài chính truyền thống và mở khóa các nền kinh tế nguyên thủy hoàn toàn mới và được cung cấp bởi các blockchain với khả năng hợp đồng thông minh tích hợp và các mạng tiên tri an toàn như Chainlink.

Các giao thức DeFi liên tục phát triển và lặp lại dựa trên các mô hình đã được kiểm chứng của các thỏa thuận dựa trên tài chính, được thúc đẩy bởi những lợi thế vốn có của chúng về khả năng tổng hợp không cần xin phép và văn hóa phát triển nguồn mở. Hệ sinh thái DeFi phát triển với tốc độ chóng mặt – trong vài tháng qua, sự gia tăng trong các dự án tài chính phi tập trung tập trung vào thanh khoản đã mở ra một thế hệ đổi mới DeFi mới được gọi là DeFi 2.0.

Vì vậy, DeFi 2.0 là gì ?

DeFi 2.0 là một cụm từ mới trong thế giới blockchain đề cập đến một tập hợp con của các giao thức DeFi được xây dựng dựa trên những đột phá của DeFi trước đó như canh tác năng suất, cho vay và những thứ khác. Nhiều hệ thống trên chuỗi với mã thông báo gốc gặp phải các hạn chế về tính thanh khoản, đây là trọng tâm quan trọng của việc triển khai DeFi 2.0 đáng chú ý.

Trước khi đi sâu vào tính hữu dụng và các mô hình tài chính mới mà hệ sinh thái DeFi 2.0 mang lại, bài viết này khám phá những đột phá trước đó tạo tiền đề cho sự phát triển của DeFi, phong trào DeFi 2.0 và thảo luận về vấn đề thanh khoản mà các giao thức DeFi 2.0 tìm cách giải quyết.

2. Sự phát triển của DeFi 1.0

Uniswap, Aave, Bancor, MakerDAO, Compound và những người tiên phong khác của DeFi đã xây dựng một nền tảng vững chắc cho nền kinh tế DeFi đang phát triển, bổ sung nhiều “money LEGOs” quan trọng và có thể kết hợp vào hệ sinh thái.

Các nhà tạo lập thị trường tự động phi tập trung ban đầu (Automated Market Makers – AMM), Uniswap và Bancor, là những người đầu tiên cho phép người dùng hoán đổi mã thông báo mà không từ bỏ quyền giám sát. Aave và Compound cung cấp cho vay và đi vay phi tập trung, cho phép tạo ra lợi tức trên chuỗi đối với các khoản tiền gửi và quyền truy cập không được phép vào vốn hoạt động.

MakerDAO đã cung cấp một stablecoin phi tập trung để các thành viên trong hệ sinh thái giữ lại và sử dụng trong các giao dịch, cung cấp một bộ đệm chống lại sự biến động của tiền điện tử. Người dùng có quyền truy cập vào các sàn giao dịch đáng tin cậy, cho vay / đi vay không ma sát và các loại tiền tệ được cố định ổn định thông qua các giao thức này, là ba nguyên tắc tài chính quan trọng thường có trên thị trường tài chính truyền thống.

Tuy nhiên, về tính minh bạch và sự kiểm soát của người dùng, cơ sở hạ tầng làm nền tảng cho các dịch vụ dựa trên DeFi nổi tiếng này rất khác so với các công ty tập trung. Các đổi mới của DeFi được xây dựng dựa trên nhiều triển khai công nghệ làm nền tảng cho các dịch vụ phi tập trung này.

Các hạn chế của DeFi 1.0

DeFi 2.0 là phiên bản cải tiến của mô hình DeFi hiện tại, nhằm mục đích sửa chữa các lỗi hiện có đồng thời tận dụng các điểm mạnh để cung cấp cho người tiêu dùng những lựa chọn mới và thú vị trên con đường tự do tài chính. Các hạn chế khác nhau của DeFi 1.0 được thảo luận trong các phần dưới đây.

Trở ngại đầu tiên liên quan đến khả năng sử dụng của nền tảng DeFi. Bởi vì độ phức tạp của trải nghiệm người dùng và giao diện người dùng khiến người mới khó sử dụng các sản phẩm phi tập trung, phần lớn người dùng đang hoạt động là những người đam mê tiền điện tử dày dạn. Mọi người muốn bao gồm kỹ thuật số và khả năng của các dự án Defi 2.0 đối với tiền điện tử chính thống sẽ quyết định lần chạy DeFi tiếp theo.

Hơn nữa, khả năng mở rộng không làm cho mọi thứ đơn giản hơn. Phí cao và thời gian chờ đợi kéo dài cho các giao dịch được chấp thuận tiếp tục gây căng thẳng cho trải nghiệm người dùng. Như chúng ta đã biết, hầu hết các giải pháp DeFi được xây dựng trên chuỗi khối Ethereum và do số lượng người dùng khổng lồ trên mạng, có sự chậm trễ đáng kể và chi phí giao dịch đang tăng vọt. Kết quả là, những người dùng có ít hơn vài nghìn đô la khiến việc sử dụng thiết bị DeFi không có lãi.

Mọi người, đặc biệt là trong tiền điện tử, có khoảng thời gian chú ý ngắn và bạn có thể nói rằng mọi người đang rời xa DApp để theo đuổi triển vọng tài chính lớn hơn. Lợi nhuận không hấp dẫn như trước đây, đặc biệt là đối với các blue chip của DeFi. Điều này đã dẫn đến một kịch bản trang trại và bãi bỏ tái diễn, dẫn đến dòng tiền không lành mạnh cho các hoạt động thực hành và nhiều vấn đề khác góp phần sử dụng tài sản kém hiệu quả.

Hơn nữa, để giao dịch trên các sàn giao dịch phi tập trung (Decentralized Exchanges – DEX) và AMM mà không làm thay đổi giá của token, tất cả các loại tiền điện tử đều yêu cầu tính thanh khoản. Mặc dù các chương trình khuyến khích có thể cung cấp thời gian nghỉ ngơi tạm thời, nhưng chúng không lý tưởng và gây ra rủi ro cơ bản đáng kể hơn cho các nhà đầu tư nhỏ.

Oracles thường được sử dụng trong DeFi , nhưng một số dự án vẫn không biết về mức độ liên quan của chúng và từ chối tích hợp với một oracle đáng tin cậy. Kết quả là, nhiều giao thức đã bị tấn công và họ phải trả giá cho những tổn thất của mình.

3. Mục tiêu của DeFi 2.0

Không giống như thế hệ ứng dụng DeFi trước đó, hướng đến người dùng, những ứng dụng mới đến có trọng tâm giữa doanh nghiệp với doanh nghiệp (Business-to-Business – B2B) cụ thể. Các giao thức DeFi 2.0 tận dụng thực tế là thế hệ đầu tiên của các sản phẩm DeFi đã khởi động thành công ngành bằng cách thiết lập cơ sở người dùng ban đầu và phát triển các nguyên tắc quan trọng của DeFi mà các nhà sản xuất trong tương lai có thể sử dụng để xây dựng làn sóng ứng dụng DeFi tiếp theo. Và mục đích của thế hệ giao thức DeFi mới này là để bảo vệ khả năng tồn tại lâu dài của ngành.

Sự phụ thuộc của ngành vào các nhà cung cấp bên thứ ba và các biện pháp khuyến khích mã thông báo để đảm bảo tính thanh khoản, cũng như mối tương quan về cơ bản không tồn tại của DeFi với tài chính truyền thống và nền kinh tế toàn cầu, là những vấn đề cơ bản hiện ngăn cản ngành này trở nên bền vững. Toàn bộ mục đích của DeFi 2.0 và hơn thế nữa là giải quyết những vấn đề này.

Một số người tiên phong trong phong trào DeFi 2.0 đang tập trung vào việc phát triển các phương pháp để có tính thanh khoản dài hạn. OlympusDAO, một giao thức có ý định xây dựng một loại tiền tệ dự trữ phi tập trung , là một trong những người tiên phong như vậy. OlympusDao cũng đã công bố Olympus Pro, một công cụ cho phép các giao thức DeFi khác sử dụng cơ chế liên kết để đạt được tính thanh khoản của chúng, thể hiện tiêu điểm B2B của DeFi 2.0.

Xây dựng cơ chế giá trị do giao thức kiểm soát là một cách khác DeFi 2.0 được kỳ vọng sẽ giúp các tổ chức tự động phi tập trung (Decentralized Automated Organizations – DAOs) . Làn sóng mới của các sản phẩm DeFi sẽ tạo ra các công cụ có giá trị cho phép các DAO cạnh tranh với các công ty, củng cố trọng tâm B2B của phong trào.

4. Sự thay đổi của DeFi 2.0 và các giao thức DeFi thế hệ tiếp theo

Nếu bạn vẫn đang thắc mắc tại sao DeFi 2.0 lại phổ biến như vậy, hãy tiếp tục đọc để tìm hiểu.

Nghiên cứu DeFi 2.0 bắt đầu khi người dùng và các dự án hiểu được các giới hạn của DeFi, điều này đã thúc đẩy họ tìm ra các giải pháp thích hợp. Mỗi câu trả lời cho mỗi vấn đề đều dẫn đến những chuyển động thị trường đi lên nhỏ, đây chính xác là những gì thị trường yêu cầu.

Bây giờ chúng ta hãy xem xét các giải pháp đã giúp các dự án DeFi 2.0 mở rộng.

Scalability: Layer 1 và Layer 2

Tương tác với mạng Ethereum là một trở ngại lớn đối với người dùng DeFi, đặc biệt là những người mới làm quen. Thật không may, hầu hết người tiêu dùng đã không thể trải nghiệm DeFi do giá gas cao và thời gian chờ đợi lâu. Mặt khác, DeFi cung cấp nhiều cơ hội, khiến nó trở nên khá hấp dẫn. Do đó, câu hỏi được đặt ra: Làm thế nào người dùng có thể trải nghiệm DeFi mà không phải đối phó với các vấn đề mở rộng quy mô của Ethereum?

Dòng tiền chảy vào BSC , Polygon và Solana, là một số blockchain có thể cung cấp những gì người dùng yêu cầu nhất. Làn sóng thị trường tiếp theo có thể được kích hoạt bởi các giải pháp cho vấn đề khả năng mở rộng.

Liquidity: Yields

Giải pháp đơn giản nhất cho vấn đề thanh khoản hoặc để thu hút thêm người dùng và vốn vào thị trường DeFi là hỗ trợ họ kiếm được lợi nhuận. Các nhà cung cấp thanh khoản bên thứ ba trên các giao thức AMM đã cung cấp giải pháp một phần cho vấn đề thanh khoản, cho phép bất kỳ cá nhân độc lập nào có đủ tiền cung cấp thanh khoản cho một cặp mã thông báo.

Thay vì tự cung cấp thanh khoản, về mặt lý thuyết, các nhóm có thể nhận đủ thanh khoản từ những người khác. Tuy nhiên, mặt khác, người dùng cuối có giới hạn khuyến khích thanh khoản bootstrap cho một đồng tiền mới bởi vì làm như vậy sẽ dẫn đến rủi ro thua lỗ tạm thời để đổi lấy doanh thu phí tối thiểu thông qua hoán đổi. Họ cần một lý do tài chính thuyết phục để chấp nhận rủi ro đó. Điều này dẫn đến một vấn đề về gà và trứng.

Sự trượt giá do hoán đổi không khuyến khích người dùng tham gia vào môi trường của giao thức DeFi nếu không có đủ thanh khoản. Không có đủ khối lượng phí được tạo ra mà không có người tiêu dùng tham gia vào các giao dịch mã thông báo để thúc đẩy các bên thứ ba tập hợp mã thông báo của họ và cung cấp tính thanh khoản. Kết quả là, một bước đột phá DeFi quan trọng khác đã ra đời. Việc canh tác lợi nhuận, hoặc bootstrapping liquidity cho các giao thức DeFi mới bằng cách sử dụng token của nhà cung cấp thanh khoản (Liquidity Provider – LP) hay còn gọi là LP token, đã trở thành tiêu chuẩn.

Vậy yield farming sẽ tạo nên cuộc cách mạng DeFi như thế nào?

Vào mùa hè năm 2020, khi canh tác năng suất (còn được gọi là khai thác thanh khoản) có sẵn, đã có sự gia tăng hoạt động DeFi, được các chuyên gia blockchain gọi là “DeFi Summer”. Khái niệm về canh tác năng suất rất đơn giản. Người dùng cung cấp tính thanh khoản cho một cặp trao đổi thông qua giao thức AMM, nhận LP token để trao đổi và sau đó đặt cược mã thông báo LP để nhận lợi nhuận từ mã thông báo gốc của dự án.

Cách tiếp cận này giải quyết tình trạng khó xử giữa con gà và quả trứng bằng cách cung cấp cơ sở kinh tế hợp lý mạnh mẽ cho các nhà cung cấp thanh khoản bên thứ ba để cung cấp lợi nhuận cao hơn của mã thông báo. Họ có thể kiếm được nhiều lợi nhuận hơn bằng cách stake và nhận được nhiều token gốc của dự án, ngoài việc tạo ra phí tích lũy cao hơn cho các giao dịch hoán đổi AMM do tính thanh khoản sâu hơn.

Các giao thức DeFi mới có thể khởi động lượng thanh khoản đáng kể để khởi chạy và duy trì hoạt động cũng như giảm thiểu trượt giá cho người dùng khi tham gia hệ sinh thái của họ, nhờ vào sự ra đời của canh tác năng suất. Do đó, số lượng các giao thức DeFi đã tăng lên theo cấp số nhân trên diện rộng, chứng tỏ việc canh tác năng suất đã giảm chi phí đầu vào cho cả người dùng và người tạo dự án DeFi như thế nào.

Yield farming đã được chứng minh là một phương tiện hiệu quả để huy động vốn cho các dự án DeFi, nhưng nó không phải là không có rủi ro về lâu dài. Hơn nữa, do các giới hạn cụ thể của các dự án canh tác năng suất dài hạn, nó không hoàn toàn giải quyết được vấn đề thanh khoản mặc dù hiệu quả của nó.

Hầu hết các dự án DeFi phải thực hiện các sáng kiến yield farming và tính thanh khoản của bootstrap vì nó là cần thiết và lành mạnh. Tuy nhiên, các nhóm dự án phải thận trọng với nguồn cung token của họ và các chiến thuật canh tác năng suất dài hạn để tránh những hậu quả tiêu cực, lâu dài.

Decentralization: DAOs

Ngoài việc mọi người đến DeFi để tạo ra tiền, họ cũng đến với DeFi để theo đuổi sự độc lập và tự cung tự cấp. Tuy nhiên, một nhóm vẫn kiểm soát một số lượng lớn các giao thức DeFi, khiến người dùng DeFi mất niềm tin.

Để giải quyết vấn đề này, các dự án DeFi có xu hướng ưu tiên khía cạnh phi tập trung. DAO là giải pháp cho phép bất kỳ ai bỏ phiếu về sự phát triển của dự án, đã trở nên phổ biến trong những năm gần đây.

Capital efficiency: The next interest

DeFi đang phát triển với tốc độ chóng mặt. TVL (Total Value Locked) của ngành đã tiếp tục tăng. Tuy nhiên, một trong những thách thức lớn nhất của DeFi là hầu hết các tài sản đều tĩnh và không được sử dụng nhiều. Để hiểu điều này, hãy xem xét tình huống sau:

• Lending: Hiện tại, các giao thức DeFi có tỷ lệ sử dụng thấp, có nghĩa là có nhiều người cho vay hơn người đi vay.
• AMM: Mặc dù AMM là “Liquidity Pool” của DeFi và thu hút một lượng lớn TVL, phần lớn nó không được sử dụng. Điều này là do thiết kế của AMM, ngăn thanh khoản bị tập trung.
• Aggregator: Người dùng đưa tài sản vào các giao thức tổng hợp và lấy Agtokens không thể sử dụng những token đó ở bất kỳ nơi nào khác.

Để giải quyết các vấn đề trên, nhiều dự án, chẳng hạn như Olympus DAO hoặc Abracadabra, đã bắt đầu thiết kế các sáng kiến ​​phù hợp, đang dần trở thành yếu tố kích hoạt làn sóng tiếp theo của nhánh Hiệu quả vốn.

DeFi 2.0 sẽ có thể làm được những điều sau đây với các dự án tập trung vào hiệu quả sử dụng vốn:

• Tối ưu hóa TVL: Cho phép sử dụng hết tiềm năng của tài sản ký gửi.
• Tạo dòng tiền bền vững: Như Olympus DAO đã chứng minh, hệ thống trao đổi LP token lấy trái phiếu làm giảm tần suất xảy ra các tình huống farm và bán phá giá đồng thời cung cấp tính thanh khoản dài hạn. Do đó, việc duy trì một dòng tiền tốt cho phép các dự án mở rộng bền vững hơn và thu hút nhiều người ủng hộ hơn.

5. So sánh DeFi 1.0 và DeFi 2.0

Hầu hết các dự án DeFi hiện đang tập trung vào việc phát hành token để “in tiền” và loại dự án DeFi này, chưa đề xuất các giải pháp mới trong việc phân phối mã thông báo quản trị và quản trị cộng đồng, cũng như ra mắt kiến ​​trúc “mining”, là thường không bền vững.

Các giao dịch tiền tệ được yêu cầu để tạo ra một hệ thống tài chính phi tập trung DeFi 2.0 vừa bền vững vừa được phân phối tự động. Tài chính phi tập trung trong giai đoạn DeFi 2.0 có nhiều khả năng kết nối tất cả các thành viên cộng đồng cung cấp thanh khoản. Các biện pháp khuyến khích thanh khoản đang được thúc đẩy để kết nối các mối quan hệ trong tất cả các giao dịch trong tương lai nhằm xây dựng một kiến ​​trúc tài chính phi tập trung bền vững, bền vững và được kết nối với nhau.

Nó cam kết phá vỡ chế độ giao dịch lạnh lùng của DeFi1.0, mong muốn người dùng phát triển các kết nối ngang chặt chẽ trong khi hình thành các mối quan hệ dọc bền chặt, vì nó ủng hộ các mối quan hệ người dùng thân thiết.

Các thành viên cộng đồng được trao quyền quản trị sinh thái và ra quyết định trong DeFi 2.0 so với DeFi 1.0. Toàn bộ nhóm đưa ra tất cả các lựa chọn. Các thành viên cộng đồng không chỉ dựa vào sự hứng thú và tò mò để tham gia vào các hoạt động cộng đồng. Tất cả các thành viên đều là các bên liên quan và cộng đồng, đảm bảo rằng mọi người đều có tiếng nói và chính phủ phi tập trung thực sự được thực hiện.

6. Sự phát triển DeFi

Cho dù bạn nghĩ về tin tức DeFi 2.0 như một sự thay đổi thế hệ trong lĩnh vực tài chính phi tập trung hay chỉ là một cái tên ưa thích, thì có một điều chắc chắn: Đó là một dấu hiệu khác cho thấy sự phát triển không ngừng của không gian DeFi.

Quan trọng hơn, các loại sáng kiến ​​tạo nên phong trào DeFi 2.0 cho thấy rằng chúng ta đã trải qua giai đoạn có lẽ là quan trọng nhất của quá trình phát triển đó: giai đoạn khởi động. Với điều đó, các dự án DeFi 2.0 hiện có các công cụ cần thiết để tiếp tục thúc đẩy tài chính phi tập trung về phía trước.

Các nhà phát triển đang trở nên sáng tạo khi thiết kế các giao thức (khái niệm về lego tiền) nhằm tối đa hóa lợi nhuận, hiệu quả sử dụng vốn, phân quyền và mọi thứ khác. Một số sự cân bằng vẫn chưa được nhìn thấy, nhưng chúng tồn tại. Trong lúc này, có vẻ như tất cả mọi người chỉ đang vui mừng.

Theo một nghĩa triết học hơn, DeFi phase một đã dạy chúng ta rất nhiều. Đã có rất nhiều thành tích cũng như sai lầm. Bài học rút ra từ một quá khứ không xa. Lĩnh vực này đang trưởng thành về mặt áp dụng và công nghệ cũng như các đặc tính phi tập trung mà mọi người đang lãng quên khi chúng kết hợp với “thế giới cũ” – quy định, chính phủ và tài chính truyền thống.